和讯基金消息 4月9日，由中证报主办的“第二届中国阳光私募金牛奖颁奖典礼”在京举行，本届金牛奖分别评选出了阳光私募管理公司金牛创新奖、阳光私募管理公司金牛进取奖、金牛阳光私募信托公司、金牛阳光私募投资经理、金牛阳光私募管理公司。上海聚益投资有限公司投资总监汤小生到场并参与“十二五背景之下A股投资策略”的主题论坛。
主持人黄永东：汤总对于今年第一季度市场变化有什么看法？
汤小生：今年都开始对十二五策略进行一些前瞻性分析，过往一年半时间我们看到消费加创新板块带来结构性影响非常显著。再好股票我们也看到一个估值，成长性总归需要一个指标，这是一个方面。第二个方面股市变化要从框架上分析，一个从宏观金融面，第二从股市政策，股市政策主要从扩容这方面，包括周期性行业上涨背后是有逻辑，最大逻辑从今年一季度开始，包括三月份开始是明确上升，这就支持目前风格上变化，尤其我们可以预测到一季度也好，整个上半年也好，很多周期性行业性公司业绩会超过预测。
我们相信十二五规划一些长期投资性会存在，但是估值上需要做一些新工作，包括有一些个股会跑出来，所以小股还是偏小。我们觉得下半年还要继续挖掘新的消费趋势。
主持人黄永东：小盘股泡沫逐步消除这是一个过程，我们通常发现这么一个问题，当你预期值，目标值，比如希望小盘股调到30多倍市盈率的时候，它在40多倍市盈率的时候就出现了上升，在这样情况下怎么做应对？
汤小生：未来所谓挖掘信息产业机会实际上要提前布局一些好公司，但是不管是小股票，还是大股票，成长性股票，未来一个趋势是确定的，股票太多了一定会进行分化。包括这轮地产股上涨分化也非常厉害，很多行业里面都可以看到这种情况，股票越来越多我们市场越来越复杂，即便是牛市也是一个复杂的牛市。
主持人黄永东：李总说出跟前面两位不同理念，一个是看景气度，一个是看估值修复，但是你这个估值修复又有新的内容，并不是简单的大盘股低估值的修复，可能是成长股经过调整之后的修复过程。下面我们听听汤，你对于未来的投资有什么样的建议呢？
汤小生：有几点，第一点延续他们讲的在行业里面重点找优先的产能，这里面大部分是一些周期性行业，包括一些煤炭，化工，外延式的。第二我们思考一下十二五规划，其实是五年的东西，第一年干什么呢？其实我们思考下来，保障性住房这个事件确定之后，也对投资这块有一定拉动，所以周期性，整个经济又碰上欧美复苏，我们觉得经济景气向上是确定的也带来一些机会。
第二点鼓励消费，我们很多时候是辩证来判断，我们这个市场看的相对比较短。总体来讲，我们觉得十二五规划线索是确定的，刚才我也同意李总所说的，可能二季不管怎么说，这轮指数能走多高我们去判断，一旦见顶之后我们会有一个回调。
主持人黄永东：虽然你认为十二五开局之年拉动，但是对于强周期品种能走多远心里也没底，主要还是等待机会，或者说是更多关注新兴产业什么时候能够有一个更好发展？
汤小生：因为我们做私募做绝对收益，你在一定期限之内获得收益。所以，你必须应对这个市场短期上一些变革，我们看到经济景气是确立的，所以我们可以大胆迎合这个市场趋势。但是你要留个心眼，有很多小股票，包括消费类，你要真正买到一个好的价格不容易，所以是一个逐步推进过程。