笔者：从今年以来的新基金发行规模来看，债券基金似乎比股票基金更受投资人欢迎？另外，今年以来银行理财产品也受到追捧，如何看待这个现象？
杨成：的确如此！今年以来，截至 7 月 10 日，今年已有24只债券基金发行，平均首次募集额为 20.81 亿份，超过同期新成立基金17亿份的平均首募额，更远远高于股票型基金 14.27 亿份的平均首募额，可见投资人还是非常认可债券基金投资的。
这是因为，从债券基金的长期过往业绩来看，具有收益稳定特征的债基能够长期战胜通胀。统计显示，2005年至2010年，内地市场一、二级债基平均年收益率分别为9.8%和8.9%，均大幅跑赢 CPI。特别是在A股市场振荡下跌的2010年，一、二级债基平均年收益率分别为8.14% 和6.36%，不仅大幅超越同期定存利率和CPI水平，也获得了远超同期偏股型基金平均收益率的成绩，成为投资者青睐债券基金的重要原因。
近期理财产品受追捧与这些产品的短期收益较高有关，而这种收益率又与市场短期资金紧张有关。目前资金面紧张导致回购利率、短券收益率上去了；但在资金面有所缓解之后，银行理财产品的收益水平很有可能会出现下降。
笔者：目前是不是投资债券产品的好时机？下半年的债券投资机会主要在哪里呢？
杨成：下半年投资环境有利于二级债基，无论是债券资产还是权益类资产都有较好的投资机会。具体来讲，目前经济下行、通胀即将见顶、加息接近尾声、债券收益率整体处于较高水平，利率品种迎来投资良机。中短期信用品种信用利差整体处于较高水平，利差保护较大，配置价值较高。从大类资产看，权益类资产估值处于较低水平，大盘蓝筹股、可转债都具备较高的投资价值。
笔者：加息对债市的影响如何？在全球通胀与国内通胀高企的持续情况下，债券未来收益表现如何？
杨成：本次加息主要目的是控通胀，随着通胀压力缓和，加息周期进入尾声，债市即将迎来投资良机，股市也是利空释放，所以本次加息对二级债基的投资创造了更好的投资环境，有利于新发二级债基的建仓。
笔者：海外债市的波动对国内债市会产生实质性影响吗？
杨成：近期欧洲债务危机阴霾不断，欧元区债市波动激烈，对全球金融市场都有冲击，这种冲击是系统性的，更多停留在宏观经济层面，对国内资本市场的影响暂时还比较小，不直接影响二级债基的投资。
笔者：正在发行的上投摩根强化回报债券基金是一只什么样的基金，有什么投资优势？
杨成：7月18日至8月5日，上投摩根强化回报债券基金将启动发行。作为一只二级债基，这只基金的投资范围包括股票、债券、货币市场工具、权证等，其中固定收益类投资合计不低于基金投资的80%，权益类投资不高于基金投资的20%，权证投资不高于基金投资的3%。投资者可以在建行等各大渠道购买。
首先，从公司来看，上投旗下固定收益类产品的规模从2005年的3亿元跃升到了今年上半年末的96亿元，6年来规模增长了30倍，可以说得到了投资者实际行动的支持；其二，从投研团队看，上投摩根组织了一支专业的固定收益投资团队平均行业经验达7.5年；其三，作为一只二级债基，上投强化回报既可以投资普通债券，也可以投资可转债、信用债等标的，与重点投资可转债的基金相比，波动性更小，对股市转晴的依赖程度更小，可以说避险功能更强；其四，它是一只开放式的债券基金，流动性要更好，在封闭期结束后可随时申购赎回。
文/王磊 记者 高阳