分级债基的魅力不断吸引到投资者的关注。
富国基金昨日发布公告称，因认购踊跃，为保护投资人利益，富国天盈债券基金稳健份额天盈A即日起结束募集，并启动全额比例配售。据悉，仅一天时间，天盈A即募得近70亿元。而此前公告信息则显示，于本周一首发的激进份额天盈B亦在一天时间内即募得逾10亿元，并于次日停止募集。
一日售罄令不少投资者错过富国天盈，而天盈A比例配售更将使投资者无法全额认购（按照天盈A、B为7：3的配比原则，天盈A配售比例仅为34%左右）。那么，富国天盈究竟有何魅力引发投资者争抢？与其失之交臂的投资者又有什么其他替代之选呢？
稳健份额：关注约定收益率事实上，分级债基本身是一般的债券基金，但是通过对权益进行分割，形成风险收益特征完全不同的A、B两类份额。其中，A类稳健份额通常会约定一个年收益率。比如富国天丰A约定年收益率为3.87%；天弘添利A约定年收益率为一年期定期存款的1.3倍（按照目前利率为3.9%），且每三个月开放一次，并根据最新利率水平调整约定收益率；大成景丰A约定年收益率为3年期银行定期存款利率加0.7%（约为4.03%）。
与之相比，此次一日售罄的天盈A当前的约定年收益率为一年期定期存款的1.4倍（为4.55%），和已有3只分级债基稳健份额相比约定年收益率最高，且每6个月开放一次，相当于一只6个月滚动的银行理财产品。银河证券基金研究员王群航表示，目前6个月银行理财产品的年收益一般在4%左右，不过此类产品门槛高达5-10万元，相比之下，公募基金仅千元的认购起点无疑受到更多普通投资者青睐。
除了天盈A，也有不少稳健份额的约定年收益率接近甚至超过这一水平。比如前不久成立的嘉实多利稳健约定年收益率达5%，泰达宏利聚利A约定收益率为5年期国债到期收益率的1.3倍（接近4.6%）。此外，正在发行的中欧鼎利A约定年收益率为4.25%；万家添利A约定年收益率为一年定期存款利率加1.1%（即4.35%）；即将发行的长信利鑫A约定年收益率为一年期定期存款的1.1倍加0.8%（即4.375%），且后两者和天盈A一样每6个月开放一次，值得投资者关注。
但需要提醒的是，约定收益率并不等于实际收益率，万一债市出现大跌，也可能出现实际收益率低于约定收益率的极端情况，因此，投资者在选择稳健份额时，也需关注管理人的过往固定收益管理能力。
此外，从目前情况来看，稳健份额在二级市场上均处于折价状态。不过，上海证券基金评价研究中心王乐乐表示，随着天盈A等新晋成立的稳健份额约定年收益率逐步上升，其折价情况有望逐步改善。
激进份额：关注杠杆水平及管理人过往业绩与A类稳健份额相比，B类激进份额的收益缺乏可参考性，为母基金获取的收益去除A类份额约定收益的部分。王乐乐表示，长期来看，母基金的预期收益和财务杠杆是影响激进份额收益水平的主要因素。
在3只去年成立的分级债基激进份额中，景丰B杠杆最高达到3.51倍，其次为汇利B3.36倍，天弘添利B杠杆最低为2.99倍。不过，在二级市场上汇利B却表现最佳，上市以来保持了7-8%的溢价，其余2只目前均处于折价状态，折价率依次在4%和8%左右。对此，银河证券基金研究中心首席分析师王群航表示，这主要归功于富国基金良好的固定收益管理能力以及旗下债券基金不俗的投资业绩。
而刚刚上市的多利进取杠杆高达5.1倍，加之嘉实多利分级债基具有配对转换机制，因而多利进取一上市就连续上涨，目前存在较高的溢价水平。
与之相比，刚刚完成募集的天盈B，以及刚刚成立的聚利B、正在发行的鼎利B杠杆均为3.33倍；即将发行的利鑫B杠杆比例和添利B一样为2.99倍；而添利B杠杆比例则为3.5倍，处于同期发行的分级债基之首。值得关注的是，管理人万家基金固定收益类管理能力亦处于业内领先水平。银河数据显示，截至5月13日，万家旗下货币基金、稳健增利债基在过去一年中分别以2.71%、8.85%（A类）的累计增长率位列同类基金前十强，综合来看，最值得投资者关注。