长盛基金：守好本金再谋增值
CPI数据显示目前我国通胀形势依然受国际政治局势动荡的影响，3月原油、贵金属等大宗商品的价格大幅飙升，3月通胀数据真实反映了这一输入性因素的影响，而且这一因素的影响将在二季度持续，短期内较难看到物价真正回落，二季度我国面临通胀的压力仍较大。我们预计通胀的阶段性高点可能在今年年中到来，目前5%左右的通胀水平有望在今年四季度初步得到缓解，考虑到目前5年期利率5.25%基本能够覆盖通货膨胀率，中短期加息的空间有所缩窄，可能在25个基准点左右，准备金率则有1到2次上调的空间。众所周知，通货膨胀越高，央行为了维持正利率必然选择加息，而利率升高，这就会对资产价格产生压制。目前看来，股票市场在内部结构性差异与通货膨胀、货币政策紧缩等外部因素的影响下，短期内较难出现系统性机会，可能更多地呈现一系列的结构性机会。建议投资者在未来的过程中，首先考虑投资标的的安全边际，在守住本金后再考虑追求更高的投资收益。
华富基金：关注低估值强周期行业
一季度政府宏观调控初见成效，领先指标回落，二季度市场将继续震荡上升，关注低估值、强周期性行业。华富基金认为，产业转移带动了三四线城市的高速增长，这会成为中国经济发展的长期动力。三四线城市的基础设施建设缺口仍旧很大，带来了投资机会。从短期动力看，华富基金建议关注保障房进度，政府可能会借助社会力量解决保障房资金问题，保障房的执行能力将超预期。此外在基础设施投资方面，水利建设、特高压、智能电网建设、电信投资都有可能超预期增长。企业投资方面，新兴产业、传统产业升级与部分传统过剩产能消化较快的行业有望迎来新的投资增长期。考虑到市场隐含的风险，华富基金进一步分析，由于PPI上涨及前期宏观调控带来的经济增速放缓导致了生产成本上涨，部分公司业绩一季度未达预期，这可能在年报出台时对股市造成负面影响。这部分影响与欧洲可能升息带来的外围冲击将集中出现在4月底到5月，届时市场可能出现回落。但未来经济整体看好，目前风险不足以改变股市震荡向上的趋势。
华夏基金：高增长与高通胀并存
华夏基金认为：经济高增长与高通胀并存，未来经济软着陆概率较大，股市相对复杂但稍偏乐观。国内方面，我国经济增长依然强劲，稳定物价总水平、防止通货膨胀加剧成为当前政府决策的首要任务。今年以来到四月中旬，央行两次加息、四次提高存款准备金率，严控货币信贷，并表示存款准备金率调整未来还有相当空间。华夏基金认为，经济高增长与高通胀并存的态势将维持较长时间，投资人应当对此做好充分的准备，要适应两者并存的投资环境。展望未来市场，全球经济发展仍将延续目前的状况，各国经济政策调整的压力进一步加大。发达国家中，美国经济已经走上增长的轨道，失业率可能进一步下降；欧洲整体增长乏力，且面临债务问题，但通胀压力已经显现，货币政策将逐步转向；日本经济因地震冲击，可能出现短期内国内生产总值（GDP）下降。新兴市场面临粮食及大宗商品价格上涨、流动性宽裕、工资水平上升等多重因素影响，通胀压力依旧较大，政策仍可能偏紧。
长盛基金：结构分化仍将延续
2010年，在经济结构转型的背景支撑下，中小板、创业板等小盘股一枝独秀成为一道亮丽的风景，小盘成长股相对大盘价值股的估值溢价屡创历史新高，但经济出现的反弹，随着高通胀、紧货币，在2011年上半年再次回落，短周期步入滞胀阶段。在流动性偏紧的阶段，市场不会出现系统性的上涨机会。同时，以地产、银行为代表的周期行业已经反映了未来较为悲观的经济预期，后续大幅下行的风险较小，而以消费、新兴产业为代表的中小市值公司由于具有较高的估值水平，整体板块性的机会不大。因此， 市场较难形成全面上涨的趋势性行情，仍将是结构性的机会和结构性的风险，我们将淡化行业和风格的轮动，而是将重点放在寻找估值合理的确定性成长行业。