截至今年上半年，363只股票型基金平均收益率为-5.39%，净值缩水最严重的产品跌幅超过20%。与此形成鲜明对比的是，固定收益类产品中的普通债券基金成为少数为投资者赚钱的品种。晨星(中国)的数据显示，31只普通债券型产品上半年取得了平均0.24%的正收益。其中，中银增利债券基金以2.84%的涨幅，夺下今年开放式债券型基金半程业绩冠军，去年12月份成立的次新债券基金华安稳固收益以2%的正收益排在普通债券基金第2位。
致胜法宝
投资可转债和不打新
今年上半年，随着CPI同比增速不断创出新高，市场对加息的预期也不断在增加，债券市场不断出现调整。但此间信用产品的时间价值继续得到认可，可转债平均价格不断下调，这些投资机会依然成为优秀债券基金经理获取收益的重要来源。据了解，华安稳固收益成立以来，以信用债为主要配置，并择机参与可转债波段机会，利率产品上则保持了谨慎态度，防守为主。
中银增利基金经理奚鹏洲则表示，上半年夺冠的秘诀在于大类资产配置较合理，尤其是今年上半年较低的权益类仓位让这只基金成功规避了紧缩环境下，权益类产品下跌的风险。此外，今年以来新股屡屡出现破发，热衷打新的部分基金因此遭受损失。华安稳固收益今年上半年坚持审慎参与新股询价，低价参与网上申购的原则，在"破发时代"为投资者避开了投资风险。
预测分析
债券基金迎来建仓良机
即将发行的广发聚利基金经理指出，3年以来，中国银行业的新增贷款达到25万亿元。
而最新数据显示5月份央行M2广义货币供应量增长15.1%，这是自2008年以来最慢的增速，信贷盛宴即将结束。由于受到流动性持续趋紧的影响，债券市场各品种的收益率均有所上升，债券基金迎来建仓良机。
另一方面，债券基金相对于股票型基金风险较低，也比较适合当前投资者的偏好。因此，从资产配置的角度出发，建议投资者应该关注债基。
长盛中信全债基金经理梁婷则指出，连续的货币政策紧缩使市场资金面不断收紧。
6月中下旬，市场遭遇了严重的资金紧张局面，银行间和交易所7天回购利率最高达8%的水平。其实，正常的季末因素以及连续提高准备金的边际影响已经在市场预料之中，但是，资金面的紧张程度及对债券市场的影响还是大大超出预期。资金面紧张的另一个原因是商业银行为达到半年末监管要求通过理财产品吸纳资金，这不仅抬高了整个市场的利率中枢水平，还冲击了基金市场的资金供给。
下半年债券吸引力加大
2010年成立的次新债基领跑冠军--国联安债券组合管理部总监冯俊日前在接受记者采访时表示，未来经济走缓是大概率事件，权益性资产的估值将会下移，债券类资产吸引力将会提升。经济滞涨格局已形成，加息等紧缩政策对债券收益率的冲击已经明显减弱，上周加息后，债券收益率几乎没有太大变化，债券价格已经包含了加息预期。但是，法定存款准备金率的调整将引发资金紧缩效应，信用债短期内仍面临调整压力。对银行间市场而言，资金面的紧张将导致短融利率稳步上升，此次存款准备金率的调整将使得短融利率再度面临压力，特别是资质较高的短融品种；对中票的影响则较小。
长盛中信全债基金经理梁婷则有不同的意见。她指出，从资金面和债券市场供求来看，三季度，资金面依然不乐观，而债券供给集中增加，市场的承接能力受到严峻考验，推动信用产品发行利率上行，也因此考验着企业的承受能力，当利率水平超出企业可承受范围时，拐点也将近。债券投资目前仍需承受一段煎熬，但三季度后期还是有望看到曙光，我们还需要再耐心等待。□ .袁.峰. .乔.倩.倩 .信.息.时.报