易天富5月投资策略：股指重回箱体震荡
一、证券市场综述与分析
4月股指出现了先扬后抑的走势，再次上攻3000点并一度站稳。但是市场始终表现为二八现象，指数的上涨仅仅只有权重股和二线蓝筹股受益，绝大多数的中小盘股反而是下跌的，中小板和创业板的指数在沪指上涨的同时反而下跌，并且至今没有探明底部。后半月随着1季度报的陆续公布，业绩地雷引发了个股大面积跌停，股指在银行股的掩护下边战边撤，一路向下跌破多个重要支撑位。从消息面上看本月利空明显增多。2011年4月6日晚，央行宣布再次上调利率25个基点，没过多久，2011年4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。货币紧缩的意图极为明显。4月份公布的CPI数据果然居高不下，达到了32个月的新高，同比增长5.4%，这大大超出市场预期，因此，我们预计4月份的CPI也不会低于5%，通胀拐点可能要到下半年才会出现。因此股指极有可能维持震荡的局面，预计5月份沪指运行区间为2800点至3100点。4月份债券市场延续上升趋势，但国债指数仅仅上涨了0.20%，成交量是上月的三分之一；企债指数也是上涨了0.53%，成交量略有减少，目前两个指数走势稳健，由于5月份市场资金面仍然较为宽裕，因此债券市场有望继续上扬。
表 1：2011 年 4 月主要市场指数表现
|
名称（代码） |
涨跌幅 |
名称（代码） |
涨跌幅 |
|
上证综指（999999） |
-0.57% |
深证成指（399001） |
-1.99% |
|
沪深300（399300） |
-0.50% |
中证500（399905） |
-1.86% |
|
深证100（399004） |
-2.54% |
中小板指（399005） |
-5.43% |
|
基金指数（000011） |
-0.31% |
基金指数（399305） |
-0.40% |
|
国债指数（000012） |
0.20% |
企债指数（000013） |
0.53% |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
外围市场方面。本月外围市场表现不错，虽然月中由于标普公司宣布，将美国AAA信用评级的前景评级从"稳定"降至"负面"，全球股指跟随美股一起调整，但是随后美股就在利好经济数据的刺激下大幅反弹且创出近两年多的新高，全球股市也基本都是延续上升趋势的。本月美国三大股指表现强势，道琼斯工业指数大涨3.98%，创出近两年多的新高。欧洲股市顶着欧债危机的压力，德国DAX指数大涨6.16%，涨幅最大；法国CAC指数和英国富时指数涨幅相当。亚洲地区韩国指数再次创出历史新高，本月大涨了4.83%，亚洲各国普遍上涨，只有澳大利亚普通股指数微跌。
表 2：4月全球重要指数表现
|
名称 |
月涨跌幅 |
名称 |
月涨跌幅 |
|
美国道琼斯工业指数 |
3.98% |
韩国汉城指数 |
4.83% |
|
法国CAC指数 |
2.90% |
澳大利亚普通股指数 |
-0.60% |
|
德国DAX指数 |
6.16% |
新加坡指数 |
2.55% |
|
英国富时100指数 |
2.73% |
台湾加权指数 |
3.86% |
|
日经225指数 |
0.97% |
香港恒生指数 |
0.82% |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
二、基金市场回顾
表 3：2011 年 4月各类型基金表现
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名称 |
月涨跌幅 |
|
上证综指 |
-0.57% |
|
深证成指 |
-1.99% |
|
股票型基金 |
-3.07% |
|
混合型基金 |
-2.86% |
|
债券型基金 |
0.11% |
|
保本型基金 |
-0.16% |
|
封闭式基金（2.28-3.31） |
-1.69% |
|
QDII基金 |
1.28% |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
图1：2011年 4月各类基金比较图
.png)
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
1、开放式基金
1.1 偏股型基金（股票型、混合型）
4月开放式股票型基金平均跌幅为3.07%（剔除4月新成立的基金），个基分化十分的严重。371只股票型基金11只上涨，4只收益为零，其他下跌。本月涨幅最大的为银华中证90金利，达到了0.50%，本月银行股跌幅较少，该指数基金勉强翻红。排在其后的都是指数型基金，中证500、中证100等指数基金。本月跌幅最大的主要是一些中小盘类的基金，光大中小盘再次跌幅最多，将近8%，本月中小板和创业板还在下跌，损失惨重，未来随时会超跌反弹。
表 4：2011 年 4月股票型基金前五、后五表现
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代码 |
名称 |
期间涨幅 |
成立日期 |
|
150030 |
银华中证90金利 |
0.50% |
2011-03-17 |
|
150028 |
信诚中证500A |
0.50% |
