一、2700点是不是底？底在哪？
二、你想买的股票希望估值是多少倍？
三、你不会买什么类型的股票？
四、目前仓位是多少？
五、创业板和中小板是否已经跌到位？
六、今年的市场是否会出现向上拐点？
七、重仓股是否变化是否继续看好？
从3000点到2700点，你及时逃跑了吗？你中途割肉了吗？如果没有，那现在该怎么办？理财周报公募基金实验室本周尝试回答这个问题。
在这个节骨眼上站出来谈论市场是艰难的。在今年初之前成立的股票型和混合型基金加起来共494只，这近500只基金今年前5个月实现正收益的只有17只，比率为3.4%。
所以，当我们向30多家公司发出调查问卷的时候，80%都不愿意说话。当自己管理的基金还处于负收益的时候，仿佛说什么都很无力。但是，我们不能因噎废食，在这种关键的时候，投资者需要他们的声音，市场也需要他们的声音。
经过我们的死缠烂打、威逼利诱、动之以情晓之以理，成功收回21份问卷，它们来自：广发基金易阳方、鹏华基金高阳、易方达刘芳洁、嘉实詹凌蔚、鹏华程世杰、南方杨德龙、大成杨丹、国投瑞银朱红裕、海富通牟永宁、国泰王航、兴业全球张慧萍、工银瑞信曹冠业、新华李昱、中邮、银华、浦银安盛、上投摩根、华宝兴业、诺安、华安、大摩华鑫。
我们向他们提出了七个问题，从他们的回答中你可以做出判断：
在此，仅预告广发基金投资总监易阳方的答案供你参考。
易阳方认为，2700点已经接近底部区域，所以他的仓位很高，超过85%。他说："越是底部我仓位越高。"动态PE25倍以下的股票是他猎取的范围，而估值太高、纯属概念操作的股票不予考虑，另外落后被淘汰的没有前景的行业也不予考虑。
对于创业板和中小板，易阳方认为还有一定的下跌空间，如果非要问还有多少空间，那就是10%左右。至于今年会不会出现大牛市拐点，他认为现在还不具备牛市基础，但是从2700点的位置往上涨的概率是很大的，也许就在6、7月份，一旦通胀有所放松，市场就会往上走。
至于重仓股嘛，他说时时都在变动，目前手里拿的还是比较满意，有一小部分如果找到更好的标的会替换。
想知道其他20家基金公司现在的仓位吗？想知道他们要买什么股票吗？看本周的基金专题吧。
20家基金大调查问题一：目前仓位是多少？问题二：2700点是不是底？
大资金共识：硬着陆不会发生，2700点离底部很近
关于仓位
广发易阳方：85%以上。
鹏华高阳：根据相关法规，仓位数据不能披露。而且在当前市场情况下，仓位也不是决定基金业绩最重要的因素。
国泰王航：公司旗下基金仓位各不相同，目前没有绝对的整体偏高或偏低。
南方杨德龙：80%左右，低的到70%。
上投摩根：65%-80%。
新华李昱：80%-85%。
华安陆从珍：由于各个基金经理的投资风格不同，因此各个基金的仓位差异比较大。本基金目前中性仓位为65%以下。
关于2700点底部
易方达刘芳洁：接近底部区域。
广发易阳方：2700点接近底部区域。
鹏华高阳：很难判断具体点位，未来市场的结构分化还会继续，大盘蓝筹股估值已处于较低水平。
南方杨德龙：接近底部，极限位置看到去年下半年低点2661点。
嘉实詹凌蔚：一切还是要看情况而定。但是对于未来并不应该过于乐观或者悲观。
大成杨丹：经济增速减弱的担忧以及政策持续收紧对于估值水平的压制依然是高悬A股市场上方的"达摩克利斯之剑"。一方面，谨慎观望的投资情绪令市场资金的参与度难以迅速提升；另一方面，调控政策导致的经济回落可能致使企业盈利还有下调空间--这将是最后的坏消息。市场将迎接最后的"靴子"落地，短期或还有下跌空间，但这正是重新布局的最好时机。
上证2600点左右将可能是本轮市场调整的低点，而极限低位也比较难以跌破2500点
