本报记者 马骏 摄
投资有回报才是硬道理。股票型基金曾被认为是普通市民理财的最佳工具之一，但熊市里基民们却为此品尝到了亏损的苦果；债券型基金虽然回报稳定，但收益不比存银行多多少。如何能让风险增加一点点，预期收益却成倍上升呢？基金分析人士指出，投资可转债基金便可达到这样的效果。
本报首席记者 薄继东 丁艳芳
有较高投资回报
据了解，目前内地市场共有4只以“可转债”命名的公募基金兴全可转债混合基金、博时转债增强债券基金、富国可转换债券基金和华宝兴业可转债(340001)基金。其中，华宝兴业可转债基金尚处于发行阶段，认购价1元，而博时转债增强债券基金和富国可转换债券基金的最新单位基金净值也近似1元，分别为1.012元和1.014元。
兴全可转债混合基金的前身是兴业可转债混合基金。该基金诞生于2004年5月11日，是内地第一只以“可转债”命名的公募基金产品。但实际上，兴全可转债混合基金对可转债的投资比例可在30%-95%的范围内浮动，属于混合型基金产品。七年不到的时间里（截至3月31日），该基金为投资者创造了337.92%的回报率，成为可转债基金的标杆。
可转债基金渐多
2010年以来，内地可转债市场迎来高速扩容的新发展阶段，以可转债为主要投资标的的基金产品的获批和上市进程也明显加快。博时转债增强债券基金、富国可转换债券基金、华宝兴业可转债基金以及着力宣传自己是可转债基金的招商安瑞进取债券基金，便出现在这一时期。前三者将可转债的投资比例底线提高到了64%，成为投资目标更为明确的可转债基金。
华宝兴业可转债基金拟任基金经理华志贵表示，可转债基金摒弃了股票基金和债券基金各自的缺点，并有效融合了两者的优点：在股市上涨过程中，可转债价格与正股价格同步明显上涨，可转债基金的收益将明显超越债券基金；当股市转熊时，可转债的走势又类似债券，较好地规避股市下跌风险，如此可满足部分投资者既要追求本金安全、又想获取较高投资回报的需求。
比较以往中信标普可转债指数和沪深300指数的表现，容易发现投资可转债基金的好处。数据显示：在2007年10月16日至2008年11月4日的极端熊市行情下，沪深300指数下跌72.04%，中信标普可转债指数跌幅仅为46.06%。在2006年8月7日至2007年10月16日的牛市中，沪深300涨幅为373.24%，中信标普可转债指数涨幅为201.14%，同期中信标普全债指数涨幅仅为0.21%；在2008年谷底到2009年8月3日的股市复苏过程中，沪深300指数上涨129.03%，中信标普可转债指数的涨幅也达到了93.27%，而同期中信标普全债指数涨幅仅为2.07%。
目前投资价值凸显
分析人士认为，投资可转债基金既可充分发挥可转债“下跌有界，上涨有力”的优势，还能有效化解投资的政策壁垒或技术壁垒，对于禁止投资股票或者投资股票有限制的投资者而言，也可借道可转债基金更多地分享股市上涨的收益。
据统计，沪深交易所上市的可转债的存续期限一般为3-6年，2000年至今已退市的可转债共计64只，持有期间投资者获得的平均总回报为44%，平均持有期限为2.68年。鉴于中信标普可转债指数已从2009年8月时的高点3733.22点调整了超过25%，华志贵认为，目前绝大多数可转债、尤其大盘可转债价格处在通常情况下的止跌边界附近，投资价值凸显。
记者注意到，华宝兴业可转债基金是唯一一只明确不直接从二级市场买入股票、权证的基金，还规定“因可转债转股形成的股票、因所持股票所派发的权证以及因投资分离交易可转债而产生的权证等，需在其可交易之日起的三个月内卖出”，投资的安全性更高。
产品比较
兴业可转债混合基金
资产配置比例为：可转债30%-95%（其中可转债在除国债之外已投资资产中比例不低于50%），股票不高于30%，现金和到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。
博时转债增强债券基金
投资于固定收益类证券的比例不低于基金资产的80%，其中对可转换公司债券（包含可分离交易可转债）的投资比例不低于基金固定收益类证券资产的80%；现金或到期日在一年以内的政府债券投资比例不低于基金资产净值的5%；投资于股票和权证等权益类证券的比例不高于基金资产的20%。
富国可转换债券基金
投资于固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%，投资于非固定收益类资产的比例不高于基金资产的20%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。投资于可转债（含分离交易可转债）的资产比例不低于固定收益类资产的80%。可参与一级市场新股申购或增发新股，也可在二级市场上投资股票、权证等权益类证券，但二级市场的股票仅限于传统可转债对应的标的股票以及分离交易可转债发行人发行的股票。
招商安瑞进取债券基金
对固定收益类证券的投资比例不低于基金资产的80%，其中可转债的投资比例为基金资产的20%-95%，股票、权证等权益类资产的投资比例不高于基金资产的20%，基金保留不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券。
华宝兴业可转债基金
投资于固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%，其中投资于可转债（含分离交易可转债）的比例不低于固定收益类资产的80%，投资于权益类资产的比例不高于基金资产的20%，现金或者到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的5%。不可直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，但可以参与一级市场新股申购或增发新股。