上周央行继续收紧货币，引发市场继续回落,全周上证指数下跌2.3%,深证成指下跌1.6%。受保障房继续推进的影响，建材行业一直独秀，全周上涨2.4%，餐饮旅游、公路铁路、公用事业、医药生物下跌幅度比较大，跌幅逾4%。
上周发布经济数据，其中5月CPI 同比上涨5.5%；PPI同比增长6.8%；5月工业增加值同比增长13.3%，经季调后环比增长1.03%；累计固定资产投资同比增长25.8%；社会消费品零售总额同比增长16.9%。
短期内，通胀压力依然较高，防通胀依然是货币政策的首要任务，在看到通胀出现趋势性回落前，以控制通胀为核心的政策面不会放松。由于去年6月份基数较低，翘尾因素对今年6月份的通胀影响最大，预计6月份CPI会进一步走高，可能达到本轮通胀的顶点，之后缓慢回落。工业增加值和M2增速继续放缓，紧缩政策仍在持续，经济在缓慢回落之中。
上周央行上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，延续了货币紧缩步骤。5月份当月新增外汇占款3764亿元,较4月份3107亿元的增量有所上升。一年期央票发行量再创今年3月以来的新低。外汇占款增加以及央票发行地量可能是央行上调准款准备金的原因。
市场方面，上证指数在跌穿2700点支撑线之后加速下跌，在6月底至7月初，A股仍在加速探底的阶段，因为短期内困扰股市大的问题依然存在，比如6月份通胀继续走高、加息可能性依然存在、经济增长数据短期还未见底、资金面紧张局面没有缓解等。如果未来出现通胀6月见顶、去库存7月见底、三季度海外经济增速下滑导致输入性通胀压力下降、中小企业破产潮到来迫使中央适度放松政策、M1增速见底等状况，那么三季度市场筑底反弹依然是可以期待的，但是反弹高度可能将止于3000点。市场真正走强可能要等到经济增长和通货膨胀关系理顺之后的2012年，目前仍处于黎明前的黑暗。