本周，基金一季报拉开帷幕。"一哥"王亚伟吹响二季度进攻号角，91.78%的股票仓位成为其史上股票仓位第二高，其依然看好低估值的银行地产。而周期性行业今年一季度表现强势，不少不愿调仓、死守蓝筹的基金系，如宝盈、新华业绩随之否极泰来，纷纷在一季报中表达出对蓝筹上涨的喜悦，并预言二季度乃至更长期仍将是蓝筹的天下。但去年表现出色的中小盘风格基金并不服气，东吴双动力预言二季度风格将再次回到中小盘一边，华商盛世更是表示"周期性行业不可能对宏观调控措施'免疫'，二季度指数可能出现冲高回落"。
基金传统重仓股双汇发展因"瘦肉精"事件停牌，在市场上掀起巨大波澜，重仓其中的基金纷纷被推上风口浪尖，于是基金破天荒地在一季报中就个股事件发表评论。而公布的一季报显示，去年底持有双汇发展比例最高的兴全全球遭遇恐慌性赎回，规模近乎"腰斩"，但其仍表示将继续持有双汇发展。
股票仓位创近年新高
王亚伟卖金融买地产上一次华夏大盘股票仓位超过90%，还是在2009年底。
而2011年一季报显示，华夏大盘一季度末股票仓位第二次超过90%，达到91.78%。这位被认为是"基金一哥"的旗帜性人物，对二季度股市发出了进攻的信号。
当然，相比2010年底89.30%的股票仓位，一季度王亚伟加仓不过2.48%。但这位经历市场潮起潮落而不倒的明星基金经理，在过往的操作中似乎已经验证了"高仓即牛市，轻仓即熊市，不高不低震荡市"的特点。例如，在2008年的大熊市中，其二季度末股票仓位仅为50.32%，并且轻仓直至2009年一季度，仓位仅为55.63%；而2009年二季度仓位遂骤升至85.41%。
一季度，房地产业成为华夏大盘第一大重仓行业，持有比例与2010年四季度末仅多出0.03%，为18.79%。而去年一整年都作为华夏大盘第一大重仓行业的金融保险业则在今年一季度遭到减持，退至第三大重仓行业，较去年四季度末减持近10个百分点，为10.46%。第一大增仓行业为石油化工，较去年四季度增持近5个百分点，持有比例为10.51%；此外增持比例较高的两大行业是金属非金属和医药生物，分别较去年底增持3.15%和2.97%。
华夏大盘一季度前十大重仓股有了一张新面孔，去年底尚未出现在持股明细中的宝钢股份，今年一季度被王亚伟大笔买入4000.35万股，成为华夏大盘第七大重仓股，占基金资产净值比例3.54%。宝钢股份一季度股价上涨10.64%。此外，两只个股获得王亚伟大幅加仓升至前十大重仓股行列，分别是山东海化和洪都航空。去年底，华夏大盘持有山东海化约745万股，占基金资产净值比例0.66%，而今年一季度加仓2465.60万股，至3210.60万股，占基金资产净值比例3.68%。去年四季度末华夏大盘持有洪都航空约100万股，占基金资产净值比例0.18%，今年一季度加仓至750.71万股，占基金资产净值比例3.11%。一季度，山东海化大涨33.77%，洪都航空大涨23.54%。
去年四季度末尚位于前十大重仓股之列的3只银行股建行、工行、光大银行，以及航天信息和云南城投，今年一季度均已退出前十大重仓股之列。取而代之的除了宝钢股份、山东海化和洪都航空之外，还有峨眉山A和广电网络。此外，前十大重仓股中仅剩的一只银行股为交行，持有比例为3.92%。
王亚伟自我总结一季度操作特点为"保持较高的股票仓位，对组合品种作了小幅调整，适当降低集中度以增加操作的灵活性，同时在品种选择上逐步降低了防御性"。
展望二季度，王亚伟表示"随着国际油价的上涨，输入型通胀压力日益增大，但引发国内通胀的短期因素将被强有力的行政调控措施有效化解，不会导致通胀失控。股市在上市公司良好业绩的带动下，有望出现小幅上涨"。
尽管一季度减持银行股，但王亚伟仍然"看好以银行为代表的低估值绩优蓝筹股；如果不出台更严厉的房地产调控措施甚至政策有所放松的话，调整充分的房地产股将有较大的上涨空间"。
守株待兔周期行业
宝盈、新华系否极泰来成也萧何败也萧何。因业绩长期垫底的宝盈基金，2011年终于迎来新气息。一季度末，宝盈泛沿海排在236只股票型基金的第十位，而宝盈策略、宝盈核心分别排在第38和第49位。偏股混合型基金宝盈鸿利在80只同类型基金中排名第4；配置混合型基金宝盈核心在73只同类型基金中排名第19.