新华李昱：从当前的静态市盈率和市净率水平看，距离2008年最低水平时仍有近20%左右的溢价，但是值得考虑的是，当前的经济状况显然较2008年时要好很多；另外，考虑目前A股2011年15%左右的ROE水平和盈利增长水平，我们认为，当前市场向下的空间在5%~10%左右是一个相对合理的假设。因此，我们认为在上证2600点左右将可能是本轮市场调整的低点，而极限低位也比较难以跌破2500点。
国泰王航：短期担忧的因素还没有得到缓解的情况下，市场还不具备产生比较大的反弹的动力，这样的驱动因素短期还看不到。
估值重新回到底部，但市场并未因此看多，理由有三：1、通胀无明显改善。近期干旱又引发了市场普遍对通胀形势的不看好，因此原先对通胀将在下半年转好的判断或将不再维持；2、企业盈利低于预期。虽然年报行情较好，但一季报非金融类企业盈利情况普遍低于预期，扣除通胀因素后商业利润下降，低于市场预期；3、国际形势不容乐观。
国投瑞银朱红裕：市场距离底部的空间已经越来越近，这一判断可以从最新公布的各种宏观和微观数据得到验证。广义货币供应量(M2)增速已经回落到过去10年来的底部区域，狭义货币供应量(M1)增速也已基本回落至历史底部区域。房地产投资增速、销售面积已回落，耐用品消费增速也呈回落趋势，社会总需求已经开始下降，可以预期的是工业生产者价值指数(PPI)及消费者价格指数(CPI)在未来几个月掉头向下的概率比较大。
华宝兴业任志强：目前的市场应该还是以震荡为主基调。
经济硬着陆不会发生
上投摩根：从经济基本面来分析，从4月份数据来看，短期内经济似乎受到了存货调整的较大影响，这一影响还在进行，但并不具有可持续性。更大的问题是房地产投资如何调整，保障房投资和私人投资是否能够很好地弥补和对冲。现在市场对持续的紧缩政策已有预期，真正压制市场上涨的是担心政策过度紧缩后可能引起的经济"硬着陆"的风险，我们认为硬着陆不会发生，目前市场正是由于这种悲观预期，在向下寻底，整体市场因为大盘股估值已很低，下行空间有限。
工银瑞信曹冠业：在4月到5月底这段时间内，经济增长放缓程度似乎比预期更严重，部分券商预期整体通胀水平在8月份之前不会低于5%。我们不知道市场还要下跌多久，但最坏的时候，也往往意味着机会就在不远处等待。
今年最坏的情况应该不会比08年更糟糕
兴业全球张惠萍：很难判断市场极限底部在哪里，因为市场的底部可能不仅取决于宏观经济、企业盈利、资金多少等方面，还取决于市场情绪等无法量化的因素，从大的方向上来看，今年最坏的情况应该不会比08年更糟糕。
华安陆从珍：市场是多方面因素的体现，会根据政策、经济的变化而变化，需要动态来观察，就如2008年11月，一个4万亿就会让市场完全改观，所以现在重要的是观察，而不是猜底。
市场处于底部区域已是大概率事件，大盘继续下跌的空间有限
海富通牟永宁：目前市场整体估值已步入合理区间。考虑到企业盈利的增长，目前市场估值已经与2009年2300点附近基本持平。而目前的经济环境相对于历史低点仍较为乐观，在经济不出现重大意外的情况下，市场处于底部区域已是大概率事件，大盘继续下跌的空间有限。随着下半年我国通胀压力逐渐趋于稳定，宏观紧缩力度或将有所放缓，届时可能引发新一轮反弹行情。但受经济基本面因素制约，下半年将很难复制以往的牛市行情，总体或偏温和。
经济下半年仍将保持8%-9%的较高增速，而通胀随着紧缩政策逐步发挥作用将逐渐得到控制，经济将有望实现软着陆
浦银安盛张建宏：目前市场已处于底部区域，从估值看，截止到5月底，全部A股静态市盈率为17.68倍，比2008年11月金融危机时市场最低水平高20%左右，已低于2005年6月份大盘跌破1000点时的市盈率19倍，而目前的经济基本面远比金融危机好得多，从基本面看，我们判断经济下半年仍将保持8%-9%的较高增速，而通胀随着紧缩政策逐步发挥作用将逐渐得到控制，经济将有望实现软着陆。因此，我们对下半年市场并不悲观。
