讨论中我们发现，保本基金在保本前提下，获得潜在收益的能力差别很明显，保本基金收益很大程度上要来源于它对股票放大的资产能获得的收益，所以，同样的保本基金投资者考察的时候也很有必要关注基金公司的股票投资能力。
以下为本研讨环节实录：
主持人江赛春：现在市场低风险产品里有三大类，债券型基金、货币市场基金(最低风险，流动性最高的，债券型基金次之)，还有一类是今年比较热门的低风险的低风险产品，比较热门是因为今年发行了很多的保本型基金。我们也知道，杨总你所在的东方基金马上也要发一只东方基金产品，为什么今年保本基金会成为这么多公司争相发行的产品？您认为，保险基金对投资者来势有什么样的投资机会？
杨林耘：的确，今年已经发行成功了三只保本基金，目前市场还有保本基金在发行，包括东方保本混合型基金，这个产品还是要结合目前的市场来看，国外经济环境震荡，国内经济虽然良好，但增速减慢的大环境下，资本市场还是一个震荡市，系统性机会不明显，择时投资能力对投资者也是非常难的，我们针对这样的市场需求推出保本基金。保本基金的特点是下有保底，上不封顶，不仅能够保本，而且力争能有收益。你刚才说的三个低风险产品，货币基金、债券基金和保本基金来说，三个品种的风险偏好不同。
货币基金不仅流动性较好，还会力争赚钱，每年幅度2%—4%的收益是大概率的，保本基金的风险、收益排第二，债券基金的风险、收益排第三。债券基金的风险偏好，我们认为通常在-4%—15%之间波动，大部分年份在-12%—10%波动，差不多平均年化为5%的收益特征(数据来源：Wind资讯)。如果投资者对这样的风险是可预期的，可以投资这样的品种。而保本基金，我肯定能保证认购并持有到期的本金安全，但收益没有预期，收益是多少，现在我看不到。从历史上来看，现在已经有完成三年保本期的有8只基金，市场上已经有的8只基金来看，三年完成以后，最高净值的有1.894，最低净值1.035，首先八只都做到保本，也有收益，平均收益大概48%左右。具体到这只基金三年能做到多少收益还要结合资本市场的三年机会，基金经理对机会的把握来决定综合收益是多少。总的来说我认为它适合这样一批投资人，风险偏好比较低，不希望亏钱，一定要保本，能多少分享一些资本市场的投资收益。三个产品还是适合不同的投资人。
主持人江赛春：刚才杨总说的这一点大原则非常重要，风险产品收益特征，每个风险条款都适合不同的产品，保本基金是以CPPI作为基本的投资策略，把很大一部分资产锁定在固定收益品种上，用它获得的回报再做一定的放大投资到股票市场。现在债券市场业面临一定压力的情况下，保本基金建立的安全边际越多对他的投资灵活性越有好处，在目前的市场状况下，您觉得现在做一只保本基金做出安全垫的资产是一种比较有利的环境还是不利的市场环境？
杨林耘：经过四次加息，股指3000点的背景下推出保本基金，放在历史长河下有比较好的优势。第一，保本基金能建立安全垫比较高的票息收入，我们现在的票息收入还处于中偏高的位置，建议保本基金尽快建立安全垫，拿三年跟它匹配的票息收入进行贴现反过来形成安全垫，安全垫现在可能比低息的时候高一些。安全垫放大投资到股票来看，现在3000点的位置在历史上是中等偏低的位置，股票估值也相对在低位，为未来投资权益类资产、股票资产打开空间，所以这时候推出保本基金是比较好的时机。
主持人江赛春：过去很多投资者对保本基金比较陌生，现今也发行了多只保本基金产品。保本基金运行历史来说，从最早运作到现在还是相当成功的，整个收益情况会大大超过债券基金的收益。但我们也注意到，在不同保本基金之间，投资策略或投资能力上有很大的分化，比如说同样一段保本周期内，有一些保本基金可能做到了40%、50%的收益，有的保本基金只有百分之十不到的收益，有的保本基金呈现出混合基金的特征，有些体现出纯债基金的德政，现在市场上保本基金股票投资比例非常低，有可能安全垫没有建立，也可能是投资倾向相对比较保守，您认为您这只保本基金具体呈现出什么样的运作风格？
杨林耘：我们把保本基金放在资本市场大环境来看，保本基金做得好有两个因素：一是市场要提供机会，通常在牛市的时候保本基金的收益会高，大熊市的时候保本基金收益相对低。2007年10月份成立的保本基金三年以后看起来收益不是很高，因为一成立就碰到大熊市，虽然比股票基金都做得好，但绝对收益回报不是太高，处于历史环境对它影响很大。二是基金经理，也就是说投资保本基金的基金经理对市场的判断是否是准确的，他判断这个市场是向好的时候，能不能把安全垫适当放大，如果判断市场不好的时候能不能缩小安全垫，对市场配置能力要求比较高，两方面结合才能做出好的业绩。我们认为，现在这个时机点位比较高的时候推出保本基金相对比较好。操作上，基金经理对时点把握好不好？挑选个股的能力做得好不好就可以基本确定这家基金公司保本基金业绩未来做得怎么样。
主持人江赛春：在保本前提下，大家获得潜在收益的能力差别还是很明显，保本基金收益很大程度上要来源于它对股票放大的资产能获得的收益，也就是说，同样的保本基金投资者考察的时候也很有必要关注一下这个基金公司在股票投资能力相对强不强？比如选时、选股，股票能不能带来超额收益是这只保本基金能不能给我们带来收益的主要收入来源。