市场风格发生轮转 基金业绩显著分化
2010年的中国经济虽然缓步走出低谷，但前期的严厉的房地产调控政策，以及年末为抑制通胀迫使国内货币政策加速回归稳健，主导A股市场走出“两端高中间低”趋势特征，2010年上证指数下跌14.31%。在风格上，中小盘成长股的明显占据上风，相对于大盘蓝筹超额收益明显。这从风格指数表现可以清晰看出，2010年全年，中证100下跌19.27%，而同期中证200、中证500分别上涨2.57%、10.07%，中小盘股优势突出。
股市风格分化巨大，不同风格类型的基金业绩表现也分化严重，选股能力突出、操作灵活的中小盘风格基金表现异常突出。截止2010年在所有偏股方向的基金中，表现最好的基金和表现最差的基金收益差距61.81%，而众多中小盘风格基金表现出色，年度业绩排名靠前。
进入2011年之后，国内经济保持较快增长，通胀仍维持高位，货币政策持续紧缩，流动性继续回收。在这一背景下，一季度的A股市场上有压力下有支撑，延续了去年的震荡行情。但与去年不同的是，一季度市场发生了明显的风格转换，高成长性中小盘股优势不再，而蓝筹股迎来了难的的估值修复性行情。具体在行业上，金融、地产、金属等强周期性行业表现强势，而食品、医药、农林、信息等行业逆势下跌，板块分化显著。市场风格发生轮转，2011年以来基金阶段业绩也发巨大变化，前期表现出色高成长性中小盘风格基金多数遭受重创,而坚守周期性蓝筹股的基金则表现优异。
相比2010年表现出色的中小盘成长风格基金，2011年以来表现最为出色的十只基金，除了王亚伟先生管理、已经暂停申购的华夏策略和华夏大盘外，其余基金全部换脸，而且其中多数基金长期偏于周期性蓝筹风格，例如鹏华价值、长城品牌、上投优势(375010)、博时主题(160505)等。
表1：2010年偏股方向基金净值增长率前十
| 基金代码 | 基金名称 | 基金类型 | 区间净值增长率 | +/-同类型 |
| 630002 | 华商盛世 | 股票型 | 37.77% | 37.59% |
| 519670 | 银河优选 | 股票型 | 29.94% | 29.76% |
| 002031 | 华夏策略 | 配置混合 | 29.50% | 28.69% |
| 070002 | 嘉实增长 | 偏股混合 | 24.87% | 22.46% |
| 000021 | 华夏优势增长 | 股票型 | 24.75% | 24.57% |
| 630005 | 华商动态 | 配置混合 | 24.64% | 23.83% |
| 000011 | 华夏精选 | 偏股混合 | 24.24% | 21.83% |
| 350005 | 天治创新 | 股票型 | 23.90% | 23.72% |
| 610004 | 信达中小盘 | 股票型 | 23.70% | 23.52% |
| 070099 | 嘉实优质 | 股票型 | 23.24% | 23.06% |
数据来源：德圣基金研究中心
表2：2011年以来偏股方向基金净值增长率前十
| 基金代码 | 基金名称 | 基金类型 | 区间净值增长率 | +/-同类型 |
| 160607 | 鹏华价值 | 股票型 | 5.83% | 13.84% |
| 200008 | 长城品牌 | 股票型 | 4.40% | 12.41% |
| 002031 | 华夏策略 | 配置混合 | 3.98% | 11.15% |
| 000011 | 华夏大盘 | 偏股混合 | 3.11% | 11.04% |
| 375010 | 上投优势 | 偏股混合 | 2.59% | 10.52% |
| 400001 | 东方龙 | 配置混合 | 1.58% | 8.75% |
| 121006 | 国投增长 | 配置混合 | 1.08% | 8.25% |
| 100022 | 富国天瑞 | 偏股混合 | 0.92% | 8.85% |
| 160505 | 博时主题 | 股票型 | 0.84% | 8.85% |
| 202007 | 南方隆元 | 股票型 | 0.56% | 8.57% |
数据来源：德圣基金研究中心
数据截止日期2010年5月24日