诺安刘红辉：目前在接近底部。如果业绩不下调预测，2700点附近权重板块估值已经具备一定的吸引力。但经济增速还在回调过程中，企业的盈利存在下调的可能，这是未来的风险点之一。
大盘股10倍以下安全，创业板接受30倍
20家基金大调查问题三：你想买的股票希望估值是多少？
理财周报公募基金实验室曾芳滕晓萌熊婷婷董华曾雪梅翟乐陈强/文
易方达刘芳洁：动态PE20倍以下的。
广发易阳方：动态PE25倍以下。
鹏华高阳：没有统一标准，我们认为投资的公司必须是有良好的治理结构，尊重中小股东利益，有着较好的收入增长和再投资回报率的公司。
大盘蓝筹，10倍以下；二线蓝筹：15倍以下；中小板：25倍以下；创业板：30倍左右
南方杨德龙：大盘蓝筹，10倍以下；二线蓝筹：15倍以下；中小板：25倍以下；创业板：30倍左右。
兴业全球张惠萍：可以考虑跌幅较大且估值已合理的医药、消费等板块中的个股以及新兴产业中有确定性高增长(30%以上)且估值已回落到30倍以下的个股，此外对于中报预期较好的个股也存在投资的机会。
嘉实詹凌蔚：目前看好的股票估值是比较合理的。不同的行业选择的标准也是不同的。
大成杨丹：宏观经济的不确定性和企业盈利的下滑已经在股票市场中有所反映。下半年只要不出现需求大幅回落以及油价大幅上涨等突发情况，紧缩政策会接近尾声，那么，高耗能产业出现的供给缺口将给企业带来超预期的利润，而且半年来受宏观调控估值大幅下跌的行业将出现估值修复机会。
抗跌要从估值偏低的板块中找，比如银行、地产
国泰王航：要想抗跌还是要从估值偏低的板块中找，比如银行、地产，都属于估值低的板块；另外一些消费品，经过前期充分调整基本面比较好，增长比较确定，这些消费品在市场还不是很明朗的情况下作为防御品种比较好；在中小板里，经过调整，公司未来成长性包括公司质量比较好，前景也比较好，但是市场恐慌性下跌、结构性分化、风格的转换使它们泥沙俱下，一起被带下来的这些品种应该可以找到一些比较好的投资机会。
国投瑞银朱红裕：目前除了小盘股尚有一定泡沫需要挤压之外，A股市场的整体估值已较有吸引力，尤其是金融等超大盘蓝筹股，而且A-H股溢价也处于过去5年来的低点。
上投摩根：每个行业不同。
新华李昱：估值合理的。
工银瑞信曹冠业：从市盈率的角度来看，数据显示，截至到5月26日，上证A股市盈率低至15.32倍，以大盘蓝筹为代表的沪深300指数市盈率更是低至15倍，均处于历史底部。自2005年以来，沪深300指数仅有3次低于15倍市盈率，分别是2005年至06年初、08年下半年以及现在。A股历史上出现市盈率在20倍以下的情况，分别是2005年5月31日18.13倍以及2008年8月14日的19.92倍。
海富通牟永宁：运用海富通定价分析系统，选择市盈率PE、市销率PS、市息率PD等估值指标低于市场平均水平的股票，并对公司的低价因素进行合理分析，在价值型公司中找到基本面素质较好，投资价值被低估的公司。
估值是动态的，关键是看公司未来的成长能力，盈利能力，好的公司可以给予高估值
华安陆从珍：估值是动态的，关键是看公司未来的成长能力，盈利能力，好的公司可以给予高估值。主板，银行和医药的估值差异就很大，创业板公司分属不同的行业，也会有很大的差异。
诺安刘红辉：因为公司状况不同、市场状况不同、行业状况不同，难以有统一的标准。PEG是一个可以参考的指标。
中邮李安心：不同股票的合理估值水平有区别，很难有一致划分。
鹏华回避小股票看好周期股，广发南方最怕题材
20家基金大调查问题四：你不会买什么类型的股票？
