东吴基金表示，宏观经济在经历了近一个季度的下滑之后，三季度起可能企稳，对下半年经济无须过分悲观。不过，二、三季度之交通胀形势仍然严峻，预计CPI将于6-7月份见顶，高点在5.8%左右，其后通胀水平逐渐下降。同时，由于电力缺口较大电价提升预期较强，而提价时间又与通胀本身高点(6-7月)吻合，需要防范通胀超出预期的风险。
在投资策略层面，东吴基金表示，通胀见顶之前需防御，通胀见顶之后可进攻。具体而言，在各种情况明朗之前，仍应保持谨慎、控制仓位、配置上以业绩确定性较高、增长预期稳定的行业做防御。看好食品饮料和医药行业的防御价值，其业绩增长稳定、传统上具有较好的防御特性，且年初至今已经历一定调整。
在经济“底”和通胀“顶”这一组合逐步明朗之后，市场对于政策松动的预期可能将显著升温，市场见底反弹的概率较大，配置上可向两个方向倾斜。一是高弹性且有基本面支撑的行业，看好水泥和工程机械，这些行业将在需求面显著受益于以保障房为代表的固定资产投资且行业弹性较大；二是前期调整充分且下半年存在催化剂的行业，尤其看好中小板创业板中成长性较好的子行业，如通信、软件、电子元器件和节能环保等。这些行业年初至今普遍下调幅度较大，但下半年相关产业政策出台的预期强烈，可能成为行业反弹的催化剂。