市场概况：
周四，由于受港股等外围市场在周三尾盘急涨的影响，早盘A股出现了大幅的高开。开盘后，个股表现较活跃，股指继续冲高，但由于买盘不足，煤炭、有色等权重股回落，股指震荡走低，深成指翻绿。午后，金融板块做多明显，股指被再次拉升，然而中小盘个股继续下跌，对市场人气影响较大，权重股的拉升成了其他个股减仓出逃的机会。尾盘，银行股的下跌拖累市场跳水，最终两市几乎以全天最低点报收。截止收盘，沪指报2736.53点，跌幅0.19%，成交额935亿。深成指报11530.70点，跌幅0.73%，成交额597亿，两市成交量与前一交易日基本持平。
消息面：
1、
盘面看：
市场延续A股特色走势“高开低走”，全天震幅超过了1%。盘中权重股出现异动，即时不时的拉升，从而托起股指，但似乎在掩护其他个股出逃。涨停个股均为同一特点，即低价，家数达到了16家，而今天跌停个股也达到了7只。上涨家数较昨日有所增加，达到了577家。涨幅居前的有农林牧渔、开发区、食品、金融、外贸等板块。跌幅居前的有陶瓷、水泥、高铁概念、塑料、电器等板块。
技术面看：
股指连续6个交易日走低，近4个交易日先后创出新低点，离2661点也仅个75点。从月线上看，KDJ指标已经形成死叉，重要支撑线也均以跌破，因此股指或将进入较长久的调整期。2732点的黄金分割能否支撑起短期股，仍无法判断，目前股指已经连续四个交易日收在年线下方，可以说市场已经进入熊市。创业板在周二的大涨后，又回到了前期的低点，中小盘则创出5645新低点，因此，短线难言止跌，股指或将继续下探。
基金市场：
伴随货币紧缩效果的逐步显现，近期持续高位运行的银行间市场资金利率25日再次全面大涨，所有期限质押式回购利率、银行间拆借利率均突破5％大关。分析人士表示，根据银监会最新监管要求，6月起商业银行日均存贷比将不得高于75％，加上当前执行的21％的法定准备金率，商业银行资金头寸腾挪余地有限。此外，近期商业银行次级债等新债密集发行，主流机构的资金消耗强度居高不下。在多种不利因素推动下，市场“钱荒”再起，资金利率随之冲高。有机构交易员指出，目前市场资金面的紧张应当归结为前期货币紧缩政策累积后的正常反应，预计近期准备金率等数量手段继续推出的概率大大降低。与上周相比，本周央行公开市场操作缩量明显。周二，央行招标发行30亿元一年期央票，较上周二的70亿元一年期央票发行量大幅下降，这也是自上个月27日以来的又一次地量发行。周四三个月期央票也是地量发行。上周四央行招标发行200亿元三月期央票，本周四则骤降至10亿元。因本周到期资金630亿元，若不考虑正回购操作，本周央行将向市场净投放590亿元；同时，5月央行向市场净投放将超过2000亿，四月央行向市场净投放2960亿元。由此看来，目前不仅股票市场缺钱，其他债券、资金市场一样缺钱，因此短期内股指难以反转，所以建议投资者继续观望，重仓者则可在反弹中减仓。
(易天富基金研究中心)
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