一向以资产配置和管理能力著称的基金业，今年上半年的业绩又让投资者失望了。尽管上半年股市走势不好，但在沪指1.64%跌幅的同时，股票型基金净值平均下跌超过8%，远远跑输大盘逾6个百分点。日前，来自天相投顾的统计数据显示，全部基金本期利润为负4397.5亿元，仅次于2008年上半年，为历史第二大的半年度亏损，而被2007年大牛市裹挟入市的基民，离盈亏线的“钱途”仍旧遥远。
与此同时，新基金如火如荼地发行，老基金却被大量赎回。基金的市场影响力是在持续下降吗，市场风向标的作用仍然存在吗，股民如何才能跟上他们调仓的步伐？周五下午，记者与数位分析师就这个问题展开了讨论。
一问
基金影响力持续下降？
记者：上半年基金的业绩又没跑赢大盘，市场影响力也会持续下降吗？
程荣庆：基金总体业绩大幅下滑，对基民的刺激肯定很大，很多基民选择赎回基金份额投资于其他渠道，证明基金的市场影响力正在下降。另一方面，基金在整体亏损的同时，也导致其整体资产规模的进一步缩水，从而使其在A股市场中的话语权进一步减弱。
邱晨：基金影响力的下降是不争的事实。首先，随着IPO及再融资的不断扩容以及大小非、大小限的解禁，股票型基金净值在两市流通市值中的占比不断下降，目前已低于10%；其次，去年在两市主板市场下跌的情况下，创业板、中小板指数逆势上涨，部分基金抱团维持市值。而今年这种情况不再，在货币政策紧缩的背景下，基金的大面积亏损与募集资金的困难互为因果关系。
许晓旸：现在整个证券市场已然是个全流通市场，大小非解禁之后产业资本的流通股数远远大于公募基金所持有的股份，话语权自然被掌握在大小非为代表的产业资本手中。
陈晓慧：是的，现在基金的影响力在持续下降，主要原因有两个，首先就是这两年A股的扩容速度较快，池塘变大了，想要再掀起点风雨就有点难了。第二点就是，基金的规模较以前，有所减小了，现在的基金一般不超20亿，这样一来对于市场的影响力也会逐步的削弱。
二问
风向标作用依然存在？
记者：尽管基金的表现不尽如人意，但他们的风向标作用依然存在吗？
程荣庆：虽然基金业绩近几年下滑趋势明显，但其风向标作用依然存在，只是稍微被削弱了而已。从基金重仓股近日的表现来看，大盘领涨板块中的强势股基本就是基金重仓持有，显示基金在大盘走势方面有了一个指引作用，引导大盘资金流向这些重仓个股，而基金重仓股也配合着有力地拉动了大盘。
邱晨：尽管基金影响力有所下降，但仍是股市中流通市值占比最大的机构投资者，故其风向标作用依然存在。只不过目前市场机构投资者的队伍（包括私募基金或抱团的规模性游资）已日益多元化，市场最终的涨跌在一定程度上取决于机构间博弈的结果。
许晓旸：当市场出现转暖行情时候，基金的研究能力，是其他机构难望其项背的，再加上基金之间抱团取暖的行为已成一种默契，所以在某段时间或者某个领域，基金的风向标作用还存在。
陈晓慧：基金的风向标作用正在慢慢减退，从今年的翻倍牛股ST黑化、迪康药业(600466,股吧)、氯碱化工(600618,股吧)和冠福家用(002102,股吧)中均没有发现基金的影子。年初被热炒了一把的三峡水利(600116,股吧)，在去年四季度也遭到基金减持，究其原因其实还是在于市场的不断扩容。基金的资金减少和加上股市不断扩容，让基金的主导作用渐失。
三问
如何跟上调仓的步伐？
记者：随着中报的披露完毕，基金又在调仓换股了，读者如何才能跟上他们的步伐？
程荣庆：基民要跟上基金调仓的步伐，就必须实时关注基金的股票池和资金流向，最主要的还是基金的调仓轨迹和投资策略，结合大盘走势和市场形势，注重分析，得出关于大盘后期走势的结论，然后选好个股进行调仓，行动路线可以和基金将要调整的趋势一致，也可以谨慎性的稍微减仓，毕竟最近基金业表现不力，基民和投资者们需要保证安全性，以免“钱途”遥远。
邱晨：由于公募的股票型基金大多在持仓比例上受契约等因素制约，故估计其当前调仓换股的腾挪空间不是太大。投资者窥探基金的调仓动向，主要应关注上半年业绩报告中重仓股的变化情况（可比较一季度季报得出），也可从上市公司半年报的前十大流通股东名单中获知。当然，从即时市场相对明显的一些热点变化中，尤其是有一定市值规模、有持续性表现的板块上，也可揣测一二。那些上半年涨幅较大、半年报已显示有基金减仓的个股或可考虑减持，反之，基金增持的、在相对低位有增量资金运作迹象的个股或可适当留意。
许晓旸：大家应该关注到一个现象，基金之所以全面亏损，主要是上半年基金重仓布局在中小市值的股票中，而极少配置大市值股票。中小市值股票在今年上半年遭遇了非常严重的大小非减持，从而下跌惨烈，所以我们判断，一部分中小市值的股票在下半年会出现比较大的机会。时间已经接近基金公司半年报的公布时间了，建议多多研究基金的持仓结构，完全可以把握好下半年的投资机会。
陈晓慧：其实对于跟上调仓的步伐我觉得主要还是要调整自己的投资思路，长线持有是最理想的投资思路。“别人贪婪的时候我们恐惧、别人恐惧的时候我们贪婪”，这是巴菲特的名言，但是没有多少人做得到。为什么做不到？主要是心理状态没有办法调整好。如果心理状态调整好了，还是可以做到的这一点的，股市太火了，我们就要减持；股市冷清了我们就加仓，这样是可以跟上他们调仓步伐的。
记者高志远/文