中国阳光私募基金数据中心/文
中国股市在2011年初的四个多月遭遇了不少内外界刺激因素：通胀骤升、资源品价格再涨、日本地震……诸多纷扰使得市场走势频遭干扰。
当然，这个过程中的结构调整在所难免，反映到个股上就是最近的板块轮动、个股分化种种现象投射到私募基金的净值变化上就可以看到以下几个趋势：
第一，这种相对平衡的市场环境，对于私募基金操作是比较安全的，既不会大幅踏空，也不会深度套牢；
第二，相对平衡市道对于价值投资的私募基金比较有利；
第三，在这种平衡市道中，绝不乏精彩纷呈的个股行情。
可以预计，2011年基本可以是阳光私募基金操作比较顺畅的一年，但要整体大幅度跑赢大盘却似乎是小概率事件了。
近一月：风格轮动，私募输大盘3个多点
中国第一财经·阳光私募基金排行榜2011年4月的榜单很精确地揭示了这种状态。上证指数从3月的2906.89点小幅上涨到3007.04点，单月涨3.45%，而收入榜单的515只阳光私募产品近一个月（2011年3月20日至2011年4月20日）平均回报率为0.35%，跑输大盘3个多点，跑赢同期偏股型公募基金1.5个百分点。
私募跑输大盘，究其原因，主要是沪深大盘的风格轮动，如今年前4个月大盘蓝筹由于低估值因素，价位稳步抬升；再如中小市值股份前期被过分炒作，2011年一季度业绩逊于预期，引发小盘股大跌……综合看市场特点，指数确实未跌还涨，而个股行情分化。阳光私募基金整体由于相对资金量少，部分布局小盘股，所以跑输大盘。
榜单显示，君富增长1期产品以跑赢大盘13.18%的佳绩夺得月度冠军。这家公司的团队以原光大证券(601788,股吧)的高管组成，且大多为南开大学的校友。公司现在拥有两个产品，成立于2008年7月的君富增长1期，净值表现一直中规中矩，这个月异军突起，净值曾突破1.6元。
月度第二名是君丰1期，月度跑赢大盘8.22%，扎根于深圳的君丰资本主要是从事创投项目投资的，二级市场私募基金并非占据非常重要地位，君丰1期是2007年底成立的老产品，这次荣登月度榜第二位，不足的是该产品至今有小幅亏损。
进入月榜前十的还有民森系的部分产品、呈瑞1期、创赢1期、龙田1期。
近半年：指数走V形无悬念 私募微亏
半年间，上证指数从2010年10月的3003.95点涨到取值日3007.04点，涨幅只有区区0.01%,其间股指下穿到2700点，整体呈现一个倒V字形走势。
进入半年时段统计的423个私募产品，平均年回报率为-0.56%，成绩略输于大盘。除了少数几个产品成绩略佳外，整体回报率都集中在20%到-20%之间，阳光私募间业绩差距一目了然。
夺得半年期业绩冠军是呈瑞1期产品，半年回报率为50.45%，呈瑞投资是由公募基金人士组成的私募基金团队，现在网站上显示了4个产品在发行运作，呈瑞1期投资经理为芮崑，曾任职于上投摩根基金管理公司。
排名第二是处于封闭期的世通一号，这家私募基金是以该产品作为其旗舰产品，领军人物是常士杉，目前该产品已停止对外发售，属于只能远观不能认购的一种观赏性产品。
排名第三是业绩堪忧的塔晶老虎1号产品，这家曾经被公认休眠的私募基金公司在这半年突然苏醒，活力四射，近期业绩基本靠前，由于之前亏损太多，至今净值还只有0.76元，只能用“路漫漫其修远兮”来形容了。
近一年 近一成产品业绩亏损超过10%
近一年来，有311个私募产品运作满一年，平均回报率为3.67%，而同期上证指数从2979.53点涨到了3007.04点，涨幅为0.92%，显示阳光私募基金整体业绩超过指数增幅。
这一年股票指数走了一个W形态，这为灵活操作的私募基金创造了很多机会，要么在去年抓住了小盘股机会，要么在今年抓住了蓝筹股机会，都可以实现业绩的正回报。
近一年来业绩最突出的阳光私募产品是常士杉挂帅的世通一期，净值增加112.6%，也是本期榜单唯一一只年榜净值翻倍的产品。
排名第二的是葛卫东掌管的混沌2期。混沌投资共发行了6个信托产品，主要管理团队来自四川大学。该产品操作两年，单位净值超过1.8元，近一年来的增幅为39%。
年度总体回报率在30%以上的产品分别是塔晶老虎1期、展博1期、德源安战略成长1、鑫增长1、华宝1期、鼎辉1期。
数据显示，阳光私募基金年度极端亏损率为24%，有31只产品年度亏损达到或超过10%，占比9.97%。
近两年 公私募走向融合
近两年来，上证指数从2557.46点上涨到3007.04点，涨幅17.58%，但是170家运作满两年的私募产品平均获利为30.21%，大幅度跑赢大盘。
归纳业绩靠前的私募产品，有个特点，排名前十的都是2007~2008年间成立的产品，不管在2009年熊市中亏损程度如何，在今天盘点这些产品，我们仍然为其闪烁的星光而鼓掌。前十中业绩最突出的则属重阳1~2期及新价值1~3期。
两年内，只有13只阳光私募产品业绩发生亏损，其中9只产品的亏损幅度在 -0.82%~ -8.62%之间。
后记：从2008年中国阳光私募基金萌芽到现在，阳光私募行业越发走向成熟，业绩带来规模，规模又带来业绩的平庸化，两者互为因果又互为角逐的对象。长期看，市场的残酷性在于必定按照基金的投资水平而给予相应的回报，公募私募化，私募公募化，无论是机制、规模，还是投研水平、人员薪资，都在走向融合。