“宁可自己炒股也不买基金。”在A股指数进入拉锯战阶段后，不少市场人士目前持着一种观点，即公募基金越来越像“鸡肋”——表面上可以参与到众多股票、指数的投资当中去，且拥有较强流动性和较低的入门门槛，实际上的收益能力却普遍偏低、难以抵抗股市震荡甚至在股市表现不错的情况下仍然赔钱。
不仅如此，对于公募基金来说，当前更为紧迫的现实是，在通胀预期仍维持高位时，银行系存款及产品利率纷纷上调、与之相关的产品收益能力也较以往有所改善。而公募基金在股市疲弱的状态下，能否在今年为投资人取得好成绩？
CPI高企、流动性充裕
公募基金今年恐难跑赢通胀
济安金信基金研究中心统计数据显示，A股市场在2010年震荡下跌，沪深300指数全年下跌12.51%；203只股票型基金年度平均收益率为2.64%；157只混合型基金年度平均收益率为4.83%；28只封闭式基金年度平均收益率为5.01%；65只一级债基金年度平均收益率为8.3%；55只二级债基金年度平均收益率为6.34%；6只纯债基金年度平均收益率为3.08%；41只指数型基金年度平均收益率为－11.93%，对比指数跌幅，仍取得0.58%的超额收益；9只合格境内机构投资者(QDII)基金年度平均收益率为3.58%。
在去年全年CPI3.3%的背景下，股票及指数型基金平均收益率令人失望。相关数据显示，3月份CPI和PPI再度创下了自2008年7月以来的新高，分别同比上升了5.4%和7.3%。分析人士认为，CPI距离见顶仍然还有较长的时间，同时，由于CPI居高不下，全年4%的通胀控制目标也显得较为困难。
更让市场对通胀忧虑的，是一季度我国货币供应量数据，数据显示，广义货币供应量和新增人民币贷款均高于市场的预期，这表明通胀可能在未来进一步走高。而“社会融资总额”数据显示，一季度社会融资总额达到了约4.2万亿元，按照一般的节奏，中国全年的社会融资总额将可能再度逼近14万亿的水平，与去年的14.3万亿的水平相比，并没有出现大规模的下降。对此澳新银行分析人士认为，这样一个融资水平，表明中国经济全社会流动性充裕，大规模的流动性仍然通过各种途径被注入实体经济，通胀仍将是未来几年中国面临的政策难题。
一边是CPI的高企，另一边却是A股市场的持续窄幅震荡及板块轮动。对于公募基金特别是股票型和指数型基金而言，其所面临的为投资者提供高净值回报的难度前所未有。