理财周报公募基金实验室曾芳滕晓萌熊婷婷董华曾雪梅翟乐陈强/文
尽量回避公司规模较小、技术更替频繁的股票，这类公司投资价值不大
鹏华高阳：尽量回避公司规模较小、技术更替频繁的股票，这类公司投资价值不大。相反，比较看好周期类股票，比如银行、地产和化工等行业。
广发易阳方：1、估值过高，已经被极度炒作过的股票。2、行业前景不好，属淘汰落后产能的股票。
易方达刘芳洁：1、高市盈率、相对大市值、累积涨幅过大的公司。2、盈利前景不清晰、资产负债表较差的公司。3、依靠概念支撑的公司。
嘉实詹凌蔚：估值比较高，基本面不好的公司都不会去买，下半年比较看好个股的选择，而不是行业的选择。
鹏华程世杰：估值偏贵、未来发展空间较小、不具有竞争力的行业不是投资的重点。
国泰王航：未来有较大不确定性(业绩地雷)的中小盘股。
浦银安盛张建宏：估值水平和成长性不匹配的，例如，目前很多创业板股票，动态估值达到40-50倍，而业绩增长只有20%-30%。
上投摩根：没有业绩支撑的。
兴业全球张惠萍：如果市场反弹到一定阶段后减仓的话，可以考虑卖出周期类股票或前期超额收益较大且估值已缺乏安全边际的行业的股票。
建议投资者回避性价比不高的公司
华宝兴业任志强：建议投资者回避性价比不高的公司。有些公司确实发展前景很好，但估值已经很高，股价已经充分反映甚至过度反映了未来的盈利预期，这样的公司从性价比来看就是不好的；有些公司估值比较低，但未来发展前景不佳，也缺乏向好的促发因素，则其性价比也不佳。
华安陆从珍：PE过高的公司
南方杨德龙：1、没有业绩支撑的题材炒作股，比如干旱炒作的农业股，国际板概念股票等。2、估值过高的股票，比如创业板中50倍以上的。3、盈利预期差，增长过慢的公司。
对过高估值的股票始终谨慎
中邮李安心：我们始终坚持价值投资理念，合理的估值水平是我们选股的首要标准。我同时对过高估值的股票始终谨慎。
新华李昱：估值过高，没有安全边界的。
海富通牟永宁：这个范畴取决于我们择股的策略：我们会根据"价值"、"成长"指标进行严谨的股票筛选，采用定性指标与定量指标相结合，根据不同策略和标准，精选策略内的个股。在"价值"方面，主要的投资类型包括稳定收益型价值投资和高α型价值投资。在"成长"方面，则重点关注具有内涵式增长特点的企业，内涵式增长主要是来自企业的管理技能的可复制、技术积累和进步的程度、及公司抵抗风险持续生存的能力。
诺安刘红辉：一般不会对股票有偏见，除了持续经营能力存在问题的公司，大部分公司都会在考虑范围内。
大摩华鑫何滨：大摩资源这个产品在设计上就已经有了一些限定，我们会按照基金契约投资符合产品投资方向的品种。
南方重仓工程机械未来还要加仓，广发鹏华以静制动
20家基金大调查问题五：重仓股有无变化，是否继续看好你的重仓股？
理财周报公募基金实验室曾芳滕晓萌熊婷婷董华曾雪梅翟乐陈强/文
广发鹏华重仓股无大变化，国泰适当会偏向于防御性的投资品种
广发易阳方：绝大部分重仓股没有什么变化，如果有好的标的，考虑更换其中小部分。
鹏华高阳：我们较为坚持自己的判断，在投资策略没有方向变化的情况下，重仓股也不会有太多调整。
国泰王航：适当会偏向于防御性的投资品种。
国投瑞银朱红裕：在持续的震荡格局下，结构往往比仓位更重要。市场跌破2800点之后，我们主要增持了部分进攻性的品种，如保险等。
如果市场越往下探底，我们会继续增持部分弹性较大的品种；而前期较为看好的医药、食品饮料等会从配置角度考虑稍作调整。
如果着眼更长的周期，从目前看到年底的话，周期股和消费股都会有不错的表现。
南方重仓股集中在工程机械，未来还会加仓
南方杨德龙：我们重仓股集中在工程机械板块，近期调整中有小幅减持，现在跌到比较好的位置，未来还会加仓。