2011-02-11 |
|
150022 |
申万菱信深证成指分级收益 |
0.49% |
2010-10-22 |
|
150012 |
国联安双禧中证100A |
0.47% |
2010-04-16 |
|
160607 |
鹏华价值优势 |
0.45% |
2006-07-18 |
|
260112 |
景顺长城能源基建 |
-7.10% |
2009-10-21 |
|
150023 |
申万菱信深证成指分级进取 |
-7.20% |
2010-10-22 |
|
150017 |
兴全合润分级B |
-7.23% |
2010-04-22 |
|
161810 |
银华内需精选 |
-7.94% |
2009-07-01 |
|
360012 |
光大中小盘 |
-8.07% |
2010-04-14 |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
本月混合型基金平均跌幅为2.86%（剔除4月新成立的基金）。152只混合基金5只上涨，其他全部下跌。国联安德盛安心成长全月上涨1.32%，位于第一，该基金规模小。表现最差的是广发大盘，下跌了6.72%。混合型基金整体表现好于股票型基金。
表 5：2011 年 4月混合型基金前五、后五表现
|
代码 |
名称 |
期间涨幅 |
成立日期 |
|
253010 |
国联安德盛安心成长 |
1.32% |
2005-07-13 |
|
002031 |
华夏策略精选 |
1.00% |
2008-10-23 |
|
162205 |
泰达宏利风险预算 |
0.63% |
2005-04-05 |
|
400001 |
东方龙混合 |
0.57% |
2004-11-25 |
|
000011 |
华夏大盘精选 |
0.15% |
2004-08-11 |
|
180018 |
银华和谐主题 |
-5.66% |
2009-04-27 |
|
210002 |
金鹰红利价值 |
-5.69% |
2008-12-04 |
|
290002 |
泰信先行策略 |
-5.70% |
2004-06-28 |
|
630005 |
华商动态阿尔法 |
-6.51% |
2009-11-24 |
|
270007 |
广发大盘 |
-6.72% |
2007-06-13 |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
1.2、固定收益基金（债券型、保本型）
4月份债券市场延续上升趋势，但国债指数仅仅上涨了0.20%，成交量是上月的三分之一；企债指数也是上涨了0.53%，成交量略有减少，目前两个指数走势稳健，由于5月份市场资金面仍然较为宽裕，因此债券市场有望继续上扬。本月162只债券型基金（不包括4月份成立的债基）平均涨幅为0.11%，92只债基实现正收益，9只收益为零，其他下跌。本月涨幅最大的是博时转债增强A，涨幅达到1.89%。下跌最多的是申万菱信添益宝A，本月损失了1.86%。整体上看，央行的持续加息和上调存款准备金率，对债券收益造成了较大的影响。并且债基分化较为严重，部分重仓中小板的债基以及打新股的债基跌幅居前。
表 6：2011 年 4月债券型基金前五、后五表现
|
代码 |
名称 |
期间涨幅 |
成立日期 |
|
050019 |
博时转债增强A |
1.89% |
2010-11-24 |
|
050119 |
博时转债增强C |
1.79% |
2010-11-24 |
|
050011 |
博时信用债券AB |
1.62% |
2009-06-10 |
|
050111 |
博时信用债券C |
1.53% |
2009-06-10 |
|
610103 |
信达澳银稳定价值B |
1.29% |
2009-04-08 |
|
519666 |
银河银信添利B |
-1.08% |
2007-03-14 |
|
582201 |
东吴优信稳健C |
-1.37% |
2008-11-05 |
|
582001 |
东吴优信稳健A |
-1.38% |
2008-11-05 |
|
310379 |
申万菱信添益宝B |
-1.78% |
2008-12-04 |
|
310378 |
申万菱信添益宝A |
-1.86% |
2008-12-04 |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
8只保本型基金在本月平均跌幅为0.16%，5只上涨，2只下跌。涨幅最多的是建信保本，本月上涨了0.70%，下跌最多的是南方恒元保本，跌幅为2.48%。此外表现较好的有银华保本增值，成立不久的汇添富保本和广发聚祥上涨了0.30%和0.10%，两只债基还处于建仓期。
表 7：2011 年 4月保本型基金表现
|
代码 |
名称 |
期间涨幅 |
成立日期 |
|
530012 |
建信保本 |
0.70% |
2011-01-18 |
|
180002 |
银华保本增值 |
0.44% |
2004-03-02 |
|
470018 |
汇添富保本 |
0.30% |
2011-01-26 |
|
202202 |
南方避险增值 |
0.19% |
2003-06-27 |
|
270024 |
广发聚祥 |
