于勇
上证综指自4月18日创下3067.46的高点后,一个半月的时间内下跌超过了14%;在6月21日以券商为首的大盘股带领下,一鼓作气,五天内上涨了将近5%,可谓酣畅淋漓。在大盘迅速转向的时候,通过对基金产品收益的变化,往往可以通过与前期业绩的比较,分析出该基金是否精准得把握了市场的运行节奏。另外一方面,在基金公司投研团队跟不上基金发行数量的背景下,往往容易出现一家基金公司的整体业绩好转或是下滑,这也可以帮助基民如何挑选一家合适的基金公司产品做出决策。
我们以6月20日作为时间分割点,研究从4月18日至6月20日和6月21日至6月27日这两个时间段内普通股票型基金产品的净值增长率,从而比较得出各基金是否把握住了这波急涨行情,以及各基金的风格又是如何。
通过对这248只基金的分析,我们认为,在这轮行情中的操作中,工银瑞信、泰信、天弘、宝盈较为激进,表现出业绩弹性大;在大盘调整阶段,华富、金鹰集体卖在了地板上;广发聚丰(270005)、聚瑞表现出色;信诚整体操作保守、反应缓慢,错失行情。
工银瑞信、泰信、天弘、宝盈操作激进
如果将这248只基金分成三梯队,那么将阶段业绩进行排名后划分,83只基金成为一组(最后一组82只)。以这样的分类方法,在我们统计的248只基金中,工银瑞信一共有四只普通股票型基金在我们的研究范围内。在我们研究的第一个时间段中,工银瑞信中小盘成长、工银瑞信稳健成长、工银瑞信大盘蓝筹(481008)分别以跌幅17.16%、14.68%、13.9%,位列跌幅榜的第七、第三十五、第五十一位,除了工银瑞信红利(481006)以外,这三只基金均位于跌幅榜的第一梯队。
与工银瑞信类似的公司还有泰信、天弘、宝盈三家基金公司。泰信基金公司共有三只基金入选,其中泰信优质生活(290004)、泰信蓝筹精选(290006)两只基金在第一阶段跌幅分别为16.08%和15.72%,位列跌幅榜的第十一和第十四位;天弘永定(420003)成长和天弘周期策略分别以17.28%和16.28%的跌幅位列第六和第十位;宝盈资源、宝盈泛沿海成长则分别位列跌幅榜第六十九、七十位。
那么这些跌幅位于第一梯队的基金公司中,在上周大盘强势反弹下的表现又如何？
得出来的数据比较喜人,工银瑞信基金中三只基金分列第一、第二十三、第十位,属于后期反弹涨幅榜中的第一梯队阵营。泰信基金中两只产品分列第二和第八位,牢固守住第一梯队。天弘、宝盈的上述产品也同样如此。
在下跌行情中跌幅超过大盘、表现差于业绩比较基准是这四家基金公司入选产品的共性,而在反弹的行情中则又迅速反弹,很有可能是这几家基金公司投资风格过于激进、重仓位下操作使然。最具有代表性的当属工银瑞信基金。民生证券基金研究中心的仓位测算数据显示,截至6月21日,纳入统计范围的工银瑞信的六只产品,平均仓位达到了91.89%。产品激进操作风格造成了基金产品净值的大幅波动。基民更需要关注的是这并非是这几家基金公司的某一只产品的操作,而是整体的操作风格如此。