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债基争披分级战衣

2011-03-16 17:53:00易天富
  第1财金记者李冬明报道 针对目前复杂的投资环境,今年多只债券基金采用了分级设计,能够让不同风险偏好的投资者各取所需,更好地满足各类投资者的需要,其中本周四结束募集的嘉实多利分级债券型基金,是国内首只开放式分级债基,也是国内第四只分级债基。

  海通证券研究报告指出,相比之前三只债券分级基金,嘉实多利分级债券基金实现了较大突破:首先,该基金是首只可以份额配对转换的债券分级基金;其次,与之前三只基金封闭期到期后转型LOF不同,该基金采用了1年运作周期滚动运作的方式,属于开放式分级基金,并且设立了到期折算以及到点折算两种折算方式,这一产品设计方案更趋近于之前股票型分级基金的做法。

  低风险份额收益同类最高

  从分级角度看,嘉实多利优先份额为嘉实多利债券分级基金中的低风险份额,在约定条件满足时每年可获得约定收益5%,在现有同类基金中处于最高水平。同时将采用每年兑现的运作方式,当约定条件满足时,投资者每年都将得到约定的收益。

  高风险份额具备五倍杠杆

  高风险份额方面,从目前已经上市的几只债券型分级基金看,高风险份额的折溢价与市场对基金公司和基金经理的认可度有着较高联系,对于历史业绩优异的基金经理管理的基金,市场愿意给予更高的溢价率。作为债券型分级基金的高风险份额,嘉实多利进取的初始杠杆倍数在5倍左右。

  基金经理历史业绩优异

  根据海通证券研究,嘉实多利拟任基金经理王茜从业经验丰富,此前在执掌国内第一只偏债型基金期间,每年均获得正收益,领跑同类基金。其目前管理的嘉实多元收益近三个月、半年以及一年来的业绩均位于所有偏债型基金的前1/4,自成立以来连续9个季度收益为正。海通证券认为,总体看嘉实多利进取上市后出现溢价的概率较大。