银河基金表示，6月份CPI环比涨势加速，其中翘尾因素和新涨价因素是推高CPI同比涨幅超预期的主要原因。但从猪肉供求关系、CPI自身翘尾因素来推算，今年下半年CPI同比涨幅稳中回落将是大概率事件。
国家统计局同时公布的PPI，即工业生产者出厂价格指数同比增幅7.1%。银河基金指出，翘尾因素是推高6月份PPI回升的主要原因，新涨价因素贡献率则在逐步下滑。虽然大宗商品价格涨势趋缓，但是仍不足以对此次PPI的下滑产生明显贡献。但值得注意的是，6月份PPI环比零增长，显示了国内工业需求正在下滑，这将有利于PPI稳步回落。
银河基金认为，考虑到下半年通胀见顶回落的共识，以及眼下实体经济资金成本骤增，短期内，我国货币政策进入观察期的概率较大，调控力度也有望趋于温和。因此建议积极对待近期的市场修整。（巩万龙）