国金证券 王聃聃 张剑辉
新基金发行继续呈井喷式增长，目前共有25只基金正在发行或已公布发行计划(ETF及联接基金合并计算)，包括14只股票型基金、4只保本型基金和7只债券型基金。本文选出4只具有代表性的新基金做客观比较，供投资者参考。
鹏华产业
专注新兴产业
鹏华新兴产业投资股票型证券投资基金(简称“鹏华产业”)以战略性新兴产业为投资方向，通过基本面研究及自下而上的选股，挖掘优质新兴产业公司的投资机会。其投资方向契合了“十二五”规划确定战略性新兴产业培育成为国民经济的先导产业和支柱产业的大方针。此外，无论基金管理人综合实力、投研机制还是基金经理管理能力，均具备相对优势。
◆契合经济发展热点：鹏华新兴产业从基金产品设计角度来看，主要专注于新兴产业的相关上市公司，通过自上而下及自下而上相结合筛选优质新兴产业公司。在“十二五”规划明确规定把战略性新兴产业培育成为国民经济的先导产业和支柱产业的背景下，可以说，战略性新兴产业是我国未来十年乃至更长时期重要的经济发展源泉。因此，从大的投资方向上，鹏华新兴产业基金在产品设计上抓住了中国经济未来发展的关键引擎。
◆基金经理选股能力较强：战略性新兴产业今后的投资机会，会逐渐从过去政策刺激下的子板块轮动，过渡到基本面确实具有成长的个股行情，从而管理人的能力对于基金业绩更加重要。鹏华新兴产业基金是由陈鹏先生担任基金经理，陈鹏先生在投资理念上，强调公司的基本面，同时其擅长上市公司基本面的研究和“自下而上”的选股。陈鹏先生曾担任鹏华行业成长基金经理，在其任职期间，鹏华成长净值增长10.59%，而同期同业的净值平均下跌 13.28%，业绩远超同业平均水平，排在全部114只混合型基金的第11位。同时，统计期内，基金持股大多数均取得超上证指数同期涨幅的超额收益，凸显其超强的选股能力。
◆投研机制利于业绩提升：鹏华基金投研机制强调沟通合作，同时给予基金经理充分的个性发挥。这种相对宽松的机制有利于投研人员的稳定，而各方面的培养及涉猎，增加了研究的广度和深度。良好的机制，给予投研人员很好的成长空间和激励，其结果必然是整体业绩的提升。从历史业绩来看，鹏华基金公司旗下产品业绩良好，具备较好的持续性。
◆投资建议：鹏华产业基金重点挖掘未来推动经济发展的新兴产业并从中精选优质个股，基金经理选股能力突出。作为一只积极投资的股票型基金，属于高风险高收益的基金品种，适合风险承受能力较强、希望获取长期较高收益的投资者。
招商深证TMT50
首只TMT主题基金
招商基金发行的深证电子信息传媒产业(TMT)50交易型指数证券投资基金(简称“招商深证TMT50”)采用完全复制被动投资策略，即完全按照标的指数成份股组成及权重构建基金股票投资组合。随着现代信息技术的不断发展成熟，中国的TMT产业将进入快速发展阶段，指数基金有望为投资者提供标的指数所代表行业的平均收益水平。
◆行业集中度高：招商深证TMT50指数型基金是国内首只以TMT行业为投资主题的基金，将专注于发掘信息技术、传媒和电信的行业投资机会，基金以深证TMT50指数为标的指数，采用完全复制法，从跟踪标的指数来看，选样空间锁定在TMT产业的指数。统计深证TMT50指数的行业分布，其行业集中度相对较高，前三大行业信息技术、电子及机械设备仪表占比合计达到85%左右，其中信息技术和电子占比分别为34.10%和25.52%，属于典型的成长风格指数。
◆TMT行业蕴含投资机会：随着粗放型经济增长方式瓶颈的显现，我国经济结构调整及转型势在必行，宏观经济将从投资和出口推动转变为内需拉动。在此背景下，电信网、互联网、广播电视网三网融合的进程将会加速，而其中TMT行业将全面受益于技术变革、消费升级和文化产业的改革。此外，“十二五”科技发展强调将积极培育和发展战略性新兴产业，在此期间，要推动科技与金融结合，把社会投资的热点和资本市场的重点引导到对新技术应用和产业化上，所以相关TMT上市公司蕴藏着大量的投资机会。
◆多途径参与中长期指数投资：指数基金的投资特点使其收益率可基本保证与其标的指数一致，投资者可以兼顾不同风格的指数基金进行搭配。对于不熟悉场内交易的投资者，可以关注其联接基金，此外，除了参与认购，通过定投指数基金也可以起到熨平指数波动、分享中长期市场收益的效果。