宝盈泛沿海一季度涨幅为3.54%，在宝盈系基金中表现最好。面对取得的业绩，基金经理高峰不无感慨的在季报中表示，"市场的变化总是快得让人难以适应，而我们似乎也总站在市场热点的另一面"；"在市场的狂热中，我们更重要的是要保持一份清醒，认识到去年市场看空大盘股和周期股的原因没有任何消退，而现在看好这些股票的原因去年以来也一直存在，市场往往用长期因素来解释短期波动，其实就是为正在进行的趋势找理由，根本原因还是企业价值和股票价格的背离。"于是报告期内，高峰降低了宝盈泛沿海银行、保险、钢铁、远洋运输、化工等大盘股及强周期类股票的配置比例，增加了消费、医药、零售、环保、电子信息等行业的配置，使得整体组合更为均衡。第一大持有行业为交通运输及仓储业13.66%，其次是金属非金属10.48%，食品饮料10.03%。前十大重仓股为中国国航6.41%、大商股份5.04%、南方航空4.30%、许继电气4.17%、伊利股份3.70%、双鹤药业3.69%、老白干酒3.57%、中国太保3.16%、鞍钢股份3.11%、永清环保2.54%。
记者统计了宝盈系7只股票方向投资基金一季度前十大重仓股，股价表现上看，七涨三跌。建发股份、中航光电一季度涨幅领先，分别为28.85%和24.49%；而第一大重仓股中国国航一季度领跌，跌幅达到19.52%。
新华基金今年一季度3只股票型基金，新华钻石、新华成长、新华周期分别在236只同类型基金中排名第24、52和74位；2只配置混合型基金新华分红和新华钻石，则在73只同类型基金中双双杀进前十，分别排名第8和第10位。
新华钻石今年一季度净值上涨1.67%。其在一季报中指出，"低估值大盘蓝筹股的上涨是带动指数上涨的主要力量，由于本基金的配置主要是以金融为代表的低估值蓝筹股，因此净值亦随市场指数出现了一定的上涨。当然，这也得益于我们在2010年底和2011年初对今年上半年可能出现周期蓝筹股行情的判断"。新华钻石前三大持有行业为金融保险业25.07%、机械设备19.23%、食品饮料10.95%。前十大重仓股为金风科技8.87%、中国平安8.47%、国中水务5.94%、中国太保5.38%、贵州茅台5.16%、中国国贸5.07%、招商银行4.88%、江铃汽车4.11%、九阳股份4.06%、青岛啤酒3.97%。
而新华成长更是激动地表示，"虽然屡遭各种利空打击，但如同我们年初判断的一样，在企业盈利增长的推动下，股市表现顽强，震荡向上。从市场格局看，充分体现了回归均衡的特征，周期性的蓝筹股走势良好，高估值的小盘题材股开始了价值回归之路。本基金一直奉行的价值投资理念终于拨云见日"。
对于接下来市场，新华系整体判断为"可能是非常复杂的一年"，但开始有了"上半年周期蓝筹，下半年消费"的较为清晰的认识轮廓。
□ .宋.双 .金.融.投.资.报