编者按作为金融市场中的重要参与者，公募基金的一举一动都受到了者的密切关注。而从近期的统计数据来看，基金的股票仓位正在不断提高中，这显示基金行业整体对市场的走向比较看好。
但是，细看这次基金的加仓行为，我们能从中发现许多新的变化，例如，基金目前的持股风格已经向低估值大盘蓝筹股倾斜等等。同时，作为市场的主力，基金加仓的股票一直都是市场追逐的热点之一，那么当前基金加仓的股票更偏重于哪一类板块？本期特别策划针对这些情况做了逐一分析。
文/德圣基金研究中心
过去的一季度市场风格与2010年相比发生了明显的转变，其中最为突出的是，"高高在上"的小股票遭遇大幅震荡，而"忍气吞声"一年多的大股票却成为阶段性的明星。快速变化的市场风格让基金也只能多头应战，投资风格是否从此转折，或仅是一个"过渡小站"？不同基金之间仍有较大分歧。但是，有一点为基金所共识，即严重的市场估值失衡在2011年的市场将难以为继，风格轮动加速，而结构性行情仍会主导未来走势。
从已公布的基金年报来看，在市场判断、持股方向、行业配置以及策略上，基金之间的共识明显增加，尤其是年报中基金持股已暗含风格转变动向。其中，对市场敏感的基金已在2010年度后期逐步动作调整组合，典型的如华夏、嘉实旗下部分基金，而也有基金在策略虽有转变，而动作较慢。当然也有基金坚持成长股风格，承受了一定的业绩压力。
通胀成A股趋势关键
与2010年四季报的市场判断相一致，基金年报中对市场看法仍集中在通胀线索上，即通胀的管理效果直接影响后市走势，且多数基金认为，下半年市场要好于上半年。而对市场的走势来看，多数基金认为严重的通胀压力下，难以出现趋势性的机会，震荡为主的结构性行情会成为市场的主要基调。这一点与四季报略有差异，其中主要原因还是对通胀的控制程度预计的不一，这与预期严重的输入性通胀相关。
除了对通胀的顾虑，"十二五"带来的投资机会也成为基金主要关注的市场线索之一，其中对新兴产业以及大消费行业，多数基金都给予极大的看好。这类基金公司如华商、嘉实、广发等基金。这与四季报中的判断无明显差异。