0.10% |
2011-03-15 |
|
020018 |
国泰金鹿保本增值2期 |
0.00% |
2008-06-12 |
|
519697 |
交银保本 |
-0.56% |
2009-01-21 |
|
202211 |
南方恒元保本 |
-2.48% |
2008-11-12 |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
2、封闭式基金（4.01-4.30）
4月封基整体表现不错，封基在本月中平均跌幅为1.69%。表现居前的多为债券型封基，主要与债券市场表现较好有关。另外创新型封基本月走势也不错，富国汇利分级进取1.73%的涨幅是最多的，它在上个月的表现也很好。本月下跌的几只封基主要是在中小板的配置上较多。
表 8：2011年 4月封闭式基金前五、后五名表现
|
代码 |
名称 |
涨幅 |
成立日期 |
|
150021 |
富国汇利分级进取 |
1.73% |
2010-09-09 |
|
161115 |
易方达岁丰添利 |
0.80% |
2010-11-09 |
|
290009 |
泰信周期回报 |
0.79% |
2011-02-09 |
|
150027 |
天弘添利分级B |
0.70% |
2010-12-03 |
|
161014 |
富国汇利分级 |
0.69% |
2010-09-09 |
|
150002 |
大成优选 |
-4.55% |
2007-08-01 |
|
184721 |
基金丰和 |
-5.00% |
2002-03-22 |
|
184701 |
基金景福 |
-5.38% |
1999-12-30 |
|
150007 |
长盛同庆B |
-6.33% |
2009-05-12 |
|
150001 |
国投瑞银瑞福进取 |
-8.70% |
2007-07-17 |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
3、QDII基金
本月美国三大股指表现强势，道琼斯工业指数大涨3.98%，创出近两年多的新高。欧洲股市顶着欧债危机的压力，德国DAX指数大涨6.16%，涨幅最大；法国CAC指数和英国富时指数涨幅相当。亚洲地区韩国指数再次创出历史新高，本月大涨了4.83%，亚洲各国普遍上涨，只有澳大利亚普通股指数微跌。本月QDII基金大部分上涨，28只上涨，5只下跌，2只收益为零，平均涨幅为1.28%。涨幅最大的是诺安全球黄金，达到了7.73%，本月国际市场黄金走势表现很给力。跌幅居前的都是主要投资于金砖四国的QDII，由于发展中国家面临巨大的通胀压力，股指都是上涨乏力。
表 9：2011 年 4月QDII基金前五、后五表现
|
代码 |
名称 |
期间涨幅 |
成立日期 |
|
320013 |
诺安全球黄金 |
7.73% |
2011-01-13 |
|
241001 |
华宝兴业海外中国 |
6.28% |
2008-05-07 |
|
183001 |
银华全球核心优选 |
5.31% |
2008-05-26 |
|
118001 |
易方达亚洲精选 |
3.92% |
2010-01-21 |
|
050015 |
博时大中华亚太精选 |
3.22% |
2010-07-27 |
|
519602 |
海富通大中华精选 |
-0.39% |
2011-01-27 |
|
161714 |
招商标普金砖四国 |
-1.68% |
2011-02-11 |
|
160717 |
嘉实恒生中国企业 |
-2.05% |
2010-09-30 |
|
165510 |
信诚金砖四国配置 |
-2.11% |
2010-12-17 |
|
160121 |
南方金砖四国 |
-3.28% |
2010-12-09 |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
三、上月基金动态
1、四月基金分红
表10：2011 年 4月基金分红情况
|
代码 |
名称 |
单位分红 |
股权登记日 |
除息日 |
派息日 |
|
320013 |
诺安全球黄金 |
0.015 |
2011-4-27 |
2011-4-26 |
2011-5-10 |
|
200011 |
长城景气行业龙头 |
0.025 |
2011-4-26 |
2011-4-27 |
2011-4-28 |
|
500015 |
基金汉兴 |
0.075 |
2011-4-25 |
2011-4-26 |
2011-4-29 |
|
500005 |
基金汉盛 |
0.375 |
2011-4-25 |
2011-4-26 |
2011-4-29 |
|
100016 |
富国天源平衡 |
0.135 |
2011-4-25 |
2011-4-26 |
2011-4-28 |
|
200010 |
长城双动力 |
0.025 |
2011-4-25 |
2011-4-26 |
2011-4-27 |
|
519011 |
海富通精选 |
0.15 |
2011-4-25 |
2011-4-25 |
2011-4-27 |
|
340001 |
兴全可转债 |
0.015 |
2011-4-25 |
2011-4-25 |
2011-4-26 |
|
