近日媒体盛传ETF即将成为融资融券的标的,如能实现将给国内投资人带来全新的投资机遇和盈利模式,投资大盘从此双向畅通,指数上涨下跌,都有机会赚钱。广大投资者将可以通过向券商融资买入做多ETF、融券卖出做空ETF而获益、实现ETF的T+0交易、实现比个股融券更高的信用杠杆。对大盘的趋势性判断将可以更容易、更高效地落实为收益。从2010年3月31日国内市场融资融券业务启航以来,投资人已经可以进行实际的买空卖空操作,但当前融资融券标的证券仅限于上证50与深成指成份股共90只股票,还无法进行针对大盘整体的买空卖空操作,这导致很多对相关个股不够熟悉、或者风险控制需求更高的投资人还较难参与进来,如果ETF被纳入融资融券标的,会显著扩大投资者的投资选择范围。ETF作为融资融券标的还具备一些个股所没有的优势,首先,ETF跟踪的是指数,相对股票更具市场代表性,特别是上证180、深证100(159901)等能代表市场整体走势的市场核心指数,其市场代表性强,风险分散充分、流动性高,投资者可通过其对应的ETF充分把握市场趋势性机会;其次,ETF不会像个股经常面临停牌、增发、配股的问题,很少会发生停牌,投资者与券商对信用账户的监控更简便;第三,融出ETF的券商可以通过沪深300指数期货,对自己持有的ETF头寸做市场风险的对冲,充分化解自身承担的风险,避免了个股融券中券商和客户“对赌”的极端情形,当然,在这样的操作模式下,也进一步突出了与沪深300指数相关性高的上证180ETF、深100ETF等券种的重要性,持有这些券种对券商来说无疑具有风险控制上的优势;第四,在融资融券业务中用来冲抵保证金时,ETF的折算率(不超过90%)比个股折算率(不超过70%)更高,可以进行更高杠杆的信用交易。
目前融资融券业务参与者仍以个人投资者为主,而一旦放开ETF成为融资融券标的后,相信有更多种类的市场投资者会参与进来,整个融资融券业务的蓬勃发展指日可待。