近日外围市场受累于意大利债务危机持续下挫并波及A股市场。但我们认为，意大利、西班牙等国债务问题不会大于此前的希腊债务危机，并对国内的实质影响有限。短期内A股或受外围影响以震荡为主，若7月份CPI下降，中游行业指标回升后，市场有望迎来阶段性上涨。