162204 |
泰达宏利行业精选 |
0.02 |
2011-4-25 |
2011-4-25 |
2011-4-26 |
|
162205 |
泰达宏利风险预算 |
0.22 |
2011-4-25 |
2011-4-25 |
2011-4-26 |
|
200009 |
长城稳健增利 |
0.04 |
2011-4-22 |
2011-4-25 |
2011-4-26 |
|
110013 |
易方达科翔 |
0.09 |
2011-4-22 |
2011-4-22 |
2011-4-25 |
|
500011 |
基金金鑫 |
0.076 |
2011-4-21 |
2011-4-22 |
2011-4-28 |
|
500001 |
基金金泰 |
0.209 |
2011-4-21 |
2011-4-22 |
2011-4-28 |
|
500056 |
基金科瑞 |
0.05 |
2011-4-20 |
2011-4-21 |
2011-4-26 |
|
184722 |
基金久嘉 |
0.033 |
2011-4-20 |
2011-4-21 |
2011-4-21 |
|
519667 |
银河银信添利A |
0.004 |
2011-4-20 |
2011-4-20 |
2011-4-22 |
|
481009 |
工银沪深300 |
0.01 |
2011-4-20 |
2011-4-20 |
2011-4-21 |
|
162006 |
长城久富核心成长 |
0.19 |
2011-4-19 |
2011-4-19 |
2011-4-21 |
|
202019 |
南方策略优化 |
0.02 |
2011-4-19 |
2011-4-19 |
2011-4-20 |
|
162212 |
泰达宏利红利先锋 |
0.02 |
2011-4-15 |
2011-4-15 |
2011-4-18 |
|
160121 |
南方金砖四国 |
0.02 |
2011-4-15 |
2011-4-14 |
2011-4-19 |
|
100018 |
富国天利增长债券 |
0.02 |
2011-4-14 |
2011-4-15 |
2011-4-19 |
|
161010 |
富国天丰强化收益 |
0.008 |
2011-4-14 |
2011-4-14 |
2011-4-18 |
|
184693 |
基金普丰 |
0.082 |
2011-4-8 |
2011-4-11 |
2011-4-11 |
|
184689 |
基金普惠 |
0.116 |
2011-4-8 |
2011-4-11 |
2011-4-11 |
|
70009 |
嘉实超短债 |
0.0033 |
2011-4-8 |
2011-4-8 |
2011-4-11 |
|
500006 |
基金裕阳 |
0.071 |
2011-4-7 |
2011-4-8 |
2011-4-14 |
|
184692 |
基金裕隆 |
0.177 |
2011-4-7 |
2011-4-8 |
2011-4-8 |
|
184705 |
基金裕泽 |
0.091 |
2011-4-7 |
2011-4-7 |
2011-4-8 |
|
500058 |
基金银丰 |
0.007 |
2011-4-6 |
2011-4-7 |
2011-4-13 |
|
500008 |
基金兴华 |
0.139 |
2011-4-6 |
2011-4-7 |
2011-4-12 |
|
500018 |
基金兴和 |
0.105 |
2011-4-6 |
2011-4-7 |
2011-4-12 |
|
1003 |
华夏债券C |
0.02 |
2011-4-6 |
2011-4-6 |
2011-4-7 |
|
1001 |
华夏债券AB |
0.02 |
2011-4-6 |
2011-4-6 |
2011-4-7 |
|
11 |
华夏大盘精选 |
0.1 |
2011-4-6 |
2011-4-6 |
2011-4-7 |
|
202009 |
南方盛元红利 |
0.0054 |
2011-4-1 |
2011-4-1 |
2011-4-6 |
|
550001 |
信诚四季红 |
0.001 |
2011-4-1 |
2011-4-1 |
2011-4-6 |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
2、四月发行的基金
表11：2011 年4月发行的基金
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基金代码 |
基金名称 |
基金类型 |
集中认购期 |
基金经理 |
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1021 |
华夏亚债中国A |
债券型 |
2011-04-26 至 2011-05-23 |
董元星 |
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1023 |
华夏亚债中国C |
债券型 |
2011-04-26 至 2011-05-23 |
董元星 |
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630010 |
