在基金专户业务试水“对冲基金”后，公募中的“对冲基金”也有望在不久的将来出现。不过，与基金专户较多选择股指期货作为对冲选择不同的是，公募“对冲基金”的启航或从融券卖空开始。
中国证券报记者获悉，中证指数有限公司将携手富国基金推出沪深300富国130/30多空策略指数。该指数最大的亮点在于，除了现有100%的股票多头头寸外，还将通过融资融券的方式构建30%的空头头寸和30%的多头头寸，最终组合变为多头130%与空头30%。而这种限定比例的对冲若应用到基金产品上，将会诞生公募基金中的“对冲基金”。通过放松的卖空限制，构建一定比例的多空头寸，基金管理人将有效提升投资效率，丰富投资组合的风险收益特征。
不过，业内人士指出，由于目前A股融券做空的成本较高，而融券所得资金又被严格限定用途，跟踪130/30多空策略指数的基金操作有难度。公募“对冲基金”能否顺利破冰，仍需看政策支持力度。
高成本“拦路”
沪深300富国130/30多空策略指数的出现，有望为基金业引入真正意义上的“对冲”，这无疑拓宽了投资者的选择。不过，现行融资融券规则的限定，以及融资融券成本的高企，令这种“对冲”的代价颇为高昂。
据中国证券报记者了解，国内券商提供融券服务收取的费率一般在8%，而国际上融券费率一般在1% ，远低于国内。不仅如此，与国际上可以自由选择券种做空相比，国内对融券的范围有严格限定，这也将削弱130/30多空策略指数的“对冲”效果。
“在130/30多空策略中，30%的对冲目标是获得绝对回报，这也是130/30多空策略指数获得超额收益的主要方式之一。在目前的成本模式下，超额收益的确面临一定压力。”富国上证综指ETF基金经理王毕表示。
更为关键的是，依据目前国内的融资融券规则，融券卖出后获得的资金并不允许买入其他股票，这一规定也大大降低了投资者的资金使用效率。在现行融券成本较高的前提下，这一规则不利于“对冲”业务的实践。