上周市场继续延续下跌态势。上证综合指数下跌 2.4 %，深圳成分指数跌3.1%。
市场经历1 季度的震荡上行后，在4 月下旬开始弱势横盘。上周延续节前的下跌态势。市场情绪进一步恶化。从短期看， 市场的波动，更多的是市场情绪主导。但过去一段时间的市场情绪变化，在很大程度上与经济预期变化有关。1 季度整体经济处于加速态势，加上市场大小盘估值分化严重，经历多次预期的二八转化，终于在1 季度开始，大盘蓝筹估值回升，小盘股大幅回落。从业绩分析角度看，大盘蓝筹推动市场上行，更多的是年报和1 季报效应，银行增速超出市场预期，为蓝筹上行注入了主导性动力。加上旺季效应，经济短期加速导致的库存景气，原油价格飙升、上游原材料价格都成为周期性行业轮动的催化剂。仔细研究经济脉络，中国经济短期加速，但放缓迹象已经显露，PMI 显示库存累积至高位，新订单等指标下行，预示补库存周期在不远的将来将结束，并进入去库存，一旦去库存周期开始，经济活动收缩。加上政策紧缩持续，二者叠加，将造成中期宏观风险。这一预期在节后PMI 数据公布后开始主导市场，造成市场情绪进一步恶化。展望未来，市场风险仍将释放。去库存态势、政策基调仍是主导中期市场走势的核心因素。