但近年来，基金业却出现了追捧黑马和短期业绩的浪潮，投资者对这类黑马基金的追捧远远超过了投资能力稳定的白马基金，表现在当年表现靠前的基金往往能取得大幅净申购，规模伴随短期业绩一飞冲天，而资金并没有像美国成熟市场那样流入经历股市磨练的长期高评级基金。
由于短期业绩很难区分是基金经理的投资能力还是运气带来的，基金投资者的这种非理性行为带来了诸多隐患和不良后果，因为投资能力没有经过时间检验，黑马基金往往昙花一现，在第二年表现归于平静甚至表现糟糕，盲目追捧短期业绩的投资者落得个竹篮打水一场空，而不是像长期高评级基金那样让投资者赚得盆满钵满。
投资能力往往在基金经理身上得到最充分体现，同时也和基金公司的投研团队能力密不可分。但近年来我国基金经理变动频繁，也多次发生因基金经理变动导致基金业绩一落千丈、五星基金滑落到一星基金的情形，基金经理变动后基金能否延续优异表现成为基金持有人挑选基金时的最大挑战。考察基金公司投研团队的稳定性和基金经理过往业绩表现成为选择基金的最重要内容，这是考察基金公司投资能力的最重要方式，也是取得借助基金进行长期投资的制胜之道。(朱景锋)