导语：美国股市昨夜延续反弹，道指再次创下近3年来新高，但是中国银监会主席刘明康近日表示，要对银行业金融机构开展新一轮房贷压力测试。受此消息影响，两市双双低开，今日上证指数开盘3025.70点；深成指开盘12796.33点。
市场信息
一、1-3月税收收入同比增长32.4%，与去年同期增速基本持平。分税种看，1-3月，增值税、消费税、营业税同比分别增长23.2%、21.5%和26.3%；企业所得税和个人所得税增长37.9%，37.0%；其中1-3月，车辆购置税增长21.4%，比去年同期增速回落38.8个百分点；汽车消费税增长6.8%，比去年同期增速回落103.1个百分点。契税和房地产营业税同比分别增长27.5%和28.3%，比去年同期增速分别回落了32和89.7个百分点。
二、从相关部门了解到，新一轮房地产压力测试增加了住房成交面积下降等假设情形，并提高了房价下降的轻、中、重三种情况的标准。这三种情形分别是：房价平均下跌30%、利率上调27个基点；房价下跌40%、利率上调54个基点；房价下跌50%、利率上调108个基点的情况。
三、统计局中国经济景气监测中心21日发布的报告显示，一季度中国消费者信心指数为108，比上季度上升8点，农村和城市消费者信心均明显回升。 我们认为消费者信心指数的回升与国家政策和经济环境息息相关。今年一季度在不断从紧的货币政策下经济增长仍较为强健，显示了经济强大的内生性动力。
四、截至今日，两市逾500 家上市公司披露了一季报。这些公司一季度净利润同比增幅近三成，但环比降幅达到27%。创业板公司业绩同比增幅高于中小板，但环比跌幅大于中小板。
五、据4月21日在成都召开的第65届全国药品交易会消息，《医药工业十二五规划》将在5、6月间发布。“十二五”期间全国医药工业总产值目标年均增长20%以上，到2015年，全国医药工业总产值将达到30000亿元。截至2015年，全国销售收入居前100位的企业将占到全行业销售收入的40%以上，而在基本药物领域，将保证主要品种的前20家生产企业所占市场份额达到80%以上。
六、环保部部长周生贤21日在中国环境宏观战略研究成果发布会上表示，“十二五”期间，我国要制定和完善有利于污染减排的政策，研究出台非电行业脱硫、火电行业脱硝电价优惠政策。这是继火电脱硫享受电价优惠之后，又一系列针对大气污染治理的支持政策。
七、根据对已公布一季报的535只基金统计，一季度金属非金属、机械设备仪表、金融保险、房地产等多个周期类行业在基金的行业配置中占比提升，食品饮料、医药生物制品、批发零售等非周期类行业占比下降，显示基金更青睐周期股。在仓位方面，根据对188只普通股票型基金统计，有65只基金仓位高于90%，124只基金仓位超过85%，显示基金对后市整体上较为乐观。
大盘综述与分析
美国股市昨夜延续反弹，道指再次创下近3年来新高，但是中国银监会主席刘明康近日表示，要对银行业金融机构开展新一轮房贷压力测试。受此消息影响，两市双双低开，今日上证指数开盘3025.70点；深成指开盘12796.33点。权重股金融、地产、煤炭纷纷走弱，大盘缓缓走低。由于人民币兑美元持续上升，相关收益板块如造纸、航空今天涨幅居前。另外五一小长假的临近让酒店旅游板块也是整体涨幅超过2%。但其他板块多数表现不佳，近期的主线钢铁股由于领头羊济南钢铁和莱钢股份的停盘也出现了调整。午后，股指小幅跳水，但尾盘回升，并且收在3000点上方。截至收盘，沪指报3010.52点，跌16.15点，跌幅0.53%，成交额1382亿；深成指报12708.42点，跌90.33点，跌幅0.71%，成交额997亿。沪深两市的成交量和上个交易日相比略有减少。个股方面，今天有692只股票上涨，1258只下跌，涨停股有7只，比昨天减少了7成，出现3只跌停股。板块方面，今天半数上涨，涨幅居前的是黄金、酒店旅游、电力、造纸、印刷包装等等；而下跌的是物联网、农药化肥、开发区、煤炭等等。
