上半年基金跑输业绩基准 2季度表现有所好转
开放式主动股票型基金：九成左右跑输基准。2011年上半年，沪深股市延续2010年的震荡走势，坐了一趟"过山车"，1季度市场以春节长假为分割点，基本呈现先抑后扬的走势，2季度，特别是4月中旬以来，A股市场遭遇大幅下跌。市场风格方面，与2010年不同的是，前期持续低迷的大盘股在今年上半年开始有所表现，而中小盘个股则出现了较大幅度回调。剔除当时处于建仓期的基金，上半年，217只开放式主动股票型基金平均跑输基准5.76%。从超越基准收益比例分布来看，89.86%的基金业绩表现弱于比较基准。上半年主动股票型基金超越基准收益整体表现欠佳，较之10年，超额收益排名上演变脸大戏。原因可能是10年多数基金重配中小盘个股，凭借中小盘优异表现，提升基金业绩显著超越基准。而11年市场风格发生明显变化，价值风格逐步走强，而成长风格转弱，基金未及时调整重仓结构，致使1季度基金业绩受到明显拖累，而在2季度市场下跌过程中，随着基金逐步调整持仓结构，虽然整体表现仍然弱于基准，但幅度较之1季度已明显缩小。另外，11年以来市场热点的频繁切换，板块轮动的速度加快，也在一定程度影响基金超越基准表现。
混合型开放式基金：平衡混合跑输基准幅度较大。剔除当时处于建仓期的基金，2011年上半年混合型基金平均跑输基准收益5.89%，其中，偏股混合与平衡混合基金表现弱于基准幅度较大，分别5.87%和6.27%，而偏债混合型基金整体跑输基准幅度较小，仅为1.95%。从超额收益比例分布来看，偏股、偏债及平衡混合基金中，各有85.53%、85.71%和92.41%的基金业绩跑输比较基准。7只偏债混合型基金中，仅泰达风险预算一只业绩小幅超越基准，其余6只业绩跑输基准幅度均不超过5%。2011年上半年市场风格较2010年出现了很大的转变，10年持续上涨的中小盘个股遭遇大幅回调，而大盘股在1季度的良好表现加上2季度以来的相对抗跌，使其在11年上半年表现整体优于中小盘，考虑到目前主动型基金对于中小盘个股的配置比重依旧较高，小盘股的大幅下跌一定程度上拖累其业绩表现，整体跑输业绩比较基准。对于平衡混合型基金，由于其业绩比较基准中股票比例相对较低，因而在2季度的下跌市场中业绩容易不敌基准表现，拖累上半年整体业绩跑输基准幅度较大。对于偏债配置型基金，整体相对较高的债券及存款配置比例，使其在上半年债市相对较好，且市场利率不断提升的背景下，超额收益整体优于其它两类。
债券型基金：相对基准表现优于股混型基金。剔除当时处于建仓期的基金，分析2011年上半年债券型基金（包括纯债债券和偏债债券）的超额收益情况，纯债债券型基金平均跑输基准幅度为1.48%，其中77.92%的基金业绩弱于比较基准，整体表现明显好于股混开基，而偏债债券型基金平均跑输基准2.05%，87.01%的基金业绩弱于比较基准，比重及幅度均弱于纯债债基。2011年上半年债券市场表现较股票市场稍好，期间上证国债指数期间上涨1.80 %，而企业债指数上涨1.73%，但转债表现欠佳，加上新股破发频繁，致使较常参与"打新"的债券型基金业绩受到一定拖累，跑输业绩基准。
基金净值增长率反映了基金投资者获取的绝对收益，然而由于各只基金具有不同的风格及投资范围约束，因而仅用绝对收益来衡量基金的表现并不能较好地展现基金管理人的综合投资能力。
而超越基准收益率反映了基金经理的综合投资能力，包括择时能力、选股能力等，利用区间基金净值增长率扣除区间业绩比较基准的收益率可以衡量基金的超越基准收益。