大成基金认为，目前股价已经部分反映盈利预测下调的幅度。新股发行溢价与破发数量接近历史最差水平、近期再次出现股东增持潮等迹象显示市场应已处于底部左侧区域。未来经济底部反弹与政策放松有望带来市场新一轮上涨。历史经验证明，市场从底部反转都与政策相关。首先，市场出现趋势性拐点一定是以信贷为标志的放松政策。其次，市场触底反转后涨幅最大的行业与当时的经济政策密切相关。未来政策的局部放松很可能会出现在水利建设、电力建设与新能源、保障房建设及中小企业贷款等领域。
基于以上判断，大成基金认为，三季度的行业配置可循两大主线。一是目前的紧缩政策主要是信贷严厉紧缩，未来最大的变化也在于信贷，布局主线应该主要从资金面转向来考虑，重点关注国防军工、新兴产业、有色及银行。二是如果下半年通胀得到控制，经济从底部回升，重新进入上升通道，布局主线应该是经济复苏的早周期行业，重点关注汽车、地产及家电板块。(方红群)