欧债危机蔓延，海外市场从5月开始出现强烈调整。自5月以来，道琼斯工业平均指数下跌了7%；纳斯达克指数跌幅超过8%。屋漏偏逢连夜雨，之后中国概念股泡沫破裂，也让QDII陷入万劫不复的窘境。
受此牵连，截至上周末，自6月1日以来，38只（包括6月1日后新成立）QDII基金平均下跌了5.00%。至此，所有38只QDII基金中，仅富国全球和诺安全球黄金今年以来收益为正，复权单位净值增长率分别是0.7%和8.41%。德圣基金研究中心首席策略分析师江赛春认为，当今整个投资市场低迷，投资股票市场的基金受累于全球低迷的股市影响，所以短期内走向不确定，但是债券市场却相对稳定，与股市相比，短期内还是具有一定优势。
业绩不佳困扰QDII
QDII基金自去年以来，就以一种扩容超快的速度呈现在投资者面前。今年以来共成立11只QDII基金从发行密集程度来看，一月份成立3只；二月份成立1只；三月份是最密集的月份，共成立4只；四月份成立1只；五月份成立2只。
除了发行数量之外，发行品种也是别开生面，QDII基金发行渐趋“主题化”。数据显示，今年已经成立的QDII达到11只。目前在发的QDII就有4只，分别为富国全球顶级消费品、泰达宏利全球新格局、广发全球农业指数和建信新兴市场基金。在证监会待批的QDII还有10只，涉及油气能源、不动产、房地产、商品等多种主题。已获批暂未发行的有3只，分别为景顺长城大中华股票型、汇添富黄金及贵金属基金、嘉实黄金基金。不过虽然数量众多，但业绩不佳一直成为困扰QDII基金的难题（见数据）。
配置单一 风险重叠
是什么让原本表现坚挺的QDII基金，短短几个月的时间改头换面，德圣基金研究中心的分析师江赛春表示，进入二季度以来，全球股市振荡不已，走低趋势明显，这主要是由于美股市场走势不好，而且QDII基金市场不同于A股市场，要区分投资区域，不同的区域、不同的投资标的，其联动性不同，而美股市场目前走势不确定，所以短期内QDII基金这种低迷的状态可能会持续。长期来看，要取决于每只QDII基金的投资区域和投资标的。
一位不愿意透露姓名的分析师表示，QDII基金二季度惨败的原因更重要的是，海外中国概念股的泡沫破裂。近期，出于担心在美国上市中国公司可能存在会计违规行为，美国最大的非银行券商盈透证券Interactive Brokers（简称IB），禁止客户以保证金方式买进132家在美国等地上市的中国公司股票，这被国内市场称为“黑名单”。根据盈透证券在其官网公布“黑名单”，记者发现，包括搜狐、新浪、中国金融在线、当当网、航美传媒、麦考林、第九城市、优酷、当当、搜房网在内的多家知名上市公司进入该名单。而这些股票在前期也出现了大幅的暴跌，部分股票的跌幅超过30%。
根据一季度QDII基金披露的季报显示，QDII基金在海外共计配置了522.7亿元的资金，当中，投资美国市场的有61.88亿元，占比11.83%。而多数又是在美上市的中国概念股，这些股票出现暴跌，QDII基金也难独善其身。
“目前国内的QDII基金虽然逐渐向多元化发展，但是仍然难以摆脱港股、中国概念股这两个紧箍咒的桎梏，香港市场依然占据了QDII资金的大半壁江山，超过60%，再加上美国市场的11.83%，两者之和已经超过70%，配置相对单一。虽然说是投资海外市场，但是又和A股有着千丝万缕的联系，并没有起到分散风险的作用。”上述人士表示。
数据
数据显示，剔除今年新成立的QDII基金，27只可统计QDII基金截至上周末，一改一季度全部正收益的局面，今年以来的复权单位净值增长率平均值为-4.8%。仅富国全球债券（2010年10月20日成立）收益为正，截至2011年6月19日，今年以来复权单位净值增长率为0.7%。其他26只QDII基金今年全部亏损。
其中9只老QDII基金截至2011年6月19日，今年以来复权单位净值增长率的平均值为-4.42%，以微弱优势跑赢27只QDII基金今年以来的复权单位净值增长率平均值。其中排名这9只老QDII基金业绩榜单第一位的是海富通海外精选，今年同期该基金的复权单位净值增长率为-0.5%。
信息时报记者 叶静
投资QDII产品有“三看”
投资者在购买QDII产品时，要看该产品主要投资哪些市场，这些市场的大致走势如何。投资QDII的作用是在分散单一市场风险的同时分享世界各地经济成果和股票市场的收益。它们当中要首推以环球市场为投资对象的QDII，能够更灵活地把握全球复苏过程中的结构性机会。相反，集中投资于单一市场的QDII基金(如中国香港股市)的分散系统风险效果较为有限，分散风险的作用相对有限。
那么如何投资QDII基金呢？专家普遍认为，投资人在选择适合自己的投资产品时需要注意以下三方面问题。
一看目标市场
目前已有数家基金公司引入海外指数，推出跨境ETF，这意味着投资者能直接进入看好的市场，而不是被动地接受基金经理配置的市场。
二看是否保本
投资与风险是对应的，第一批QDII产品投资偏于保守，大部分产品对美元本金是承诺保本的，但是新版的QDII产品绝大部分转战股票市场，在收益提高的同时，风险也相应加大。因此，投资者仔细比较产品设置，鉴别不同产品的不同风险显得尤为重要。
三看投资人管理水平
无论是银行系的QDII产品，还是即将推出的券商系、基金系QDII产品，管理人的境外投资和管理水平都将是决定QDII产品投资收益的关键因素。正如在国内市场买基金要挑基金公司和基金经理一样，买QDII产品，也要仔细挑选境外投资水平较高的管理人。