一面是基金发行的高歌猛进，一面是基金惨不忍睹的经营业绩，中国的基金业正在这么个怪圈中。
6月3日，正在发行的新基金就多达23只，在刚刚过去的5月份中，新基金的发行总数达到28只，创下2010年11月份以来的新高，此前的纪录为单月发行31只新基金。今年以来已经成立了68只基金（ETF及联接基金分开计算，债基分级基金各类型基金算一只），而正在发行的基金大多会在6月底之前成立，这意味着，上半年新基金破百成为可能。
然而，新基金的业绩多不能令人满意，实际上，2009年以来成立的偏股型基金多数亏损，这一过程已经持续了两年半时间。
历史上，不同时代有着不同的牛基和牛人，但在2009年之后，却难寻觅。
"天灾还是人祸"，是单纯的市场原因，还是新基金投资能力的原因？
历届的牛基和熊基
1998年3月27日基金开元与基金金泰发行，开启中国新基金业的大幕。在当年，共有5只封闭式基金发行。经过长跑之后，这些基金业绩已经拉开差距，截至6月2日，华夏基金发行的基金兴华复权净值增长率已经高达1113%，而国泰基金发行的基金金泰复权增长率只有506%，前者是后者的2.2倍。
翻开基金兴华的历任基金经理名录，牛人辈出。根据好买基金统计，王亚伟、江晖、石波、刘文动都曾为该基金效过力。并且这些明星基金经理任职期间的业绩均跑赢了同类市场基金，比如王亚伟担任该基金的基金经理近4年期间，创造84.86%的收益率，同期其他同类基金收益率只有68.27%；江晖在任1年又218天超越同类基金16个百分点；刘文动在任1年又11天，超越同类基金16个百分点。经过13年累积，基金兴华成为封基中最牛的一只基金。
反观1998年国泰基金发行的基金金泰，成立以来，没有出过什么明星基金经理，徐智麟、王雄辉、黄焱、崔海峰等在担任该基金的基金经理期间，其业绩均跑输同类基金。
1999年，共计有14只封基发行，这14只产品中，嘉实基金旗下的基金泰和成为佼佼者，截至6月2日，基金泰和复权收益率为657.11%。该基金历史上共计出现过12位基金经理，但最重要的功臣是2006年8月至2008年2月担任基金经理的刘天君，管理基金泰和期间，共计获得266.2425%的收益率，同期同类基金只有156.7175%。
而1999年富国基金发行的基金汉兴收益率只有176.88%。该基金历史上共计有8位基金经理，只有前任基金经理许达在任的4年多时间中，稍许跑赢同类基金。
2000年的基金黑幕让新基金这一年颗粒无收。2001年，又有五只基金获准发行，当中三只已经实现了封转开。年底发行的华夏成长(000001)成为2001年那个时代的优胜者。虽然王亚伟是该基金最早一任基金经理（从2001年12月到2005年4月），但在王亚伟执掌这只基金的时候，这只基金表现一般，和同类基金收益率相仿。但2005年10月上任的巩怀志成为这只基金的功臣，到2010年1月份，巩怀志在任期间创下了387.5584%的净值增长率，但同类基金只有289.8368%的净值增长率，巩怀志超越同类近100个百分点。
但2001年最悲催的要数宝盈基金旗下的基金鸿阳，截至6月2日，该基金复权净值增长率只有117.25%，该基金历史上共计有8位基金经理，只有高峰在任期间的业绩和同类基金持平，其余基金经理均跑输同行。
2002年的基金是较为均衡的一代，截至今年6月2日，平均复权收益率为295%。大成基金旗下的大成价值增长(090001)相对突出，复权收益率为377.43%，当年10月份成立的宝盈鸿利是那一年偏离幅度最大的基金，截至今年6月2日收益率只有155.51%。该基金也诞生了一位业内都知晓的基金经理陆万山，他执掌宝盈鸿利期间，收益惨不忍睹。
2003年，不少基金公司都有多只基金发行，但是其管理能力在长跑中也显现出差异。比如嘉实增长截至今年6月2日，复权收益率高达532.65%，成为2003年成立的一代冠军，而同一天成立的嘉实稳健收益率截至今年6月2日只有207.44%。
比较这两只基金的基金经理，嘉实增长基金经理变更很少，邵健更是从2004年4月份至今一直留任，而嘉实稳健的基金经理并不稳定，共计有8名基金经理任过职。可见，一只基金拥有稳定的基金经理是多么重要。
2003年尚有一波五朵金花带来的行情，那么2004年和2005年则是最黑暗的两年。这两年共计74只基金诞生。值得注意的是，这两年基金分化程度之大令人瞠舌。
2004年8月11日，华夏大盘宣告成立，截至今年6月2日，该基金复权收益率高达1319.92%。但早于华夏大盘4个月成立的大摩基础行业混合，截至6月2日，收益率仅仅只有31.89%。华夏大盘收益率是其的41倍。可见，选对一只基金是多么重要。
2006年和2007年是两年牛市之年，从大致规律来看，越往后成立的基金收益率越渐下降。如果复权来看，除去华安国际，这两年牛市成立的基金中，第一只复权亏损的基金出现在2007年1月29日成立的中欧新趋势(166001)，截至今年6月2日，复权后净值下跌11.83%，该基金是迄今未能给投资者赚取正回报的基金。2007年3月19日成立的华富成长趋势(410003)是历史上第二只复权净值亏损的基金，截至6月2日，跌幅17.26%。
2007年5月之后，如果投资者再购买新基金，那么所面对的是大面积的亏损。5月14日，南方成分精选成立，至6月2日，亏损4.87%，在此之后共计发行了34只基金，只有大成优选等4只基金到6月2日收复失地，实现盈利，其余全部处在亏损状态。而2007年5月后，才是投资者投资基金的高潮期，多数基金投资者正是选择当时入市。
2008年9月23日成立的华商盛世成长(630002)基金成为当年的牛基，孙建波也跨入明星基金经理行列。截至6月2日，该基金复权净值增长151.86%，甚至超越了2008年10月23日成立的华夏策略，这只王亚伟操盘的基金复权净值增长率为142.9%。可以说这两年多来，孙建波跑赢了王亚伟。