◆投资建议：随着中国的TMT产业快速发展，指数基金有望为投资者提供标的指数所代表行业的平均收益水平。招商深证TMT50交易型指数基金属于高收益/高风险类型，同时该基金行业集中度较高、业绩波动相对较大，建议风险承受能力较强的投资者关注。对于不熟悉场内交易的投资者，可以关注招商深证TMT50联接基金。
银河保本
采用优化CPPI策略
银河保本混合型证券投资基金(简称“银河保本”)属于证券投资基金中的中低风险品种，通过衡量和管理市场波动风险，采用优化的恒定比例组合保险策略机制(优化的CPPI策略)，以安全垫作为后期投资的风险损失限额，动态确定或调整股票等风险资产和债券等保本资产的投资比例，力争在有效控制风险的前提下实现基金资产的保本增值。
◆具有退可安心保本、进可分享收益的特征：从国内保本基金的历史运作来看，在过去的几年中，保本基金较好的实现了风险可控前提下收益稳健提升。同时，从各个保本基金的完整保本周期来看，均实现了不同程度的正收益。例如，2005年我国5只保本基金在上证指数下跌8.33%的环境下整体净值增长6.35%，在2008年市场风险集中释放过程中，保本基金的净值缩水幅度也相对较小，而在2006、 2007、2009年的牛市行情下，国内保本基金整体亦取得52.08%、58.79%和10.58%的收益。
◆恰逢建仓良机：保本型基金在建仓后，其债券组合如果能锁定较好的本金保护垫，将有利于未来在风险资产的配置。从目前市场环境来看，前期信贷和产业调控以及高资源品价格对经济的负面冲击在4月数据中体现较为明显，但是从总需求的角度看，仍旧相对平稳。同时，货币政策的紧缩效应或开始显现，接下来资金面偏紧的状态可能持续到6月上中旬。因此，对于保本型基金进行债券建仓也提供了较好的投资机会，在锁定一定保本垫收益同时，为未来配置股票等风险资产争取操作空间。
◆基金经理投资风格稳健：银河保本拟任基金经理索峰先生目前担任银河基金固定收益部总监，曾任银河收益基金经理。索峰先生较善于从宏观经济周期和大类资产的风险收益变化角度，把握股票和债券市场在不同时期的配置策略，从其管理的银河收益上来看，在债券管理上，其较重视对于券种的流动性风险和估值风险的管理。
◆投资建议：银河保本基金采用恒定比例组合保险策略，兼顾安全性和收益性，属于中低风险收益水平的投资品种，适合风险承受能力一般、希望本金不受损失的投资者。但需要注意的是，保本基金只对在募集期内认购并持有至保本周期到期的基金资产提供保本，因此对资金流动性要求较高的投资者并不适合。
建信信用
固定收益管理优势突出
建信信用增强债券型证券投资基金(简称“建信信用”)是建信基金公司旗下的第三只债券型基金，同时也是公司旗下首只以信用债券为主要投资标的的基金。目前债券市场环境对于债券型基金建仓也提供了投资机会。此外，作为银行系基金管理公司，建信基金在固定收益产品的运作上具备相对优势。
◆投资策略相对稳健：建信信用投资于固定收益类金融工具的比例不低于基金资产的80%，其中投资于信用债券的比例不低于固定收益类资产的80%，投资于股票等权益类资产的比例不超过基金资产的20%，且不直接从二级市场买入股票、权证等权益类金融工具，但可以参与一级市场新股申购或增发新股。此外，建信信用基金前三年采取封闭式运作，封闭期结束后转为上市开放式基金。封闭运作的方式保持了资产规模的稳定，在很大程度上降低了组合流动性冲击的风险。
◆信用债仍具备投资价值：从目前债市投资环境来看，前期信贷和产业调控以及高资源品价格对经济的负面冲击在4月数据中体现较为明显，但是从总需求的角度看，仍旧相对平稳。同时，货币政策的紧缩效应或开始显现，接下来资金面偏紧的状态可能持续到6月上中旬，对于债券型基金建仓也提供了投资机会。在信用债方面，目前信用利差持续高位也提供了较强的利差保护，信用债仍具备相对投资价值。
◆固定收益管理优势突出：建信基金旗下建信增利、建信收益均有良好的历史业绩，旗下建信增利基金自成立以来(截至5月18日)净值增长36.13%，在同业35只基金(A/B/C类基金分开计算)中排名第一。此外，建信信用的基金经理由李菁女士担任，目前李菁女士也是建信收益基金的基金经理之一，建信收益自成立以来净值增长13.7%，在同期可比的46只基金中排名11位。
◆投资建议：建信信用基金属于债券—新股申购型基金，预期风险和收益水平高于完全债券型基金但低于普通债券型基金，适合风险承受能力一般的投资者，同时对于积极型投资者，也可以通过搭配此类债券型基金，平滑组合整体风险。