另外重仓的第二个方面是防御性板块如食品饮料，这个板块之前有过大幅减持，现在调整了这么久，估值已经相对较低了，未来我们会择机加仓。
此外我们的大基金配置了银行和地产，如果下半年政策放松，会对这两个行业进行加仓。
上投摩根：鉴于目前市场悲观情绪较浓，倾向自下而上精选个股为主，行业配置沿着"低估值+确定性增长+前期涨幅不大"的思路进行。
具体而言，消费板块看好估值较具吸引力、增长确定性强的品牌服装、食品饮料、医药。
同时，看好受益于产能结构调整、盈利有望出现拐点的石油化工、公用事业、造纸。
此外，估值处于历史低位的银行和家电行业也是我们重点关注的行业。
而主题投资方面，我们重点建议关注符合经济结构转型方向，未来市场空间较大、增长确定性强、近期有催化剂因素的主题投资机会，包括现代物流、海洋经济、军工、股权激励、低空开放、高端装备等。
工银瑞信曹冠业：一直都很看好我们的重仓股。
对于重仓股的选择我们都是很谨慎的，所以会继续看好我们的重仓股
嘉实詹凌蔚：对于重仓股的选择我们都是很谨慎的，所以会继续看好我们的重仓股。
新华李昱：继续看好。
易方达刘芳洁：绝大部分重仓股没有什么变化，根据已知的行业和企业发展现状，依然看好目前持有的重仓品种。
中邮李安心：没有大变化，持续看好。
大摩华鑫何滨：大摩资源这个产品在设计上就已经有了一些限定，我们会按照基金契约投资符合产品投资方向的品种。
注：广发基金管理有限公司一季度前十大重仓股是：兴业银行、潞安环能、海螺水泥、贵州茅台、苏宁电器、盐湖股份、泸州老窖、兰花科创、中恒集团、中材国际。
南方基金管理有限公司一季度前十大重仓股是：招商银行、中国神华、民生银行、攀钢钒钛、中国重工、海螺水泥、中信证券、泸州老窖、中国联通、双汇发展。
嘉实基金管理有限公司一季度前十大重仓股是：招商银行、国电南瑞、格力电器、伊利股份、康美药业、浦发银行、中国平安、上海家化、海通集团、工商银行。
易方达基金管理有限公司一季度前十大重仓股是：招商银行、浦发银行、中国平安、格力电器、兴业银行、中兴通讯、西山煤电、中国神华、工商银行、潞安环能。
拐点激辩：南方鹏华乐观看下半年，嘉实上投摩根悲观
20家基金大调查问题六：今年的市场是否会出现向上拐点？
理财周报公募基金实验室曾芳滕晓萌熊婷婷董华曾雪梅翟乐陈强/文
南方杨德龙：看到3000点以上
广发易阳方：大的向上的拐点不会出现，毕竟牛市的基础还不具备，但如果下半年通胀放松的话，可能会出现小的拐点，估计出现在6-7月。
鹏华高阳：看好下半年市场行情，向上拐点出现的概率较大。
浦银安盛张建宏：预计第四季度随着通胀逐步走低，经济增速担忧成为市场关注点，政策有望适度放松，市场可能出现向上拐点。
南方杨德龙：下半年会出现向上的拐点，看到3000点以上。
大成杨丹：目前，更重要的任务可能是防范经济超调风险，所以未来政策维稳甚至放松是大概率事件。
国泰王航：从表现上来看，市场无增量资金，比较难以承受不利消息，因此最近短期内无止跌倾向；但中长期来看，通胀不会长久维持，利润增长低于预期也不是长期问题，而欧洲债务危机也同样无需过度担心。
国投瑞银朱红裕：此轮的调整可能会延续到6月底7月初，7月份左右将成为判断下半年甚至明年行情关键的时间窗口。届时需要观察以下三个方面：7月能否看到总需求和通胀的回落、小盘股的调整是否基本到位，同时7月左右也是决定下半年信贷等货币政策的关键节点。
华宝兴业任志强：目前的市场既非大牛市，也非大熊市，应该还是以震荡为主基调，大盘指数上涨和下跌的空间都不太大
鹏华程世杰：我个人认为下半年通胀可能会持续处于较高水平，但不会失控，流动性处于相对较紧。我对未来一段时间的中国经济充满信心，短期内经济大幅回落的可能性不大，但从长期看经济转型是必然的。
