考虑到政府调控趋向不是很明确，CPI仍处于高位，未来央行继续加息的预期还将存在，因此我们判断大盘下跌空间有限，但是反弹的力量不是很充分。未来更多把握宏观政策动向，寻找政策转向拐点。我们看到，政府正在积极引导市场通胀预期，现在政策调控节奏开始更多关注通胀拐点，而不再是单纯的通胀水平。价格敏感型行业在这一阶段会成为受益板块，而伴随着流动性收紧，中小企业融资成本不断提高，部分制造业企业会受到较大影响。