中证网讯 A股指数上周的“旱地拔葱”，也明显促进了部分基金加仓的积极性。多家券商的基金仓位测算报告显示，上周，偏股型基金整体呈小幅加仓状态。不过，多位基金经理在接受记者采访时表示，虽然近期A股基本面暖风频频，但一些影响A股趋势的根本因素尚未发生明显改变，而在趋势尚未明朗之前，基金应该不会出现快速加仓的行为。
周期股受青睐
民生证券公布的最新基金研究周报显示，根据民生证券基金仓位及行业配臵系统（MS-PAM）监测数据，截至6 月24 日，主动型股票方向基金平均仓位为82.03%，与前一周平均仓位80.25%相比，上升1.78 个百分点，其中主动加仓1.19%。其中，股票型基金仓位上升1.69%至86.93%，偏股型基金仓位上升1.81%至79.74%。测算数据还显示，上周有六成以上基金上周主动加仓根据测算。
而记者采访时发现，水泥建材等部分周期行业成为基金上周加仓的重点。上海一位基金经理认为，目前对A股反弹的持续期、反弹的主要逻辑尚不清晰，因此，虽然许多中小盘股的股价已经腰斩，但基金依然不敢轻易介入，而周期股大多为估值处在历史低位，加仓的风险相对较小。
“水泥建材等涨幅明显，主要还是对保障房投入有较高预期。另外，如果下半年紧缩政策能够有所趋缓，金融地产也存在一定的机会。”该基金经理说。
WIND统计数据则显示，在上周，申万一级行业中建筑建材、房地产成为仅有的两个资金净流入行业，而对行业进一步细分后，会发现，包括造纸、航空运输行业也获得了一定的资金净流入。
不可松掉“政策”弦
不过，虽然小幅加仓“试水”反弹，但基金经理们的谨慎心态并没有改变。而让基金经理们最关注的，依然是政策方面能否出现对A股的实质性利好。
天治成长基金拟任基金经理龚炜指出，宏观经济复苏的确是很明确，但是复苏的程度还有待于巩固和反复确认，政策退出的时点一定在管理层对于经济恢复程度心里有底以后。此外，以产业升级为主要特征的宏观调控和经济刺激政策的退出是确定的政策取向，过去那种主要依靠投资拉动GDP的增长方式一定会发生改变。
“宏观经济过热、数据高于预期，可能引来调控政策降温；反之，宏观数据转坏也不一定不好，政策上面会更有扶持。”龚炜说，“经济增长与政策之间的"你进我退"将主导整个2011年的投资。”
而上投摩根投资组合部总监张军则表示，虽然现在业内都谈到底部区域，但也不会将A股基金加到一个高仓位，因为毕竟不知道底部区域底有多深，大多数基金经理采取比较灵活的策略，在仓位上保持中性。“我们更多做的情况是精选个股，把自己看好的和前期一直跟踪的股票，经过这几轮大跌，觉得被误杀或者被带下来的情况下，如果有机会再买一点，在结构上做一些微调。”张军说。