□赵瑞希 武彩霞
基金2010年年报日前披露完毕。有可比数据的604只基金数据统计表明，这些基金掌控了22360.53亿元的基金规模，其2010年利润仅有26.28亿元，投资收益率不到银行一年定期存款的1/25。
面对如此差的业绩，基金公司的收益却丝毫不受影响，去年赚走了298.56亿元的管理费。面对公众的质疑，被“讽”为捧着铁饭碗的公募基金该向何处去？
基金年盈利状况不佳
Wind数据显示，根据有2009年可比数据的604只基金年报统计，2010年利润仅为26.28亿元，相比2009年9214.94亿元的利润，降幅高达99.71%。这个数字甚至赶不上茅台酒厂一家企业的盈利能力。贵州茅台年报显示，去年该公司净利润为50.51亿元。
除了“降幅之大”让投资者瞠目结舌之外，基金公司“获利能力之差”也让人目瞪口呆。Wind数据显示，这604只基金的基金规模高达22360.53亿元，资产回报率仅为0.118%。目前国内银行一年活期存款利率为0.50%，一年定期存款利率为3.25%。604只基金资产报酬率不及银行一年活期存款的1/4，更不及一年定期银行存款利率1/25。
与此形成鲜明对比的是，基金公司去年一年收取了近300亿元的管理费。Wind数据显示，604只基金收取了投资者管理费高达298.56亿元，与2009年的297.78亿元相比，反而增长了0.26%。
面对投资者的质疑，基金公司纷纷剑指大盘。“上证指数全年下跌14.3%，在全球主要股指中跌幅第三”几乎成了股票型基金逃避责任的统一借口。有业内人士分析，虽说与股市绑定的股票型基金表现难逃表现不佳的命运，但股票型基金利润大幅下滑拖累基金利润总体下滑99.71%，依然是“过头”了。
广东金融学院副院长陆磊认为，“的确，2009年股市波动性较大，2010年股票一直没什么机会。但在大盘不好的情况下，也应该看到中小盘大量股票翻番，因此不能用大盘不好作为基金利润下滑的判断性依据。专业理财，就是要通过专业化管理，优化投资组合，寻找机会。”
记者分析了以沪深300指数为标的物的13只基金，发现每1元单位基金规模利润相比差距也较大，介于鹏华沪深300的-0.0756元至银华沪深300的-0.1367元之间，最高亏损差距接近一倍。由此可见，即便在股市缺乏机会的情况下，基金公司也可以通过合理的配置提升基金的表现。因此，很多基金表现不佳，不能仅归咎于“大环境”不好，更要从自身找原因。
发展模式弊端亟须图新
记者采访多位专家及基金业内人士。他们分析认为，基金表现不佳不仅与大环境有关，也与激励机制扭曲、基金公司管理水平不足、从业人员经验不足、高管频换、老鼠仓层出不穷等多种因素密切有关。以激励机制为例，只认规模，不认业绩的“旱涝保收”模式导致基金业缺乏利润激励安排，难以将基金从业人员和投资者的利益捆绑起来。陆磊认为，“要充分体现个人价值和专业能力，就应该充分体现‘剩余’索取，而不是从规模上索取。只有参与公司的利润分配，才能调动从业人员的积极性”。
有关专家认为，中国个别基金暴露出的上述乱象，凸显中国基金业整体发展模式单一弊端、基金激励机制普遍错位，现有的管理体制已明显跟不上发展的要求，迫切需要革旧图新。
陆磊认为，目前公募基金没有形成一个好的激励机制，只认规模不认业绩的盈利模式，让整个行业缺乏竞争压力，成为名副其实的“大锅饭”、“铁饭碗”。更让基金在老百姓心目中作为一种投资工具的地位下降，基金目前的单一发展模式迫切需要改革。
深圳大学经济学院国际金融研究所所长国世平则认为，在目前中国资本市场“投机”理念盛行的情况下，一些上市公司上市十几年不分红，投资股票的收益全部靠股价上涨后溢价获得，这就导致许多股票型基金公司成为证券市场投机炒作的主导力量，他们放弃了价值投资的理念，参与甚至创造了ST重组概念、“稀土概念”等一系列概念题材炒作，并从中获利。华夏基金明星经理王亚伟屡屡炒作ST股票就是明证。国世平说：“目前的体制下，机构投资者包括基金已成为名副其实的‘大散户’。中国资本市场缺乏的是真正投资者，而不是‘大散户’和‘小散户’”。
中国证券业协会一份调研报告指出，随着基金行业的持续发展，现有基金公司缺乏长期稳定发展的动力和活力，公司治理制度无法有效平衡基金持有人、员工和股东之间的利益，基金持有人难以得到效益优先的有效执行。陆磊表示，如果让基金经理参与利润分配也可能存在欺诈交易等不规范因素。但这些问题不应该成为我们对现有状况不做改革的一个理由。
备受关注的《证券投资基金法(修订草案)》的完善工作已基本完成。有业内人士透露，基金法的修改有三大取向，一是形成多元化的股权结构；二是进一步降低第三方销售机构的准入门槛；三是适当放宽对基金运作的限制，扩大基金投资范围。由此分析新基金法可能会使我国证券投资基金业步入开放式发展的新阶段。