□天相投顾 闻群 张春雷
作为深圳证券交易所第100只LOF基金，信诚500分级基金2011年3月14日上市后受到投资者关注，截至3月21日，信诚500A和信诚500B的场内份额较上市时均增加了约2.87倍，分别增至3918万份和5877万份，比上市时场内份额2534万份净增加了约7262万份。
信诚500分级基金通过数量化指数投资方式，实现对中证500指数的有效跟踪，同时采用分级机制，满足不同风险收益偏好投资者的需求。由基础份额信诚500(投资和收益分配方式与普通开放式指数型基金相同)、固定收益份额信诚500A和杠杆份额信诚500B三类份额组成。其中，后两类份额上市交易。
信诚500A约定年收益率6.2%
信诚500分级基金的跟踪对象中证500指数又称中证小盘500指数，样本股从扣除沪深300指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名沪深股票中挑选得出，综合反映沪深证券市场内小市值公司的整体状况，成份股普遍具有成长性强、流动性好特点，属于明显的小盘成长风格。
基金契约规定，信诚500分级基金将优先保障信诚500A份额的本金及约定收益，约定年基准收益率= 1年期银行定期存款年利率(税后)+3.2%，且基准收益率每个运作周年重新计价一次。截至基金设立时，我国1年期定期存款利率已升至3%，因此，信诚500A2011年约定年基准收益率高达6.2%，在当前我国已设立的所有分级基金固定收益份额中收益率最高。
目前不存在套利机会
由于信诚500A、信诚500B两类份额保持4:6的份额配比，因此信诚500B份额初始杠杆倍数约为1.67倍，其市场价格及净值波动程度均相对较高，适合风险承受能力高，希望结合市场情况及其小盘成长风格特性，博取相对较高收益的投资者。经过一段时间运行，截至2011年3月21日，信诚500B的杠杆比例约为1.83倍。
与多数开放式分级基金类似，信诚500分级基金也可以通过其份额配对转换机制，实现折/溢价双向套利。截至2011年3月21日，信诚500A折价10.03%、信诚500B溢价6.53%，整体折价0.16%，考虑到交易成本等因素，当前尚不存在套利机会。实际上份额配对转换机制在为投资者提供了双向套利机会的同时，也从机制上规避了分级基金整体大幅折溢价现象的发生，但其从另一方面加剧了杠杆份额或固定收益份额单向折/溢价分化。