华商价值精选 |
股票型 |
2011-04-26 至 2011-05-27 |
刘宏 |
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210007 |
金鹰中证技术领先 |
股票型 |
2011-04-26 至 2011-05-27 |
朱丹 |
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688888 |
浙商聚潮产业成长 |
股票型 |
2011-04-25 至 2011-05-13 |
姜培正 |
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519676 |
银河保本 |
保本型 |
2011-04-25 至 2011-05-25 |
索峰 |
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80007 |
长盛同鑫保本 |
保本型 |
2011-04-20 至 2011-05-20 |
蔡宾 |
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590006 |
中邮中小盘 |
混合型 |
2011-04-18 至 2011-05-06 |
刘勇燕 |
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40021 |
华安大中华升级 |
QDII |
2011-04-18 至 2011-05-13 |
翁启森 苏圻涵 |
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233009 |
摩根士丹利华鑫多因子精选策略 |
股票型 |
2011-04-15 至 2011-05-13 |
张靖 |
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257070 |
国联安优选行业 |
股票型 |
2011-04-15 至 2011-05-18 |
王忠波 |
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210006 |
金鹰保本 |
保本型 |
2011-04-13 至 2011-05-13 |
邱新红 |
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160123 |
南方中证50A |
债券型 |
2011-04-13 至 2011-05-11 |
刘朝阳 |
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160124 |
南方中证50C |
债券型 |
2011-04-13 至 2011-05-11 |
刘朝阳 |
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360013 |
光大保德信信用添益A |
债券型 |
2011-04-11 至 2011-05-11 |
陆欣 |
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360014 |
光大保德信信用添益C |
债券型 |
2011-04-11 至 2011-05-11 |
陆欣 |
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320015 |
诺安保本 |
保本型 |
2011-04-08 至 2011-05-10 |
张乐赛 |
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162215 |
泰达宏利聚利分级 |
债券型 |
2011-04-06 至 2011-05-06 |
沈毅 胡振仓 |
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150034 |
泰达宏利聚利A |
债券型 |
2011-04-06 至 2011-05-06 |
沈毅 胡振仓 |
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150035 |
泰达宏利聚利B |
债券型 |
2011-04-06 至 2011-05-06 |
沈毅 胡振仓 |
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163409 |
兴全绿色投资 |
股票型 |
2011-04-06 至 2011-04-29 |
傅鹏博 陈锦泉 |
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161116 |
易方达黄金主题 |
QDII |
2011-04-01 至 2011-04-29 |
张小刚 |
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570007 |
诺德优选30 |
股票型 |
