专访北京云程泰投资管理有限公司总裁魏上云
魏上云，在变幻莫测的股市中沉浮十几年，经历了投资生涯的大起大落。几度牛熊之后，大浪淘沙，他仍在私募界中熠熠生辉，平添了几许传奇色彩。
魏上云，从2008年的挫败到2010年的辉煌，一举夺得“反转王”美誉。
据私募排排网数据，截至2011年5月31日，魏上云管理的“北京信托•云程泰增值”和“北京国投•云程泰增值二期” 的净值分别为1.2159和1.2632，皆为五星级产品，业绩十分出色。
以“北京信托•云程泰增值”为例，在近一年收益率中排名第15，近两年排第5名，近三年排第25名，中长期盈利能力十分出色。
经过2008年的大跌后，云程泰吸取教训，引入了风险控制，制定“在客户可承受的净值波动范围内投资”的目标，很好的控制了下行风险。
从产品净值走势也可以验证这一点，2008年后，大盘几波上涨行情，云程泰获取高收益能力非常强，远远跑赢大盘和其他产品。难能可贵的是，在2009年8月后市场屡次大跌中，云程泰产品的风险控制能力大幅提高，净值波动极小。如2009年8月，上证综指下跌21.81%，“北京信托•云程泰增值”仅下跌1.51%；2010年1月，上证综指下跌8.78%，“北京信托•云程泰增值”逆市上涨2.71%；2010年4月—6月，上证综指下跌22.86%，“北京信托•云程泰增值”下跌16.98%，跑赢大盘5.88%。
经历过大熊市洗礼后，魏上云变得更加成熟，攻守俱佳。这同样得益于他独特的投资理念：做羊群外的守望者------在意识上独立于羊群之外；方法上独立思考、独立判断；目标上着力于识别和寻找市场流行偏见和群体性过激性行为所带来的投资机会。
私募排排网独家专访魏上云，分享魏上云独特的理念和对市场不同的看法，在市场极度悲观的情况下，不一样的视角或许会为投资者带来不一样的领悟。
政府长期调控初见成效
私募排排网：近期A股经历比较大幅的调整，您认为影响A股走势的主要因素是什么？
魏上云：目前市场最担心的核心问题是怕政府在通胀的绑架下，出现对经济“超调”的风险。政府为了控制通胀，一直采取紧缩政策不变，过度紧缩而导致经济出现大问题。对这个问题，我们认为可以分三方面看：
第一 从历史的角度看，实际上这是一轮两三年前就已经开始了的长期宏观调控，在2008年金融危机前，政府就已经开始调控，防止经济过热，调整到现在，才刚开始逐步见效。从这个角度看，宏观调控两三年后终于见到成效，我们应该感到欣慰，而不是感到恐慌。
第二 从调控的尺度看，现在社会最悲观的预期是GDP下降到9%，如果GDP能达到9%，大部分上市公司的业绩就完全可能达到20%以上。和全球其他经济体相比，整个经济体还是会保持在相当高的增速。我们不应该忽视掉这个大的背景，不应该对经济下降的尺度有太大的恐慌。
第三 目前市场的恐慌都是人为因素造成的，是政府主动收缩带来的恐慌，是股市上投资者本身卖出行为带来的恐慌。我们目前市场下跌不是由天灾等不可抗因素引起的，而是人为引起的，人为引起的就有一个特点：人为化解的速度非常快。
我们想提醒一下投资者，目前市场出现两个特征：首先是投资者的行动越来越快，所有的负面信息，投资者会在很短的时间内用很大的尺度充分反映，股市很快就能反应到位。第二个特征是政府对经济问题的反应讲究前瞻性，反应得越来越快、越及时、越超前。
目前市场的下跌是由这两个人为干预的因素引起的，因此，我们认为面对这种人为引起的恐慌，没有必要恐慌，它的改变也会很快，无论是政府的改变，还是投资者的改变。
全流通本质：大小股东利益捆绑在一起
私募排排网：中石油、攀钢钢钒等出现大股东增持，您怎么看产业资本的增持现象？
魏上云：中石油、攀钢钢钒等增持不一定具有代表性，我们应该更加关注全流通的本质。我们过去都在关注全流通带来的负面的影响，如增加流通量、大小非减持，而全流通的本质是把大股东和中小股东的利益捆绑在一起。
目前市场的下跌，上市公司大股东受到了真金白银的损失。所以，我们应该在牛市的时候担心大小非减持套现，在市场低迷的时候，大股东承受的损失和压力比中小散户更大，所以才会出现大股东、产业资本的增持，未来，如果市场继续下跌，这种现象会越来越多。
目前这些护盘行为不是因为国家政策的因素，完全是出于经济行为，就是大股东和产业资本觉得公司被低估，不愿意承受损失，甚至觉得目前买入，未来能有大幅盈利。这也是中国证券市场走向成熟很重要的一步。