分级债基早播种

　　近日部分具有杠杆效应的分级基金表现抢眼，据泰达宏利聚利分级债券基金拟任基金经理沈毅介绍，国内分级基金一般是通过对基金收益分配的安排，将基金份额分成预期收益与风险不同的两类份额，其中一类份额或两类份额上市交易的结构化基金；国外分级基金被称为“结构化基金”。美国的结构化基金一般先发行固定的普通级份额，再通过发行权证、优先份额的方式进行融资，以放大普通份额的收益。

　　以泰达宏利聚利分级债券型基金为例，募集成功后，基金份额将按照7：3的比例分成具有不同风险收益特征的聚利A级份额和聚利B级份额，分别上市交易。聚利A级份额的约定基准收益率为1.3倍的五年期国债到期收益率，并随国债收益率的变化而浮动，风险收益相对较低；聚利B级份额的收益为扣除A级份额的本金及约定应得收益后的剩余收益。由于对基金份额进行分级，聚利B级份额具有3.33倍杠杆，具有相对较高的收益特征，这种差异化的分配方式，使得分级基金给予投资者更多的投资选择。