商报记者 姚晓丹
可转债市场继2010年实现规模激增后，2011年又再度迎来大扩容。中石化等大公司的可转债相继发行，使得今年转债市场总量预计将达千亿元。且从上月数据显示，多数转债走势强于正股。在此背景下，基金发行也掀起争抢可转债的高潮，今年可转债基金的发行速度或将创下历史之最。据悉，下周就将有2只转债基金陆续上柜。
4月转债整体强于正股
今年以来可转债发行十分密集，仅一季度就新增5只产品，规模达到300亿元。在2009年12月底，整个转债规模不足百亿元，但是到了今年，转债规模已经逼近千亿元。
从4月份可转债的整体市场表现看，多数转债走势强于正股，部分转债由于具有一定的债性以及相对偏低的股性导致其走势脱离正股。
例如，美丰、双良、海运、歌华、川投以及中鼎等转债的正股全部下跌，但转债却有涨有跌，走势与正股发生偏离。
同时，债性较强的新钢和唐钢转债(125709行情,资料)受到其正股走势的刺激，涨幅分列前两名。从个券看，近期涨幅较大的为塔牌、国投、唐钢和川投等周期类品种。
今年以来，转债产品呈现新老全线上涨的行情。经统计，目前海运转债、国投转债、中鼎转债每张价格都攀至120元以上。以100元面值发行的川投转债3月底上市，1个月以来已上涨逾20%。老转债虽伴随股市下跌也出现一定调整，但相比股票，它们展现出抗跌特性，跌幅小于正股。
多家研究机构认为，转债扩容可缓解目前市场供不应求、流动性不足现状，提高可转债基金仓位变化和品种选择的灵活性。同时考虑到去年年底时，转债估值保持较高水平，但随今年市场经过一轮估值泡沫的下跌，可转债估值已进入合理水平。
可转债基金发行提速
在上述背景下，可转债基金的发行也正在提速。下周就将有汇添富可转债和华安可转债等两只转债基金先后发行，加上刚成立的华宝兴业可转债(340001)基金，今年成立的“专业”投资可转债的基金数量将是史上最多一年。据Wind统计，自2004年5月首只兴全可转债基金成立以来，截至去年年底，也仅有3只可转债基金成立。
以华安可转债基金为例，该基金将于5月18日起发售，拟任基金经理贺涛。该基金投资固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%，其中，对可转债的投资比例不低于固定收益类资产80%。同时还参考了投资时钟方法，通过对权益类和固定收益类资产投资比例的积极调整提高产品的收益水平，进一步强化可转债“涨不封顶、下跌有界”的产品优势。
关于下一阶段可转债的投资机会，贺涛表示，市场震荡此起彼伏，可转债的收益能力逐渐成为“万绿从中一点红”。随着目前可转债估值进入合理区间，及后续紧缩政策继续加码的可能性降低，未来可转债市场将有望获得更多投资机遇。低估值银行板块向上修整、钢铁板块在二季度迎来传统旺季，水电类产业接力“十二五”需求增长等，都将为可转债市场带来新的上涨点，如工行转债、中行转债、国投转债、川投转债等。