华富基金：耐心等待市场底部到来

　　5月市场下跌超过8%，恐慌情绪弥漫。华富基金发布的6月策略中指出，通胀是市场担心的主要因素，但目前看来，过度紧缩的概率不大，此次经济回落是存货扰动的小周期回落，经济硬着陆风险不大。

　　华富基金认为，在紧缩预期下，前期虽然社会融资总额增速高，但市场依旧缺钱。A股市场无场外资金进入，场内资金的腾挪主导了市场走势，市场处于窄幅波动，只有下跌才有机会，因此这部分场内资金也选择了暂时离场。再加上国际板推出的可能性越来越大，部分场内资金担心供求关系而离场。

　　华富基金强调，市场对于经济景气的分歧很大，但目前经济下滑是小周期波动。在前期一系列集中调控政策下，经济下行在意料之中，而下半年保障房、水利建设将全面铺开，将带来更多的投资机会。目前经济总体上远好于去年7月份，特别是投资一直保持强势。

　　虽然市场恐慌情绪依旧，短期受情绪影响波动会较大，但目前的平均估值提供了充分的安全边际，通胀见顶，政策趋缓是大概率事件，市场下行空间有限，建议投资者保持乐观，耐心等待底部的到来。