2011-04-01 至 2011-04-29 |
向朝勇 |
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165310 |
建信双利策略主题分级 |
股票型 |
2011-04-01 至 2011-04-29 |
万志勇 |
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150036 |
建信双利分级稳健 |
股票型 |
2011-04-01 至 2011-04-29 |
万志勇 |
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150037 |
建信双利分级进取 |
股票型 |
2011-04-01 至 2011-04-29 |
万志勇 |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
3、四月份基金经理变更
表12：2011 年4月离职基金经理列表
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代码 |
基金名称 |
离职日期 |
基金经理 |
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290007 |
泰信增强收益A |
2011-4-27 |
马成 |
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290001 |
泰信天天收益 |
2011-4-27 |
马成 |
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420005 |
天弘周期策略 |
2011-4-26 |
吕宜振 |
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360012 |
光大中小盘 |
2011-4-26 |
袁宏隆 |
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420001 |
天弘精选 |
2011-4-26 |
吕宜振 |
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360001 |
光大量化核心 |
2011-4-26 |
袁宏隆 |
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163001 |
长信中证央企100 |
2011-4-23 |
许万国 |
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519994 |
长信金利趋势 |
2011-4-23 |
许万国 |
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257030 |
国联安德盛优势 |
2011-4-23 |
陈苏桥 |
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160910 |
大成创新 |
2011-4-22 |
倪明 |
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482002 |
工银瑞信货币 |
2011-4-22 |
杜海涛 |
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519987 |
长信恒利优势 |
2011-4-21 |
李枝蓬 |
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519003 |
海富通收益增长 |
2011-4-21 |
牟永宁 |
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519013 |
海富通风格优势 |
2011-4-21 |
康赛波 |
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110005 |
易方达积极成长 |
2011-4-21 |
陈志民 |
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310398 |
申万菱信沪深300 |
2011-4-19 |
魏立 |
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213003 |
宝盈策略增长 |
2011-4-19 |
盛军锋 |
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320001 |
诺安平衡 |
2011-4-16 |
林健标 |
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483003 |
工银精选平衡 |
2011-4-13 |
陈守红 |
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630001 |
