我们认为，前期市场连续的杀跌已经逐步释放了对经济、政策的悲观预期，在当前极度紧缩以及市场呈现过度反应的背景下，未来一个时期的纠偏行情仍将延续。从宏观经济各项数据来看，经济遭遇“硬着陆”的可能性较小。我们预计宏观调控成效逐步显现，国内通胀势头将在三季度见顶并有望呈缓慢回落状态，宏观经济将进一步走向健康发展道路，投资、消费和进出口三驾马车将趋向均衡状态。下半年政策更可能进入经济观察期。虽然紧缩的惯性仍将持续，不过力度有望缓和，无论是小幅加息、上调准备金率等，还是其他行政措施，都不会再像上半年那样给市场造成更大冲击。此外，上市公司中期业绩也有望给市场注入信心。