和讯基金消息 4月8日，由上海证券报主办的“上证·首届全球基金峰会”在上海举行。本次峰会的主题为“世界经济再平衡与中国机会”。和讯网作为财经网站支持直播本次峰会。以下为华安基金管理有限公司首席投资官尚志民圆桌论坛上发言实录。
程培松：我们今天特别探讨一下，在我们A股股市投资的过程当中，我们的基金投资和股市投资应该采取什么样的策略，请教在座各位嘉宾，两组问题，一组偏宏观股市的看法，一种投资取向上。第一个问题各位阐述一下你对中国经济形势发展包括通胀形势的一个判断，以及对宏观政策变化取向的判断，由此会对我们投资市场带来哪些确定性不确定性的影响。第二个问题各位对今年股市的总体的走势有一个什么样的判断？基于这样的判断今年基金投资应该采取一种什么样的策略？A股市场的投资一个整体性的机会或者相对应的风险可能在哪里？这是我第一组话题，我这一组话题抛出了一连串的话题，如果相同的不必重复。我们轮流发言的形势，因为相信各家公司都有不同的判断和看法。
尚志平：我们对今年的市场还是比较积极的，尤其跟去年相比，对基金公司来说今年市场比去年好多了，去年出现的情况只有部分行业，部分产业有机会，实际上今年我觉得各类机会明显增多，刚才前面来位也说了，去年的基金行业和传统型行业基本上一年，大概12个月里有表现机会也就是一两个月时间，今年机会有所扭转。大中小股票和老新旧经济都有所体会，今年对基金公司来说比较容易的一年。刚才讲了对行业的选择，我们今年基金行业也是有很大的机会。
首先就是整个起点股值起点非常低的，去年A股市场，中国的A股市场全球表现倒数，我想今年应该不会再重现这样的状况，对经济的看法，尽管大家对经济增长速度也好通胀也很多分析，但是我看没有对经济非常悲观的，有一点大家对政府宏观调控的智慧还是非常信任的，尽管我们政策也做了十二五经济下调7%但是宏观研究方面的专业人士，很少相信能够回到7%。我看今年的判断都在9%或者10%，这样的背景下对于基金投资来说，除了刚才戴总讲的股票是比较好的获取投资的好机会，基金也是投资的好环境。在经济转型的背景下，去年尽管有些股票出现了一些泡沫，但是他们所在的行业和产业来说，新型产业来说还是代表中长期的方向。这些公司股价进行充分调整以后一定还有很多公司重新冒出来，当然不会象去年一样，今年的机会一定非常多，到五六月份操作方面要停一停，要观察一下，这是我们乐观看法。
程培松：我的第二组问题，刚才戴总已经有所触及，我们谈到大家都比较熟悉的，去年一年我们股市的行情当中大消费，新兴产业，甚至小盘高成长股，都形成一个长期的持续的热点，基金也是在投资风格上面发生变化，更加趋于灵活，结合基金政策产业导向的变化，我想从一个短期来看，今年我们在行业投资方面，会出现哪些机会？各家公司有不同的行业，大家会侧重哪些方面，回避哪些方面？刚才有一些老总提了一下，有些没有提，我们大家看好这个，我们都比较关心的一个话题。
尚志平：这个问题前面也提到价值成长的机会，因为我们中国资产管理应该是比较幸运的，这么大一个经济体我们有很多，不是小公司，很多大公司有高速成长的机会，理论上讲如果在中国价值投资和成长投资有兼容的，在这种高速的增长背景下，没有高的增长性可能没有嘉实，可以这样理解。就拿比较大的传统行业来讲，除了刚才提的水泥，就拿银行来说，去年受到很多负面因素的压制，大家对融资平台的担心，对坏帐的担心，都有很多。大家看最近他们交出来的成绩单，应该是比较亮丽的。大家对这些大公司的成长性的担忧或者增速放缓的担忧，我觉得有点过滤了。但是因为有些资金的原因，可能大家觉得这些股票牌子大，推不动。但是我觉得总体来看这些公司的股值修复机会非常大。在全球其他经济体要找到这么高的也非常难，我们这个行业在中国投资是非常幸运的。我们确实不能放过这些机会。谢谢！
程培松：刚才大家谈的对今年领域的看法，从中长期来看，随着十二五规划颁布，也呈现出来很多主题机会，大家如何把握好主题投资机会，每个主题都有自己的特色，比如说消费领域来看，有些专家说今年增速可能会下降，特别最大的两种消费品，房地产和汽车，一个受到打压一个受限，另外一个居民收入。我也比较认同刚才周总也提到中国广大市场在一些城镇化过程或者其他过程中存在巨大空间，类似这样的问题，我们看大消费概念，今年还有继续的崛起，怎么甄别这样一个投资机会。刚才提到房地产，现在是打压，作为具体的房地产板块是不是还有投资机会，结合十二五规划，大家目前，各个基金公司能够确定的比较看好的中长期的主题投资的概念，以及刚才我提到的具体的一些主题投资当中，投资者怎么把握这样的机会，能不能请大家简单跟我们分享一下看法。
尚志平：可能今年的数据不太好，但是过去那么多年看消费非常稳定，今年可能有些波折，大家随着政府也提出了收入分配制度改革，包括其他的配套政策，慢慢的还是会恢复到稳定增长的状况，我既希望消费的高速增长，本身过去经验看也不是这样的，我们刚才讲的对消费数据的理解。另外未来的方向，前面也说了，政府也从上而下都是达成了一致，对未来经济转型，转变经济方式大的背景都有共识，我们投资角度如果简单看，看十二五规划就够了，里面包括其他战略新兴产业，只是选择这些产业投资过程中，选择企业要稍微小心一点，为什么呢？因为它是新兴产业，所以投资者愿意给他一些高的股值，在高的股值状况下，如果不能达到高速增长的预期，波动是不可避免的，我们挑企业的时候要特别仔细，跟踪也比较多。我觉得这是未来的中长期的方向，所以我们最近公司也在推一个主体型的基金，主要围绕这些方向做，去年公司表现非常突出，去年一二月份以后这些公司的股值有一个高点，逐步调整，这一大批公司我们还是能够挑出15%到20%的公司，确实能够延伸它的高增长性。