债基王蔡宾领衔长盛同鑫：
受制于通胀严峻形势，4月中旬以来上证指数连续跳水。震荡行情该如何投资?为此，记者采访了去年以15.54%收益荣膺债券基金冠军的蔡宾先生，他同时出任正在发行的长盛同鑫保本的基金经理。
问：最近股市震荡，上证指数连续下挫，您对未来通胀走势和市场行情有什么看法？
蔡宾：我们预计通胀的阶段性高点可能在今年年中到来，目前5%左右的通胀水平有望在今年四季度初步得到缓解。以1年期银行存款利率为代表的名义利率此前已经有4次提高，我们认为继续大幅上升的可能性并不大。
股票市场在内部结构性差异与通货膨胀、货币政策紧缩等外部因素的影响下，短期内可能更多地呈现一系列的结构性机会。相当多数中小板个股都处于历史高位，而以上证50、中证100为代表的大盘指数估值近两年都受到压制，其估值水平已经相当具有吸引力。我们建议投资者在未来的过程中，首先考虑安全边际，在守住本金后再考虑追求更高的投资收益。
问：对长盛同鑫保本基金的未来运作有什么样的想法，能简单介绍一下吗？
蔡宾：目前情况是，在连续加息后，债券市场收益率基本上达到了过去数年来的高点位置，考虑资本市场会比实体经济提前3到6个月对政策变化产生反应，我们认为目前债券市场正在迎来最好的建仓良机。
我们会在初始阶段把大部分的资产投资到债券资产上，把债券利息作为可承受的最大损失风险去投资股票。当下我们会以提高基金的安全垫为第一目标，逐步提高股票资产的投资比重，选择成长的确定性较强和目前估值合理的蓝筹股。
迄今为止，所有保本基金均在保本期内获得正回报，在2006年、2007年、2009年，保本基金整体取得52.08%、58.79%和10.58%的高收益，去年保本基金平均收益率高达5.39%。
投资是个让人很焦虑的过程，因此我们希望组合不会因为外部经济环境的变化而出现大幅波动，我们希望自己和我们的基金持有人每天都能睡个好觉。
蔡宾先生，2006年加入长盛基金管理有限公司，现任固定收益部副总监、长盛积极配置债券(080003)基金经理。