二季度的市场相对一季度出现了明显回落，上证指数下跌 5.67%，中小板指数下跌了 9.09%。水泥、食品饮料，煤炭、家电、银行等板块表现相对较好，医药、信息设备，机械，汽车等板块弱于大盘。
市场下跌的直接诱因是上市公司一季报普遍低于预期，在三项主要财务指标:利润、库存和经营净现金流上，二季报除了银行、化工、煤炭等少数几个行业仍然较好之外，绝大多数行业这几个指标均或低于预期或相对去年年末指标有所下滑。而从宏观经济指标看，一季度 GDP 增长 9.7%，CPI 同比增长 5.0%，宏观与微观的差异表明 GDP 增长有一部分是企业和个人在通胀预期之下加库存的因素，而且通胀已经对微观企业的经营产生了不利影响。
二季度在连续加息和上调准备金率等紧缩措施作用下，经济增长呈现微幅回落，但通胀压力继续加大。这样的数据组合对市场产生了压力。 本期我们降低了一些股票仓位，并对结构进行了调整。