大消费经过数月的调整，风险得到一定释放，目前估值仍然有点高，但是下调的空间已经不大了，其中很多个股已经到合理范围了。
刘风华：后市消费板块有机会
我们认为当前已经到了投资消费股的良好时点，新经济（310358）的重要支撑点就是消费，在看好后面市场的同时也判断投资消费领域会比传统投资品有更大的吸引力。
刘洋：短期看好早周期消费板块
看好政策放松背景下，经济增速回升时早周期消费板块的表现。子行业看好汽车及家电，其次是医药、百货等。食品饮料中短期看好中报增速强的二线白酒的补涨，一线白酒还有机会。
时间：2011年7月7日14：00~15：30
地点：中国证券网
嘉宾
刘亦千 上海证券基金评价研究中心分析师
刘风华 银河消费股票型证券投资基金拟任基金经理
刘 洋 大成基金消费行业研究员
中长期消费品更值得看好
游客49231问：去年以来“大消费”概念股表现强势，压制因素何在？今年是否还有机会？
刘洋：去年“大消费”走强是在国家经济结构转型的大背景下发生的，总体新兴产业及大消费行业总体表现很强。今年上半年除食品饮料表现稍强外，其余表现较弱。除却估值偏高外还有一些短期压制的因素。例如零售板块短期的问题是电子商务的分流以及前期购物卡的事情所以估值下降；食品饮料是因为双汇、伊利以及食品安全的问题。但是这些都是短期因素。消费大行业中长期趋势是好的。以食品饮料为例，主流公司的估值仍在25-30倍之间。医药回调后估值均值也在30倍左右，处于合理区间，预计到下半年考虑到明年的增长，到年底应该还有20%左右的绝对收益。
游客49917问：很多基金经理重新看好消费概念股，背后的逻辑何在?
刘洋：看好消费概念股是基于一个更长期的行业趋势来考虑。提高消费在经济中的占比，特别是中低端收入人群的消费能力是中国经济转型的必然方向。因此从中长期角度来看，消费品比投资品更值得看好。
游客43017问：个人所得税起征点提高对消费板块能否起到助推作用？哪些板块在年内可能率先崛起？
刘风华：本次所得税起征点上调，显著降低了居民、尤其是中低收入人群的纳税负担，实际上是提升了相应人群的可支配收入水平，有助于其消费意愿的释放。诸如商业百货、纺织服装和食品饮料行业的上市公司今年以来的盈利增长表现是符合并部分超出市场预期，具有估值吸引力的这些消费类行业下半年会有良好表现。
游客44517问：大消费概念细分行业有很多，包括酒类、百货、医药等，您最看好哪些板块的表现，逻辑是什么？
刘风华：消费类股票经过充分的调整后，我们通过估值和成长性比较后可以找到一些不错的投资标的，白酒、医药中的中药及医疗机械等，我们都看到一批具有前期增长前景的公司目前存在好的投资机会。当前市场整体比较低迷，借鉴历史经验，在前2轮市场下跌过程中，消费类股票表现出抗跌的特性，同时具有确定性增长的部分消费类股票还有正收益，因此，我们通过对上市公司今明两年盈利增长的分析后找到具有在经济下滑过程盈利波动小的公司，在估值难以提升的阶段赚取盈利增长的收益。