外围市场评述：美国股市21日收盘连续三个交易日走高，道指创多年新高，受更多良好业绩消息推动，但涨幅受限，因下周将再有180家标普500成分股企业公布业绩。22日美国股市将因耶稣受难日休市。道琼斯工业平均指数上涨52.45点，收于12,505.99点，涨幅0.42%，道指最高升至12,506.06，为2008年6月初以来的最高位；纳斯达克综合指数上涨17.65点，收于2,820.16点，涨幅0.63%；标准普尔500指数上涨7.03点，收于1,337.39点，涨幅0.53%。本周，道指和标准普尔500指数均收涨1.3%，纳斯达克综合指数收高2%。美国劳工部宣布，在截至4月16日的一周中，首次申领失业救济人数为40.3万。经济学家预期为39.0万。此前一周的初请失业金人数为41.2万。费城联储宣布，4月的费城联储制造业指数为18.5点。经济学家预期为36.0点。3月的费城联储指数为43.4点。同时，美国经济咨商局宣布，3月的先行经济指标指数环比增长0.4%。经济学家预期为环比增0.3%。2月该指数的环比增幅为1.0%。英国FTSE 100指数微跌0.07%，报6,018.30点；德国DAX 30指数攀升0.64%，报7,295.49点；法国CAC 40指数收升0.43%，报4,021.88点。
基金市场分析
截至今日，两市逾500 家上市公司披露了一季报。这些公司一季度净利润同比增幅近三成，但环比降幅达到27%。创业板公司业绩同比增幅高于中小板，但环比跌幅大于中小板。分行业看，建筑建材、电子元器件、纺织服装三大行业净利润增幅居前。建筑建材业23家公司，共实现净利润23.3亿元，同比上升162%，居所有行业第一；紧随其后的是电子元器件、纺织服装业，净利润同比增幅分别达到78%、50%；化工、房地产、家用电器、生物医药等行业增幅在30%至50%。其中，房地产行业分化较大，22家房地产公司已发布一季报，14家同比增长，8家同比下滑，总计实现净利润29亿元，较上年同期的21亿元增长38%；金融服务、交运、农林牧渔、公用事业业绩同比下降，降幅最大的为公用事业公司，同比降幅达到86%，主要受累于发电企业业绩下滑严重。496家上市公司营收、净利润两数据较去年四季度分别下跌14%、27%，而去年四季度，营收、净利润较三季度分别上升约28%、44%。另一值得注意的问题是，成本环比下降的幅度不及营收下滑的幅度。496家公司一季度营业成本为3257亿元，较去年四季度下滑12%，但较去年一季度增长31%。总体上，今年上市公司的业绩还是比较符合市场预期的。
今天沪深股指全天维持窄幅震荡，主要是由于中国银监会主席刘明康近日表示，要对银行业金融机构开展新一轮房贷压力测试，对银行和地产两个板块利空，因此今天权重股比较低迷。而且最近的市场热点钢铁股也由于领头羊济南钢铁和莱钢股份的停盘而集体偃旗息鼓。虽然明显的赚钱效应降低了，但局部热点又有了新的变化，4月22日，人民币对美元汇率中间价为1美元对人民币6.5156元，较上一交易日（6.5228）上升72个基点，再创汇改以来新高。人民币近期有加速上升的趋势，因此受益的造纸和航空涨幅居前。另外由于五一小长假的临近，酒店旅游股表现也非常不错。从技术面上看，沪指今日收出小阴线，目前依靠20日均线支撑，MACD和KDJ指标均不是很好，但是3000点是之前的重要支撑位，因此短期内沪指可能会继续在3000-3050点的区间内震荡。周K线上看，沪指在5周线的支撑下重心缓慢上移，各项指标还是显示中期趋势向好。由于周末效应，两市今天缩量调整，权重股偃旗息鼓，游资也短暂休息，多空双方都无心恋战，因此股指很有可能在下周选择一个方向，在基金操作上， 今天中小板和创业板再度低迷，显示人气已大不如前，下周如有较好的反弹，就可以分批赎回一部分，目前以观望为主，等到新的热点明确后再加仓。
(易天富基金研究中心)
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