华商领先企业 |
2011-4-13 |
郭建兴 |
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481008 |
工银大盘蓝筹 |
2011-4-13 |
陈守红 |
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50009 |
博时新兴成长 |
2011-4-12 |
刘彦春 |
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164808 |
工银瑞信四季收益 |
2011-4-11 |
何秀红 |
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166003 |
中欧稳健收益A |
2011-4-8 |
林钟斌 |
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166004 |
中欧稳健收益C |
2011-4-8 |
林钟斌 |
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161601 |
融通新蓝筹 |
2011-4-6 |
刘模林 |
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660004 |
农银汇理策略价值 |
2011-4-1 |
栾杰 |
（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）
四、基金投资策略
1、开放式基金投资策略
1.1、偏股型基金投资策略（股票型、混合型）
从国内经济来看，一季度GDP 保持了较高的增长速度，通胀压力居高不下，通货膨胀和房地产调控仍然是政策关注的重点。由于较强的翘尾因素，近几个月CPI 仍在较高的位置徘徊。在货币政策方面，自2010 年以来，央行通过10 次上调存款准备金率、4 次加息，以及差别存款准备金率等工具控制流动性的释放节奏。总体来看，通胀失控以及房地产泡沫继续膨胀的风险有所降低，预计加息、提高存款准备金率等紧缩政策将贯穿整个二季度。由于4月份公布的CPI数据果然居高不下，达到了32个月的新高，同比增长5.4%，这大大超出市场预期，因此，我们预计4月份的CPI也不会低于5%，通胀拐点可能要到下半年才会出现。因此股指极有可能维持震荡的局面，预计5月份沪指运行区间为2800点至3100点。具体理由有以下几点：
一、国际油价在4月份不断上涨，将会对各类大宗商品价格的上涨起到促进作用，进而传导到消费终端，引起全球通胀形势的加剧。由于美国和日本的宽松货币政策仍未转向，因此引起通胀的货币条件依旧没有消除。
二、今年可谓多事之秋，意外事件的频频出现对股指的走势产生了影响，2月有中东北非的政治动乱，3月有日本大地震，4月份标普公司将美国AAA信用评级的前景评级从"稳定"降至"负面"，最近又有本拉登被击毙的政治事件，因此5月份面临国际突发事件的可能性依然存在。
三、4月份以来A股市场共有49家公司发布了124份大小非减持公告，累计公告减持股份数量为6.62亿股，公告减持总市值为114.03亿元，这一规模较3月份环比增长近20%。在这其中，中小板与创业板共有21家公司发布了减持公告，减持股份达到2.7亿股，减持总市值达到了28.5亿元。产业资本在5月份仍有可能继续大量减持。
四、房地产政策的变化将影响股市的走向，最近中央提出要保持房地产价格基本稳定、促进房地产业健康发展的决心是坚定不移的；要把一些地区过高的房价降下来、使房价回归到合理水平的决心是坚定不移的。新一轮的房价调控又将展开。
A股上市公司2010 年年报以及2011 年1 季报公布完毕，2010 年年报业绩实现了高增长，增速与三季报基本持平。据统计，2152 家上市公司2010 年实现营业总收入174651 亿元，同比增长35.63%；实现净利润16557 亿元，同比增长39.09%。从季度业绩来看，A 股上市公司2010 年第4 季度实现营业总收入50371 亿元，环比增长15.84%；实现净利润4367 亿元，环比增长3.31%。2011 年第1 季度实现营业总收入48458 亿元，同比增长29.00%，环比下降3.80%；实现净利润4781 亿元，同比增长25.43%，环比增长9.47%。从年报来看A股上市公司的业绩还是可以的，但是1季度报业绩却不好，业绩增速下滑得比较明显。
从技术指标上看，沪指日线仍处在下降趋势中，周K线已经到达了2319点以来上升通道的下轨，月线收出小阴线，量能略有减少，不过继续站在5月线上方。我们认为5月股指将会继续在2800-3100点的箱体内展开震荡。基金组合上可以将大盘类和中小盘的基金混合搭配。个基上可以继续关注：国投瑞银稳健增长、新华优选成长、诺安中小盘、诺安灵活配置、诺安成长、华安动态、华安宝利配置、大摩资源、景顺长城能源基建、富国天惠精选成长、金鹰中小盘、广发内需增长等。
1.2、固定收益类基金投资策略（债券型、保本型）