上投摩根：我们判断CPI指数会在今年二季度末(6月)出现高点5.5%-6%，自下半年开始回落，下半年的流动性可能比上半年略有放松。但是如果经济增长没有出现剧烈的调整，通货膨胀仍维持在4%以上的水平，我们预计三季度出现估值推动的股票趋势性上涨是小概率事件，指数将维持箱体震荡的格局。在目前盈利向下调整的情况下，指数先向下后向上的概率更大一些。
工银瑞信曹冠业：5月市场偏负面，基本面看经济自4月份进入去库存会继续；资金面看，流动性已经相当紧张，尤其是民间资金紧张对股市表现形成制约；政策面看，尽管经济表现已经回落，但不排除政策继续出台紧缩措施的可能性。
对后期通胀高点的估计，从环比季调指标来看，目前正在逐步回落之中，我们更倾向于认为同比高点应该出现在2季度，之后通胀会滞后于需求出现下行。
嘉实詹凌蔚：四季度或确定趋势
嘉实詹凌蔚：我认为这种行情可能要持续到今年年底。目前的市场处于消化去年的小盘股泡沫以及货币条件从紧的宏观环境的阶段，目前的震荡走势是市场为适应CPI水平从2%-3%跳跃到5%的新环境付出的代价，市场可能从四季度开始逐渐走出相对确定的趋势。
新华李昱：目前还没法判断。
兴业全球张惠萍：市场下跌到目前2700点附近，短期有超跌反弹的机会，在宏观经济和政策面没有出现显著转折点之前，反弹的高度不会很高。
如果目前仓位较高的，以观望或结构调整为主，在反弹中可以择机降低仓位；仓位较低的可以参与一部分的反弹，但需要选准反弹的板块或个股，在反弹到一定高度后仍要考虑降低仓位。
易方达刘芳洁：形成大牛市的条件还不充分，今年应该不太可能会出现大的向上的拐点。但如果下半年通胀压力减缓的话，可能出现小拐点。
银华基金：对下半年还是持谨慎乐观的态度，下半年的大机会还是来自于被错杀的成长股。如果中报显示部分成长股的业绩达到预期，体现出很好的成长性，就会有很好的投资机会。接下来行情的走势跟CPI关系很大。
我们自己的看法，短期二季度看不到什么好的投资机会，市场可能还是在等待政策方向的过程中。
海富通牟永宁：预计二季度经济在紧缩政策的影响下或将温和放缓，下半年保障房可能面临大规模开工，将在一定程度上拉动经济。届时通胀可能也会较上半年有所回落，这或令二季度成为全年经济阶段性低点，三四季度的经济增速会有所上升。
然而如今资金面依旧未现明显好转，政策面紧缩仍将延续，短期内真正的反转或将难以实现，但下跌后反弹的概率较大。
中邮李安心：拐点可能在三四季度
华安陆从珍：在当前时点，通胀依然会是一个决定政策取向的重要问题，目前看来，5月CPI仍然会维持高位，6月份的下降幅度也不会很大，下半年通胀仍会维持在较高的水平，但出现新高的可能性不大。
如果发行新股和再融资的节奏不变，股市的流动性依然不会很宽松。预期未来一、两个月内可能出现较好的买到，结合目前的仓位水平，将选择在下跌中加仓。
中邮李安心：要看政策转向的时间，有可能在三四季度。
诺安刘红辉：通胀有可能在二季度后逐步见顶。短期看，市场缺乏向上的催化剂，但是一些积极的因素开始逐步体现，最重要的因素之一是股价已经下来了，如果经济不出现大的波动，六月份之后市场存在向上的动力，市场拐点或将出现在本季末及三季度初期。
摩根士丹利何滨：股票市场对经济状况的反应已经越来越灵敏，今年虽然面临通胀高位徘徊、经济增速下滑的恶劣局面，但经济硬着陆的可能性相对较小，下半年通胀若是得到遏制，经济增速保持平稳，市场的悲观情绪有望得到修正。
基金异口同声创业板没到底，大小非减持像活火山
20家基金大调查问题七：创业板和中小板是否已经跌到位？
理财周报公募基金实验室曾芳滕晓萌熊婷婷董华曾雪梅翟乐陈强/文
广发易阳方：创业板或再跌10%
广发易阳方：可能还有一定跌幅，大概10%。
