2011年2季度宏观经济同比数据呈现小幅下行，出口、消费和工业增加值都呈现小幅下行态势。但是由于保障房和企业固定资产投资的增加，投资增速仍然出现小幅上扬。由于猪肉价格的超预期上涨和翘尾因素的原因，导致2季度CPI出现大幅上涨，5月份同比为5.5%，创下2009年以来的新高。因为CPI的持续上行，央行在2季度上调存贷款基准利率25个基点，三次上调存款准备率，施行紧缩的货币政策，控制物价的过快上涨。
在债券市场的运行方面，2季度债券收益率曲线走势出现平坦化上行。短端品种由于半年末回购利率的上行，造成短期收益率出现400个基点的上行。中长期品种由于物价的上行出现小幅上行。截至6月末，根据中债数据，关键年期10年期国债的收益率水平较上季末上行了约5个基点，其他中期品种收益率也相应出现小幅上行。在信用品种投资方面，由于2季度信用债发行频率加快，造成信用债供给有所上升，信用债呈现下跌态势。
在基金的日常操作中，我们根据宏观经济的走势，考虑到债券市场已经基本调整到位，我们2011年下半年的固定收益类产品投资方面将采取中长久期的操作策略。2季度打新股收益率出现下降，预计未来打新收益率仍难有起色，我们将适度控制打新节奏。
根据目前已经公布的宏观经济数据和国际经济形势，宏观经济复苏会有所反复，而随着CPI数据的见顶回落，我们预计央行的货币政策将趋于稳健。在这种情况下，我们将会关注国际国内经济形势的最新发展，积极关注各项财政政策和货币政策对市场的中长期影响，在固定收益类资产投资方面，将继续维持此前的稳健操作手法，并适当增加久期，控制打新股的节奏，争取提高组合的收益率水平。