由本报壹财经携手东吴基金举办的2011“新财富·新未来”全国巡回报告会南京站昨天举行。东吴基金首席策略规划师陈宪和东吴基金明星基金经理王少成分别作了“决战下半场，通胀下的A股走势”和“经济转型下新兴产业机会”的主题演讲，为与会投资者把脉震荡市道中的投资机遇，并面对面地为大家答疑解惑。专家们表示，如果紧缩政策持续下去，A股可能还会继续探底，建议配置债券型基金和关注个股机会。
国内经济增速回落但不会硬着陆
国内经济增速趋于回落
股市与经济走势密不可分。王少成对当前经济走势给出了自己的判断。他表示，当前的库存周期的位置决定了未来一个季度的国内宏观经济还是趋于回落的，虽然企业去库存的趋势明显，但由于大宗商品价格走势相对稳定，所以出现2008年下半年急速去库存重现概率基本为零，控通胀仍是当前的主要矛盾。
他预计CPI三季度见顶，峰值可能在6%以上，通胀压力目前还没有看到明显减弱。而且，下半年可能开展电价、水价等资源品价格改革，为通胀增添压力。
陈宪也表示，目前影响股市行情的最大因素是通胀，国内通胀高点可能在6月份出现，之后虽然可能下降，但仍会保持高位，因此，紧缩政策还会保持一段时间，不会马上放松。在这种紧缩形势下，企业利润很可能下降。
经济硬着陆的风险不大
不少投资者担心央行的继续紧缩会造成国内经济硬着陆，对此，王少成认为，目前的通胀是可控的，只要保持货币政策的紧缩力度，随着经济的持续回落，通胀压力将逐步减小，经济硬着陆的风险不大。他表示，在确认通胀受到控制之后，政府可能将逐渐启动上半年压制未发的项目投资，从而可以快速扭转经济回落的局面。对于下半年的投资增速不必悲观，即使商品房投资下滑，但保障房将发力；消费处于趋势性增长通道内，下半年存在反弹可能。出口也基本稳定。“现在需要揣摩通胀见顶后宏观调控政策可能发生的变化，上周股市的大幅反弹就是投资者揣摩政策的结果。市场认为通胀出现回落趋势后，政策基调将会转变。因此，建议投资者关注7月份的上半年经济工作会议的措辞，由此观察下半年的政策。”