6月14日上午，国家统计局公布5月份宏观经济数据。几个小时之后，央行出乎意料的在下午而不是晚上就宣布了提高存款准备金率的消息。中国人民银行决定，从2011年6月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，至此大型金融机构存款准备金率达到21.5%的新高。从基金公司随后发布的观点和表态来看，这一系列举措并未超出多数基金公司的预期。对于后市，基金公司们并不过于悲观。
五月数据在预期之内
《大众证券报》记者观察了各家基金公司对5月份宏观经济数据的点评，发现从用词、语气等处分析，5月份的数据并未大幅超出预期。
“公布的数据没有大幅超出之前预期。最受市场关注的5月CPI同比创出本轮通胀新高，显示了现在仍处于芝麻开花——节节高的阶段，真正见顶要等6月份。翘尾因素对今年6月份的通胀影响最大，预计6月份CPI可能达到本轮通胀的顶点，之后缓慢回落。5月份购进价格指数较大幅度降低，预示通胀预期可能改变，内需的回落也降低了非食品因素的涨幅。”南方基金杨德龙表示。
“固定资产以及房地产开发投资仍然保持较高增速，一定程度上可以弥补消费增速以及净出口增速下降对GDP增速的负面影响，钢材和粗钢产量、电量的同比增速均比上月有所提高也印证了中国经济增长的环比动量正趋于稳定的情况，市场对于经济快速回落的担心有望得到缓解。从近期公布的其他宏观经济数据来看，进出口数据反映内外需求均趋于放缓，且输入性价格压力依然较大；货币供应增速保持低位运行，M2同比增长15.1%，低于市场平均预测值15.61%，比4月份的15.3%继续回落；新增贷款5516亿元，低于市场平均预测值6147亿元，同比少增近一千亿，企业的贷款需求在下降，贷款结构上也主要以短贷为主满足资金周转，企业的长期投资意愿降低。”摩根士丹利华鑫表示。
“随着5月新订单的回落，产成品库存、原材料库存均有所回落，企业去库存的迹象比较明显。而5月购进价格指也与5月份以来大宗商品价格下跌相匹配。”申万菱信基金认为，整体来看，经济依然处在去库存阶段，但下滑的幅度较小。
“5月工业增加值略有回落，投资增速依然保持了比较高的增长，4月经济数据大幅回落的趋势并没有得到延续，市场对于经济硬着陆的预期或将发生变化。综合考虑，经济持续出现小幅回落，通过总需求将对于通胀形成一定的降温作用；M1、M2以及信贷持续得到较好控制，这对于通胀预期会有一定的正面引导；国外大宗商品的价格短期内难以再创新高，也抑制了输入性通胀的进一步恶化。我们认为，短期的通胀形势依然不容乐观，从中期角度看，通胀的趋势在下半年仍然会有放缓的可能。”长信基金这样表示。
大成基金则认为，CPI继5月创出新高后，6月将再创新高，但这已是强弩之末。央行6月13日公布的数据显示，5月新增贷款增速明显放缓，反映出严格的信贷控制及存款准备金率连续上调等紧缩性措施已经生效。由于银根紧缩，固定资产投资施工项目和新开工项目都受到了影响，工业增加值增速和PMI指标进一步下降，整个经济正在全面回落。下半年，随着紧缩性宏观政策对实体经济传导的逐步到位，整体物价水平将逐渐回落。