本版制图：林燕芳
市场行情"不给力"，新基金发行陷入泥沼，迫使基金公司将经历转移到持续营销的传统阵地--基金定投业务。近期不少基金公司都加大了对旗下定投品牌和产品的宣传力度。粗略统计，在端午节、儿童节期间，超过半数基金公司趁热打铁设计相关活动为旗下定投品牌进行宣传。但一边厢是基金公司集中火力猛烈宣传，一边厢则是行情低迷导致"越投越套"的悲情，让基民萌生"退意"。近日记者从渠道了解到，近期基金定投业务"断供"压力明显增大，部分基金公司定投"弃户率"蹿升至40%甚至更高。
定投断供率不断攀升
北京某基金公司内部人士向记者无奈地表示，当前市场行情持续振荡，一方面使得新基金发行遭遇阻力，另一方面也使老基金面临较大赎回压力。"在此情况下，定投业务本来被基金公司视为缓冲规模流失压力的一个途径，但没想到断供比例也在持续上升"。该人士告诉记者，从其了解到的情况看，停止定投现象目前在业内不算罕见，断供四成的基金公司也"并非个例"。
据广州天河区某国有大型银行的理财经理的渠道反馈信息，近期不少基金定投投资者提前结束预约，撤资离场。"其中大部分是在去年末市场达到阶段性高点3100点附近开始定投的。"该人士表示，近期不少基金公司扣款中的定投账户数量下降迅速，甚至呈现净流出的局面。他表示，"部分基金公司定投的弃户率蹿升至40%甚至更高"。
收益是影响市场情绪的关键因素。统计显示，今年以来市场持续调整，5月份以来沪市累计下跌5.28%，股指险守2600点整数关口。受此拖累，今年以来偏股型基金业绩乏善可陈，平均净值增长率在-10%附近徘徊。有基金公司人士表示，业内普遍现象是：市场向好时，基金定投账户随之增长；而市场走弱期间，暂停定投账户案例上升，断供压力频现。
和此形成鲜明对比的是，银行理财产品热销。由于大部分理财产品都是保本保息，相比净值一直处于下行通道中的基金，自然更具吸引力。"普通投资者的收益预期并不很高，但对于损失的承受能力也相应较低，因此，当发现基金定投受行情拖累，暂时无法实现资产保值甚至负增值，同时市场上又出现收益率符合自身需求的理财产品的时候，资金出现流动也是在所难免"。
资产配置要讲原则
对此，台湾证券投资信托顾问商业同业公司秘书长萧碧燕女士表示，过往经验证明，纪律投资可以胜过追逐市场趋势。定投的优势在于通过分批入场来摊薄成本和风险，在波动中取得超额收益。因此，理性坚守是保证定投收益的前提。"通过定投我们希望获得的是一条微笑的曲线 ，而笑到最后的人才笑得最甜。"萧碧燕表示，"因为暂时亏损动辄离场的观念不可取，理性坚守、保持良好心态的投资者，才有可能发挥定投摊薄成本、分散风险和复利增值的优点，在时间的积淀中获得可观收益。"
昨日易方达基金也表示，基金定投的优势就在于长期投资，如果在市场出现下跌的情况下，轻易结束了定投，无疑放弃了自己获利的好时机。对此，他们提出了"重申资产配置、分散投资风险"投资者教育活动，强调风险收益的匹配以及通过合理的资产配置来分散投资风险、获取更稳健的收益。
所谓"资产配置"，就是在一个投资组合中选择资产的类别并确定其比例的过程。正所谓"天下没有免费的午餐"，风险和收益的对称性是规律，即追求高收益就意味着要承担高风险，反之亦然。投资人可以通过一些方法平滑风险（如长期持有、委托专业机构管理、使用对冲机制等），但这无法改变风险与收益对称的本质关系。
两种资产配置方法
易方达重点介绍了较多使用的两种资产配置方法：
一是"生命周期法"。
生命周期是按投资者年龄阶段划分的，其逻辑是：年龄越大、投资期限越短、越应该少冒风险，追求稳健配置，风险资产的比例要趋于下降；反之，则可以更进取、更多配置风险资产。尽管生命周期法并非绝对标准，但它因其普遍适用性而广泛见诸于各类投资学著作，在实践中被普遍采纳。
二是"核心-卫星配置法"。
投资者依据投资目标，寻找可能帮助他实现目标的投资工具，给予较高比例配置，这就是"核心资产"；在决定核心资产之后，从投资品种"互补"或"增强"等角度出发，再以相对低的比例配置"卫星资产"，形成组合。核心基金的选择，投资者可以借鉴"指数化核心策略"和"主动化核心策略"两条主线；卫星基金则可以从策略互补、风险分散、收益增强等角度进行广泛的搭配。
生命周期法、核心卫星法揭示了同样的道理：投资之前要先有"整体"和"主次"的概念，资产配置是一个规划，而不是随便买一堆，对组合的整体特征全无概念。□ .叶.静 .信.息.时.报