根据统计，在4月份的前两周，公开市场仍然延续3月份操作风格，即通过大剂量发行央行票据和正回购操作，从市场回笼近5000亿元资金，占全月回笼规模的78%，并且形成了550亿元的净回笼。但是，从4月中下旬开始，因存款准备金率的再度提升，央行为缓解流动性压力，熨平短期资金市场的利率波动，又迅速在公开市场放松回笼力度。在4月份的最后两周内，公开市场仅回笼1110亿元，从而令当月公开市场最终向银行体系净投放出2820亿元资金。
4月份共发行了150只债券，发行总额7710亿元，相比3月份225只债券、11371.14亿元的发行总额出现明显回落，其中发行总额环比回落了32%。具体来看，4月份各品种债券的发行均较3月份出现回落。其中，中期票据回落最为明显，4月份发行额为461.6亿元，环比减少60.18%。短期融资券发行数量依然不少，也是当月发行数量最多的品种，占比达到39.33%，较3月份38.67%的占比进一步提高。此外，4月份央票发行了2800亿元。由于2010年4月央票发行量较大，达到5860亿元，去年同期债券发行总额也因此达到10439.35亿元。因此，就同比而言，今年4月份债券发行量也下滑了26%。
统计显示，以目前的统计数据分析，5、6月份公开市场合计到期规模仍然较为庞大，合计为1.03万亿元，但是分布较为均衡，均为5000亿元左右。从历史上看，对应于这个数量级的回笼，央行完全可以通过公开市场操作完成，而非一定采取准备金率这一手段。因此，5月份公开市场操作能否有效放大，无疑是观测央行下一步选择的重要窗口。国债和企债指数实现了连续5个月的反弹，4月份债券市场延续上升趋势，但国债指数仅仅上涨了0.20%，成交量是上月的三分之一；企债指数也是上涨了0.53%，成交量略有减少，目前两个指数走势稳健，由于5月份市场资金面仍然较为宽裕，因此债券市场有望继续上扬。综合以上考虑，总体来看，短期内债市或将延续上涨行情，不过考虑到未来加息的影响，我们建议投资者可以适当有限度的配置债券型基金，可以关注招商安本增利债券、建信稳定增利、易方达增强回报AB、富国可转债、长盛积极配置、富国优化增强AB、华富收益增强AB、嘉实多元收益AB、工银强债AB等债基。
2、ＱＤＩＩ基金投资策略
本月美国政府发布的经济数据表现不佳，美国著名就业服务机构ADP周三公布的报告显示，4月份，美国私营部门的就业岗位继续增加，比前一个月增加17.9万个，但增幅低于前几个月的水平，也不及市场普遍预期。此前，彭博资讯对30多位经济学家调查得出的预期中值为19.8万个。费城联储宣布，4月的费城联储制造业指数为18.5点。经济学家预期为36.0点。3月的费城联储指数为43.4点。
欧洲方面，希腊财政部4月20日称，关于该国将重组债务的谣言是不严肃且荒谬的，已对市场构成影响。尽管欧盟和欧洲央行官员纷纷“力挺”希腊，否认该国实施债务重组的可能性，但大部分经济学家仍预计希腊将在未来两年内被迫重组债务。当前欧洲金融市场混乱，充满各种不确定性。希腊进行债务重组的难度很大，重组的模式难以确定，缺乏内生性支持。因此欧洲股市变数多多。从经济基本面来看，自4月加息以来，欧元区的经济增长表现不错。在欧元区最大经济体德国经济强劲复苏的拉动下，上周公布的欧元区经济一季度环比增幅达0.8%。但与此同时，根据欧盟统计局4月29日公布的初步数据，欧元区的通胀风险也在增加，4月通胀率升至2.8%，达到2008年11月份以来最高值。这较今年3月份2.7%的通胀率进一步上升，也是连续5个月高于欧洲央行设定的2%警戒线。
拉丹死亡消息发布后，国际金融市场瞬间震荡，美元指数出现久违的反弹，黄金、白银、原油以及大宗商品市场出现跳空下跌。但美元指数仅仅反弹了40多点便掉头向下。对全球投资者来说，更关注的可能不是拉丹已死，而是他的死能否给全球投资品市场带来变局和机会，尤其是美元怎么走，股市会不会上涨。美元积弱已久，急需一针强心剂，拉丹被成功斩杀的消息应该是强心剂。各国股市也可能因此受到鼓舞，全球风险偏好情绪指数有可能借此机会继续攀升。从欧洲股市情况看，全球股市都是跳空上涨的。很显然，虽然股市与美元指数的负相关关系仍然会在一定时间内抑制美元反弹，但不排除美元也会与股市结伴而行一段时间。尽管最近数月通胀加剧主要由于食品价格上涨，但核心通胀已开始抬头，新兴经济体正在形成信贷及资产泡沫，短期经济可能意外增长，但为未来的硬着陆埋下隐患。总之，高通胀似乎将成全球经济复苏的头号风险，投资者在投资QDII的时候一定要时刻注意防范风险。资金量大的投资者可以适当配置QDII分散投资以回避A股市场所产生的单一风险。目前可以关注：国泰纳斯达克100、招商全球资源、诺安全球黄金、银华全球核心优选等QDII。
3、封闭式基金投资策略
4月股指出现了先高后低的走势，虽然站上3000点，但是由于中小板和创业板杀跌更严重，拖累了个股大幅下挫，并最终引发股指崩盘，从盘面上看，本月热点主要集中在钢铁和化工股上，由于估值低业绩好，因此股价大幅拉升。但在月底股市的下跌过程中，这些板块的跌幅也比较大，对于下个月的热点，我们认为主要集中在消费行业，如医药、酿酒、食品、商业百货等。本月封基整体业绩还是不错的，其中基金同盛2.26%的涨幅是老封基中最多的。传统封基在3月份的平均折价下降，截止3月31日26只封基折价率为7.19%，没有基金折价率超过15%，目前折价率在10%以上的基金为5只。其中折价率最低的是刚分红的基金泰和，折价2.004%，该基金为2014年4月7日到期。最近封基开始进入分红期，偏好封基的投资者可以适当关注具有分红潜力、折价率较高且盈利能力较强的基金同盛、基金普丰等基金。