随着全球市场重现大幅调整，机构人的心态也发生了明显的变化，美银-美林最新公布的6月份全球基金经理调查就清楚地反映了这一点。调查显示，6月份，机构投资人的风险偏好继续下降，继续缩减股票、大宗商品等高风险头寸，同时，增加对现金、债券等安全资产的配置。
不过，分析人士也注意到，总体上，投资人对全球经济增长仍抱有信心，如果局势不进一步恶化，市场有出现反转的可能。
现金持仓显著上升
本次调查在6月3日至9日进行，其间正值以美股为首的全球股市持续大幅下挫。仅以美股为例，自4月底以来，美国股市已累计损失市值超过1万亿美元，其间道指累计下跌近6%，而MSCI世界指数则下跌超过4%。在股市连续下跌的背景下，基金经理们都显著削减了股票头寸。此次调查涉及全球范围内的282位基金经理，管理总资产为8280亿美元。
6月份的美林调查显示，受访基金经理超配股票资产的净占比降至27%，5月份还高达41%，其中，欧洲股市最被看空。低配欧元区股票的基金经理人净占比升至15%，上个月还仅有1%。与此同时，大宗商品人气也有所下降，6月份，净占比6%的受访者表示超配大宗商品，低于一个月前的12%。
净占比18%的受访基金经理人眼下选择了超配现金，这也是自去年6月以来的最高比重，同时也较上个月的6%有了大幅的提升，表明投资人的避险意识明显升温。平均来看，受访基金经理的现金持仓占比达到4.2%，高于5月份的3.9%。6月份，依照“低于市场平均水平”的风险承担原则配置资产组合的基金经理占比上升至26%，大大高于一个月前的15%。
与此同时，对冲基金也显著降低了杠杆水平，由1.53倍降至1.27倍。而衡量投资人风险胃口的风险偏好指数由43降至38，是九个月来首度跌破40的长期均值水平。
过去两年中大多数时间都被冷落的债券重新受宠，尤其是在最近两个月。6月份，低配债券资产的受访基金经理净占比降至35%，而4、5月份该比例还分别高达58%和44%。
中国忧虑升温
值得一提的是，尽管处境艰难，但机构投资人对于新兴市场仍表现出明显的持续看好。总体上看，机构投资人对于新兴股票市场的乐观情绪仍在上升，但是对于中国经济发展方向的担忧继续增加。
6月份，超配新兴股票市场资产的受访基金经理净占比为23%，稍低于5月份的29%。不过，展望后市，基金经理们依然将新兴市场视为最偏好的投资目的地。
调查显示，有净占比22%的受访基金经理表示，接下来最愿意超配新兴股票市场，这一比例高于一个月前的16%，当时美国是最受青睐的市场。净占比29%的受访基金经理认为，新兴市场的上市公司盈利前景要比其他任何地区更加值得看好，这一比例同样显著高于一个月前，当时仅为19%。
就新兴市场而言，还有一个好消息在于，投资人的通胀预期出现明显下滑。6月份的调查显示，机构投资人对新兴市场的通胀预期指数大幅降至38%，上个月高达61%，这也创下了自去年10月以来的最低水平。对新兴市场来说，通胀和通胀预期的下降是好事，因为过去几个月，通胀一直是困扰新兴市场表现的一大负面因素。
不过，投资人对于新兴市场总体的乐观，与对于中国经济日益增长的忧虑形成鲜明对比。中国一向被认为是新兴市场的最大引擎。在新兴市场，有净占比40%的受访基金经理认为，中国经济未来12个月可能走弱，这一比例为自2009年1月以来的新低，表明机构对于中国经济的信心降至两年多来最低谷。上个月，该比例还只有12%。受访的基金经理普遍表示，他们已削减了对中国股票的曝险头寸。超配中国股票的基金经理净占比降至33%，低于一个月前的42%。
总体来看，俄罗斯是全球机构投资人最偏好的新兴市场，超配净占比为67%，其次是印尼，超配比例为40%，中国排在第三位。而最不受欢迎的新兴市场是马来西亚和印度。