鹏华高阳：因为一些产业资本仍在继续减持，创业板和中小板可能存在一定下跌空间。
易方达刘芳洁：需要根据未来企业盈利动态判断，部分企业如果盈利持续下滑，股价轻难言底。优秀企业需要通过时间证明自己，短期也许会被错杀。
浦银安盛张建宏：以创业板看，目前2010年市盈率大约为46倍，但从估值角度来看，我们觉得30-35倍的市盈率是比较合理的。
国泰王航：现在不能简单地根据估值来判断创业板和中小板是否已经跌到位，因为近两年大小非解禁对中小板将会构成长期压抑。
华宝兴业任志强：鉴于大市值股票的低估值现状，大盘指数能够得到一定的支撑。不过相比而言，代表小盘股的指数，如创业板指数和中小板指数等等，今年的投资风险会比大盘指数高。
鹏华程世杰：整体而言，我个人认为一些创业板公司估值水平仍然偏高，但不排除一些优秀的创业板公司在目前价位具有明显的投资价值，创业板上市公司可观察的时间较短，需要我们紧密的跟踪和研究。并且我认为主板、中小板或创业板的估值水平没有明显的不同，小公司未来发展空间可能会比较大，但面临的风险也比大公司较大。
上投摩根：创业板上市初期确实存在一定泡沫因素，目前正处于去泡沫过程，至于这个过程何时结束，尚难短论，在这拨大浪淘沙的过程中，需要自下而上精选个股。
工银瑞信曹冠业：这种种的不确定性让市场非常脆弱，创业板指数今年以来暴跌27%，中小板指数下跌了18%、沪深300也下跌了5%、上证综指下跌了接近3%，我们也无法确定还要跌多久。
大成杨丹：在这个阶段，"是不是跌到位了"这个判断指标是不确切的，或者说，不是以跌了多少不是判断其到不到位的基础，真正的判断标准是企业的业绩增长。大成基金认为创业板有独特的投资价值，由于创业板公司的成长性较好，不排除中间可能会出现长期牛股，把握好这些股票应该能给基金带来超额收益。但是，创业板公司的风险也一般比较大，作为风险补偿，投资者要求的收益率相应上升。
嘉实詹凌蔚：这个我们其实也不好做出评价，一切都要视情况而定。去年的行情是以中小盘为主，而今年主要应该是以低估值的蓝筹股为主。
南方杨德龙：离底部还有四分之一
新华李昱：与整个市场平均估值水平相比，还有下跌空间。
兴业全球张惠萍：创业板大部分股票的估值与其实际业绩增长的速度不是很匹配，总体上还没跌到位。当然其中也存在一小部分被错杀的个股，目前阶段是可以逐步精选其中一些股票做中长期投资。
海富通牟永宁：短期来看，该板块的反弹空间有限。中长期来看，创业板所面临的业绩增速下滑和估值压力仍未完全得到释放；未来新三板的扩容也将增加资本市场的中小企业供给，对创业板估值构成压力；预计创业板仍将呈现调整走势。
南方杨德龙：大部分泡沫已经挤出，离底部大概还有四分之一。
华安陆从珍：很少研究创业板的公司，所以不能妄下结论。对于创业板，只关注个股，不关注整体。
银华基金：投资创业板，尤其是一些新经济股票要关注两个问题：一是因为估值问题；二是要辨明真伪，哪些是真的成长股，哪些是伪成长股。我认为，这类股票今年会经历一个分化的过程，极跌之后一定有被错杀的企业，这种下跌的过程反而提供了一个很好的买入机会。
诺安刘红辉：创业板和中小板中的很多公司是转型过程中的企业，未来这部分公司仍处于转型第二阶段，即公司在投入，但业绩达不到预期，股价承压的阶段。
今年创业板业绩低于预期是大概率事件，加上大小非减持，我们觉得股价未来还会有一定压力。
中邮李安心：要看具体公司。部分公司可能已经跌到合理估值，值得买入，但也有部分公司仍有下跌空间。
摩根士丹利何滨：本轮下跌创业板和中小板跌幅较大，究其根本原因就是板块整体估值较高，市场上存在一些高估值高价发行的股票还需要一定时间的检验才能得到较为稳定的估值。(.理.财.周.报 .曾.芳)